■事件：公司發(fā)布2017年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入3.83億元，同比增長22.05%，實現(xiàn)凈利潤7781.77萬元，較上期同比增長49.43%。2018年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.02億元，同比增長33.22%，實現(xiàn)歸母凈利潤2072.05萬元，同比增長38.84%。公司營收和凈利潤快速增長的原因：(1)國內業(yè)務呈現(xiàn)快速增長趨勢，同時，在對日業(yè)務方面，公司繼續(xù)加強營業(yè)力度，持續(xù)深化與主要客戶良好的合作關系，在穩(wěn)定原有開發(fā)和銷售規(guī)模的基礎上實現(xiàn)增長。(2)加強管理，成本管控效果顯現(xiàn)，實現(xiàn)凈利潤的增長，報告期內日元匯率的相對穩(wěn)定對于公司凈利潤的增加也有一定幫助。(公司年報)

　　■對日外包業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展，國內金融業(yè)務高速增長：公司在對日軟件外包與服務中，通過向日本一級軟件接包商野村綜研等提供10多年的軟件外包服務，積累了較多的行業(yè)及項目實施經驗。同時依托對日軟件外包積累的豐富經驗，且經過近幾年的產品研發(fā)及國內市場特別是證券市場開拓，公司為國內證券公司提供大投行綜合管理平臺、MOT關鍵時刻服務管理系統(tǒng)、CRM營銷服務一體化平臺、金融衍生品交易平臺等證券業(yè)應用軟件解決方案。2017年，公司對日軟件外包服務收入3.15億元，同比增長14.06%；國內行業(yè)應用軟件解決方案收入6739.54萬元，同比增長81.38%。(公司年報)

　　■客戶資源穩(wěn)定優(yōu)質，成本控制能力強：公司已與日本優(yōu)秀的一級軟件接包商建立了長期穩(wěn)定的合作伙伴關系，還直接承接了日本大型企業(yè)大東建托的核心IT咨詢業(yè)務。由于日本一級軟件接包商數量較少，公司與其建立穩(wěn)定合作關系后，能有效降低公司的銷售費用和關系維護成本。其次，公司在國內證券業(yè)IT解決方案領域的客戶包括國信證券(002736,股吧)、中信證券(600030,股吧)、國泰君安(601211,股吧)等40多家證券公司。由于公司最終用戶的忠誠度和黏性較高，提高了維護項目比例，使得公司更好地控制成本，穩(wěn)定收入。(公司年報)

　　■投資建議：注重培養(yǎng)核心技術團隊，緊跟行業(yè)發(fā)展上升期：2017年4月28日，政府印發(fā)《國際服務外包產業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》提出，服務外包產業(yè)的發(fā)展目標到2020年我國企業(yè)承接離岸服務外包合同執(zhí)行金額超過1000億美元，年均增長10%以上。而目前公司已形成了優(yōu)質的研究和開發(fā)團隊，以緊跟行業(yè)發(fā)展。截止2017年年末，公司研究和開發(fā)團隊共1290人，占公司員工總數的89.52%。公司還注重通過股權激勵機制吸引人才，目前約22%的員工持有公司股份。穩(wěn)定優(yōu)質的核心團隊保證了軟件開發(fā)效率，2017年，公司獲得8項軟著和8項軟件產品登記書。(公司年報)，截至目前公司暫無交易，建議關注。

　　■風險提示：服務外包業(yè)務增長不及預期。