贏家財(cái)富網(wǎng)5月20日訊(記者 劉小菲)在交出了一份凈利潤(rùn)驟降逾八成的2017年報(bào)后，頭頂著“中國(guó)水牛奶之王”稱號(hào)的皇氏集團(tuán)(002329)決定掛牌出售兩家子公司，其中一家是三年前溢價(jià)逾兩倍納入囊中的北京盛世驕陽文化傳播有限公司(以下簡(jiǎn)稱“盛世驕陽”)。

　　品牌營(yíng)銷專家李婷在接受贏家財(cái)富網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，皇氏集團(tuán)當(dāng)年收購(gòu)盛世驕陽，被解讀為跨界布局影視文化的重要一環(huán)。而此次選擇賣掉，這似乎表明公司先前的布局未達(dá)預(yù)期，同時(shí)也在一定程度上折射出公司對(duì)資金需求的迫切。

　　不過，皇氏集團(tuán)相關(guān)人員在接受贏家財(cái)富網(wǎng)記者采訪時(shí)指出，這主要根據(jù)“支柱產(chǎn)業(yè)+輕資產(chǎn)”發(fā)展戰(zhàn)略和盛世驕陽的現(xiàn)狀做出的決定，皇氏計(jì)劃退出回報(bào)期較長(zhǎng)的高投入項(xiàng)目，集中財(cái)力發(fā)展核心業(yè)務(wù)。

　　至于皇氏集團(tuán)未來是否是退出影視文化領(lǐng)域，而將精力完全放在發(fā)展乳制品方面上來？上述人員表示“公司如果有新的動(dòng)作，會(huì)及時(shí)發(fā)布公告”。

　　高溢價(jià)收購(gòu)來的影視公司 業(yè)績(jī)承諾未達(dá)標(biāo)

　　今年5月7日晚間，皇氏集團(tuán)一口氣發(fā)布了兩份出售子公司的公告，即通過掛牌出讓方式，將盛世驕陽及皇氏食品全部出售，分別擬作價(jià)8.12億元和1.45億元。值得一提的是，盛世驕陽是皇氏集團(tuán)在2015年作價(jià)7.8億元收購(gòu)而來，增值率超過200%。

　　根據(jù)當(dāng)時(shí)的公告，而交易對(duì)方徐蕾蕾承諾，盛世驕陽2015-2017年的扣非歸母凈利潤(rùn)分別不低于7500萬元、9000萬元和10800萬元，同時(shí)三個(gè)年度的運(yùn)營(yíng)收入比例指標(biāo)分別不低于45%、55%和65%。

　　不過，除完成收購(gòu)的第一年(2015年)外，盛世驕陽第二三年的業(yè)績(jī)均未達(dá)標(biāo)，其中2016年運(yùn)營(yíng)收入比例指標(biāo)僅完成38.22%；2017年業(yè)績(jī)承諾數(shù)和運(yùn)營(yíng)收入比例的完成率分別為28.38%和31.13%。

　　大幅度跨界失利 去年凈利潤(rùn)驟降逾八成

　　據(jù)了解，皇氏集團(tuán)原本是一家專注于乳制品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。但從2014年開始，公司走上了并購(gòu)轉(zhuǎn)型之路。在短短一年半的時(shí)間里，皇氏集團(tuán)連續(xù)拿下4家影視公司，包括與與MG公司在中國(guó)設(shè)立中國(guó)公司，并取得中國(guó)公司40%的股權(quán)；還斥資16.42億元收購(gòu)御嘉影視、盛世驕陽和完美在線，形成了12.2億元的商譽(yù)。

　　不過，如此大手筆并購(gòu)，卻沒有給皇氏集團(tuán)的業(yè)績(jī)帶來期待的改變。根據(jù)2017年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)皇氏集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.67億元，與上年同期相比下滑3.26%；同期凈利潤(rùn)為5674萬元，同比大降80.47%。值得一提的是，皇氏集團(tuán)的影視傳媒業(yè)務(wù)2017年收入7.49億元，同比下降11.15%。

　　其中有關(guān)業(yè)績(jī)大幅下滑的原因，皇氏集團(tuán)明確表示，與盛世驕陽計(jì)提的1.91億元商譽(yù)減值準(zhǔn)備有關(guān)。

　　乳制品收入不及新希望(000876) 一半 “西南第一乳業(yè)”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)難

　　近幾年在影視領(lǐng)域頻繁布局的皇氏集團(tuán)，其乳制品收入增速放緩。數(shù)據(jù)顯示，2016年和2017年，皇氏集團(tuán)乳制品收入增幅均在9%左右徘徊，2015年時(shí)這一數(shù)據(jù)為15.24%。

　　從收入金額來看，多次在財(cái)報(bào)中提到以“打造西南第一乳業(yè)”為乳業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的皇氏集團(tuán)，2017年公司乳制品收入為11.99億元，而同樣位于西南地區(qū)的新希望乳業(yè)收入金額為44.22億元，其中西南地區(qū)收入26.38億元。

　　李婷認(rèn)為，現(xiàn)在不踏實(shí)經(jīng)營(yíng)實(shí)業(yè)，而靠蹭熱點(diǎn)搞重組等手段來做高市值的上市公司比比皆是，這雖然給公司帶來了短期收益，但并不利于常遠(yuǎn)發(fā)展。

　　據(jù)了解，借著A股牛市“東風(fēng)”和幾番收購(gòu)，皇氏集團(tuán)2015年的股價(jià)一度漲到了70.36元，而截至今年5月15日收盤，該股價(jià)格僅為5.7元。如果按照后復(fù)權(quán)價(jià)計(jì)算，皇氏集團(tuán)累積跌幅74.95%，收益在A股10家上市乳企中排名倒數(shù)第二，稍好于貝因美(002570) 。與此同時(shí)，公司的總市值也從當(dāng)時(shí)的185.11億元下降至47.74億元，縮水幅度高達(dá)2.88倍。