上周五(9月14日)，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布《小熊電器股份有限公司(下稱“小熊電器”)首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見(jiàn)》。據(jù)此，證監(jiān)會(huì)對(duì)小熊電器的經(jīng)銷模式、關(guān)聯(lián)關(guān)系、毛利率、股權(quán)代持、專利、市場(chǎng)推廣費(fèi)等事宜，進(jìn)行詢問(wèn)。

　　而今年7月20日，針對(duì)另一家從電商發(fā)家的小狗電器互聯(lián)網(wǎng)科技(北京)股份有限公司(下稱“小狗電器”)IPO申請(qǐng)材料，證監(jiān)會(huì)在反饋意見(jiàn)中質(zhì)問(wèn)其經(jīng)銷模式、專利權(quán)、銷售收入的真實(shí)性、市場(chǎng)推廣費(fèi)等事宜。

　　“刷單”了嗎？小狗、小熊的銷售真實(shí)性被詢問(wèn)

　　小狗電器、小熊電器都是發(fā)家于電商的“小家電”企業(yè)代表。

　　小熊電器主營(yíng)業(yè)務(wù)為創(chuàng)意小家電研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，其主打自主品牌“小熊”，通過(guò)電商真正崛起，試圖成為“在產(chǎn)品銷售渠道與互聯(lián)網(wǎng)深度融合的‘創(chuàng)意小家電+互聯(lián)網(wǎng)’企業(yè)”。

　　小狗電器是一家專注于清潔電器研發(fā)、銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主要基于互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)模式為消費(fèi)者提供商品和服務(wù)。以“小狗品牌”主打，公司產(chǎn)品包括吸塵器、除螨儀及掃地【機(jī)器人(300024)、股吧】等家用清潔電器。

　　電商行業(yè)的“刷單”行為，一直飽受爭(zhēng)議。兩家公司基于互聯(lián)網(wǎng)形成的銷售模式，引起證監(jiān)會(huì)關(guān)注。

　　小熊電器招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司產(chǎn)品主要通過(guò)線上經(jīng)銷、電商平臺(tái)入倉(cāng)和線上直銷方式在天貓商城、京東商城、唯品會(huì)、【蘇寧易購(gòu)(002024)、股吧】等主流電商平臺(tái)和拼多多、平安好醫(yī)生等新興電商平臺(tái)進(jìn)行銷售。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年、2017年，小熊電器分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.24億元、10.54億元、16.46億元，其中公司線上銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為87.55%、91.24%和91.59%。

　　在反饋意見(jiàn)中，證監(jiān)會(huì)要求小熊電器的會(huì)計(jì)師和保薦機(jī)構(gòu)，結(jié)合客戶姓名對(duì)象、送貨地址等對(duì)電商渠道銷售收入的真實(shí)性、以及電子交易環(huán)境進(jìn)行核查，對(duì)電商收入的真實(shí)性等進(jìn)行說(shuō)明。

　　同時(shí)，2015年至2017年，小狗電器超過(guò)80%的營(yíng)業(yè)收入來(lái)自線上電商平臺(tái)。2015年至2017年，其線上B2C模式和電商平臺(tái)入倉(cāng)模式帶來(lái)的收入占總營(yíng)收比重分別為90.90%、80.68%、84.91%。

　　在反饋意見(jiàn)中，證監(jiān)會(huì)的質(zhì)疑更加直接。監(jiān)管層要求小狗電器，詳細(xì)說(shuō)明報(bào)告期各期線上銷售模式下，公司及其關(guān)聯(lián)方是否存在通過(guò)自身或委托第三方對(duì)公司線上銷售平臺(tái)進(jìn)行寄發(fā)空包裹、虛構(gòu)快遞單號(hào)、利用真實(shí)快遞單號(hào)等方式進(jìn)行刷單、虛構(gòu)交易、提升信譽(yù)等行為。

　　此外，證監(jiān)會(huì)還要求公司，說(shuō)明是否涉及虛假交易、產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品信息發(fā)布違規(guī)、虛假宣傳、是否存在糾紛或潛在糾紛等事宜；并要求其說(shuō)明前十大客戶的最終銷售情況，是否實(shí)現(xiàn)真實(shí)銷售等情況。

　　“小家電”企業(yè)的硬傷？自主研發(fā)能力待提高

　　對(duì)于生產(chǎn)小家電的企業(yè)而言，自主研發(fā)能力或許更為重要。

　　小熊電器反饋意見(jiàn)顯示，證監(jiān)會(huì)要求其說(shuō)明公司是否具備核心技術(shù)，是否具備完整的專利體系，主要產(chǎn)品的技術(shù)來(lái)源情況、是否有相應(yīng)的專利，如果沒(méi)有相應(yīng)的專利是否存在糾紛或者潛在糾紛。

　　同時(shí)，證監(jiān)會(huì)要求小熊電器，在招股書(shū)中按照產(chǎn)品類別補(bǔ)充披露各主要產(chǎn)品的對(duì)應(yīng)專利情況，包括專利或商標(biāo)的來(lái)源、取得或使用方式、是否有效及有效期以及對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的重要程度等。

　　此外，公司還被問(wèn)及，實(shí)際控制人或其他主要股東、董監(jiān)高是否在公司體外仍然持有與公司相關(guān)的專利，是否將所有專利全部轉(zhuǎn)入公司。

　　據(jù)小熊電器招股說(shuō)明書(shū)披露，公司共有8項(xiàng)發(fā)明專利，其中5個(gè)為豆芽機(jī)，1個(gè)和面機(jī)，1個(gè)煎烤器，1個(gè)電熱水壺。公司的主要產(chǎn)品，電燉鍋、電蒸鍋、酸奶機(jī)、電熱飯盒、蒸蛋器等并沒(méi)有相應(yīng)的發(fā)明專利。

　　而今年2月份，小熊電器一款電子養(yǎng)生壺產(chǎn)品，曾涉專利訴訟案。新三板在線了解到，2018年2月，公司收到上海知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院《傳票》，施特里克斯有限公司(下稱“Strix”))對(duì)公司在中華人民共和國(guó)制造、銷售安裝有 Strix 認(rèn)為侵犯Strix 第 00802943.1 號(hào)中國(guó)專利的控制器和連接器的電子壺(養(yǎng)生壺)器具提起專利侵權(quán)訴訟。好在，這起訴訟于 2018 年 4 月 24 日雙方達(dá)成和解。

　　相對(duì)而言，小狗電器更是“麻煩纏身”。公司招股書(shū)披露，其存在未決訴訟兩項(xiàng)，分別涉及公司商標(biāo)及外觀設(shè)計(jì)專利侵權(quán)，以及已決訴訟8項(xiàng)。