亞錦科技：業(yè)績穩(wěn)步增長 南孚電池14%股權(quán)收購?fù)瓿?/h1>

時間： 2018-09-14 11:27:23 來源： 光大證券 作者：佚名

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摘要： 2018上半年收入增加20.60%，歸母凈利潤提高10.14%。亞錦科技2018H1營業(yè)收入13.74億元，同比+20.60%，歸母凈利潤1.62億元，同比+10.14%，扣非后歸母凈利潤1.36億元

　　2018上半年收入增加20.60%，歸母凈利潤提高10.14%。

　　亞錦科技2018H1營業(yè)收入13.74億元，同比+20.60%，歸母凈利潤1.62億元，同比+10.14%，扣非后歸母凈利潤1.36億元，同比-4.89%。2018年上半年營業(yè)收入穩(wěn)定增加，主要原因是公司上半年加強(qiáng)客戶開發(fā)所致。

　　2018上半年毛利率小幅下滑。

　　亞錦科技2018年上半年毛利率49.60%，相比2017年上半年下滑1.81pcts，主要原因系原材料采購價格上漲所致。2018年上半年公司凈利率17.46%，相比2017年上半年下滑2.89pcts。

　　管理費用同比增長33.46%。

　　費用方面，亞錦科技2018年上半年銷售費用/管理費用分別為2.97/0.44億元，同比+15.63%/+33.46%，財務(wù)費用為0.33億元(2017年上半年為-0.22億元)。銷售費用率/管理費用率分別為21.60%/3.19%，同比-0.93/+0.31pcts。

　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額2.14億元。

　　截至2018年上半年末，公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款為1.99億元，與年初相比(1.62億元)，同比+22.84%；2018年上半年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流2.14億元，2017年上半年為2.54億元，同比下降15.56%。經(jīng)營凈現(xiàn)金流下降的主要原因是：(1)公司為購買南孚電池14%股權(quán)支付現(xiàn)金15億元，導(dǎo)致貨幣資金減少，由此產(chǎn)生的利息收入同比減少2,666萬元；(2)付現(xiàn)費用增長較多，“支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”同比增加6,034萬元。

　　估值分析：亞錦科技是國內(nèi)領(lǐng)先的電池制造企業(yè)，持有南孚電池74%的股權(quán)。截至2018年9月7日，股價1.50元和市值57.76億元，對應(yīng)2017/TTM的PE分別為19X/18X，建議積極關(guān)注。

　　風(fēng)險因素：產(chǎn)品替代風(fēng)險等。

關(guān)鍵詞：

同比,亞錦科技,年上半年,增加,凈利潤

審核：yj127 編輯:yj127

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