新三板教育類(lèi)公司超過(guò)200。從上半年業(yè)績(jī)情況看，教育類(lèi)掛牌公司整體業(yè)績(jī)下滑，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。2017年以來(lái)，多家教育類(lèi)掛牌公司摘牌，部分公司屬于業(yè)績(jī)優(yōu)良的龍頭企業(yè)，尋求獨(dú)立IPO或?yàn)橹饕?。分析人士指出，教育產(chǎn)業(yè)仍是新三板投資重要方向，重點(diǎn)關(guān)注學(xué)前與K12教育、職業(yè)教育、STEAM教育等。

　　業(yè)績(jī)下滑居多

　　睿易教育、九春教育等多家教育類(lèi)掛牌公司發(fā)布了2018年半年報(bào)。從目前披露的情況看，多數(shù)公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑。

　　以畫(huà)時(shí)代為例，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入532.81萬(wàn)元，同比期下降24.44%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為虧損152.65萬(wàn)元，同比降低了107.81%。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-305.56萬(wàn)元，下滑1271.08%。畫(huà)時(shí)代主要從事青少年兒童美術(shù)培訓(xùn)業(yè)務(wù)。

　　公司表示，業(yè)績(jī)下滑包括外部和內(nèi)部?jī)煞矫嬖?。?jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致目標(biāo)客戶群體受到?jīng)_擊。同時(shí)，資本流入增多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。公司招生受阻，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入下降。此外，公司調(diào)整了戰(zhàn)略，開(kāi)拓線上業(yè)務(wù)，加大研發(fā)投入，導(dǎo)致凈利潤(rùn)及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~大幅度下滑。

　　上半年，睿易教育營(yíng)業(yè)收入為3007.98萬(wàn)元，同比減少15.14%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為-790.69萬(wàn)元，同比減少499.41%。主要在于業(yè)務(wù)開(kāi)拓、產(chǎn)品研發(fā)導(dǎo)致薪酬等費(fèi)用增加。睿易教育是教育信息化綜合解決方案提供商，主要從事教育信息化產(chǎn)品的研發(fā)、銷(xiāo)售及配套軟硬件的技術(shù)支持。

　　九春教育上半年?duì)I業(yè)收入為935.18萬(wàn)元，同比減少79.87%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為-1340.05萬(wàn)元，同比減少67.64%。九春教育所屬行業(yè)為R85新聞和出版業(yè)，主要從事圖書(shū)策劃、編輯與發(fā)行，以及教育互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品研發(fā)應(yīng)用與銷(xiāo)售。公司表示，圖書(shū)業(yè)務(wù)受市場(chǎng)因素的影響較大。

　　贏鼎教育則實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.05億元，同比增長(zhǎng)3383.03%；凈利潤(rùn)為3211.78萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。贏鼎教育主要業(yè)務(wù)為研發(fā)、制作、銷(xiāo)售高考提分產(chǎn)品一點(diǎn)馬·高考名師【機(jī)器人(300024)、股吧】；研發(fā)、制作、銷(xiāo)售《高考報(bào)考俱樂(lè)部》課程產(chǎn)品及服務(wù)等。2018年上半年，公司開(kāi)始錄制面向小學(xué)、初中學(xué)生、家長(zhǎng)及學(xué)校的一點(diǎn)馬課程內(nèi)容，進(jìn)入K12教育領(lǐng)域。

　　分析人士指出，部分優(yōu)質(zhì)新三板教育企業(yè)摘牌籌備IPO，對(duì)行業(yè)整體業(yè)績(jī)情況造成一定影響。教育行業(yè)提速，行業(yè)整合加快，馬太效應(yīng)更為突出，業(yè)績(jī)分化加劇。

　　學(xué)前教育亮眼

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，教育類(lèi)掛牌公司超過(guò)200家。其中，龍門(mén)教育、北教傳媒、華騰教育、頌大教育、能龍教育、華發(fā)教育、朗朗教育、恒謙教育、良華科教、九春教育、和君商學(xué)11家公司進(jìn)入創(chuàng)新層名單。

　　學(xué)易時(shí)代互聯(lián)網(wǎng)教育研究院報(bào)告顯示，新三板教育企業(yè)主要分為培訓(xùn)、技術(shù)、內(nèi)容、裝備、其他五類(lèi)，占比分別為28%、26%、26%、14%和6%。從企業(yè)所屬的教育階段、內(nèi)容、方向等特性看，教育類(lèi)掛牌企業(yè)可以細(xì)分為中小學(xué)教育、綜合類(lèi)、職業(yè)教育、學(xué)前教育、企業(yè)培訓(xùn)、藝術(shù)教育、高等教育、留學(xué)教育和語(yǔ)言學(xué)習(xí)等。其中，中小學(xué)教育領(lǐng)域的公司占比最高，達(dá)到四分之一。

　　業(yè)績(jī)方面，學(xué)前教育發(fā)展引人矚目。聯(lián)訊證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，幼兒教育板塊掛牌企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)狀況最好，2017年凈利潤(rùn)平均增速為233.34%，營(yíng)收平均增速為52.18%。聯(lián)訊證券估算2020年幼兒教育市場(chǎng)規(guī)模約為8004億元。

　　安信證券分析師諸海濱指出，教育行業(yè)逐漸回歸理性成長(zhǎng)，但熱度不會(huì)下降，未來(lái)仍是新三板重要的投資方向。K12與幼教方面，教育行業(yè)將向規(guī)模、品牌集中，幼教、k12剛需支撐，具有良好的成長(zhǎng)性，市場(chǎng)集中度偏低，成長(zhǎng)確定性強(qiáng)，應(yīng)關(guān)注品牌化規(guī)?；凝堫^公司。同時(shí)，由營(yíng)銷(xiāo)手段和技術(shù)改進(jìn)驅(qū)動(dòng)的相關(guān)領(lǐng)域值得關(guān)注。這些細(xì)分賽道成長(zhǎng)快速。消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)國(guó)際教育市場(chǎng)快速發(fā)展，技術(shù)革新推動(dòng)在線教育推廣，行業(yè)供需差異催生職業(yè)教育市場(chǎng)新機(jī)遇。STEAM等素質(zhì)教育風(fēng)口顯現(xiàn)。

　　孵化細(xì)分龍頭

　　部分優(yōu)質(zhì)教育企業(yè)從新三板摘牌。

　　7月30日，大山教育終止股票掛牌的申請(qǐng)生效。公司此前公告稱(chēng)，根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)需求和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃，向全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請(qǐng)終止掛牌。數(shù)據(jù)顯示，2017年新三板20多家教育機(jī)構(gòu)有意終止掛牌，占新三板教育機(jī)構(gòu)總數(shù)的10%。今年以來(lái)，新東方網(wǎng)、金石教育、老鷹教育、華圖教育、佳一教育、ST壹靈、維特科思、環(huán)球優(yōu)路、西普教育、高思教育、大山教育等從新三板摘牌。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年可能還會(huì)有教育企業(yè)從新三板出走，新三板優(yōu)質(zhì)教育企業(yè)流失加劇。

　　值得注意的是，摘牌企業(yè)多數(shù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)優(yōu)良。如主營(yíng)K12培訓(xùn)的大山教育為河南省龍頭企業(yè)。2017年，大山教育實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.17億元，同比增長(zhǎng)160.82%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)3195.86萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)477.69%。

　　從目前情況看，戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要、長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃等成為企業(yè)摘牌的重要因素。ST壹靈則表示，摘牌是“考慮到目前信息披露成本較高、股票流動(dòng)性較低、融資成本較高等”。

　　尋求境外上市成為企業(yè)發(fā)展方向。高思教育自7月20日起終止掛牌。公司專(zhuān)注于K12教育培訓(xùn)，課程涵蓋從小學(xué)、初中、高中的全階段和全學(xué)科，是領(lǐng)先的K12教育培訓(xùn)服務(wù)提供商。業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，從新三板摘牌后，高思或?qū)で螵?dú)立IPO。

　　新東方網(wǎng)從新三板摘牌半年后即在港股上市。2016年7月，新東方在線以北京新東方迅程網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司為實(shí)體掛牌新三板，證券簡(jiǎn)稱(chēng)為“新東方網(wǎng)”。今年2月14日，新東方網(wǎng)終止掛牌。7月17日，向港交所提交招股說(shuō)明書(shū)。公司表示，香港市場(chǎng)作為內(nèi)地與國(guó)際市場(chǎng)的門(mén)戶，使得新東方在線可以更方便地接觸國(guó)際投資者及全球市場(chǎng)。

　　分析師指出，從發(fā)展的角度看，新三板企業(yè)孕育孵化出了多家教育細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)。這些企業(yè)逐步做大做強(qiáng)，具備沖擊A股等市場(chǎng)的實(shí)力。