最近幾年，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了多家專注研發(fā)新能源汽車的新興車企，人們將這些企業(yè)稱為“造車新勢(shì)力”。

　　“造車新勢(shì)力”的代表有蔚來(lái)汽車、小鵬汽車、威馬汽車等，賈躍亭的法拉第未來(lái)(FF)也屬于這一范疇。

　　在新三板也有一家掛牌的“造車新勢(shì)力”企業(yè)長(zhǎng)城華冠(833581)。近日，長(zhǎng)城華冠發(fā)布了新的股票發(fā)行方案，這是公司掛牌以來(lái)規(guī)模最大的一次定增。

　　溢價(jià)77%定增

　　12月7日，長(zhǎng)城華冠發(fā)布了2018年第二次股票發(fā)行方案。公司擬以10.75元/股的價(jià)格，發(fā)行不超過(guò)1.4億股，預(yù)計(jì)募集資金不超過(guò)15億元。

　　長(zhǎng)城華冠預(yù)計(jì)，本次募集資金中，7億元將用于公司項(xiàng)目建設(shè)，5.2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，2.8億元用于償還債權(quán)融資。

　　長(zhǎng)城華冠目前采用做市轉(zhuǎn)讓，今天的收盤價(jià)為6.55元/股，而截至2018年11月30日前二十個(gè)有成交的交易日，長(zhǎng)城華冠成交均價(jià)為6.08元/股。據(jù)此計(jì)算，長(zhǎng)城華冠此次增發(fā)溢價(jià)達(dá)76.8%。

　　這也是長(zhǎng)城華冠2018年以來(lái)第二次增發(fā)，今年7月，長(zhǎng)城華冠以每股10.6元的價(jià)格，發(fā)行8462.1萬(wàn)股，募集資金約8.97億元。

　　這次發(fā)行認(rèn)購(gòu)對(duì)象包括南京新港華清新能源汽車產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、南京豐盛大族科技股份有限公司兩名機(jī)構(gòu)投資者。

　　截至本次定增公告發(fā)布之日，長(zhǎng)城華冠前次募集資金余額約為2億元。

　　除了2018年的兩次發(fā)行外，2016年(以取得股份登記函時(shí)間為準(zhǔn))，長(zhǎng)城華冠也先后進(jìn)行了三輪定增，募資總金額達(dá)6.23億元。這些資金主要用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，歸還銀行貸款以及用于項(xiàng)目研發(fā)、建設(shè)投入等。

　　算上此次的15億元，長(zhǎng)城華冠在新三板募資總額已經(jīng)超過(guò)30億元。

　　　　▲長(zhǎng)城華冠2016年定增情況

　　長(zhǎng)城華冠此次預(yù)計(jì)募資金額為15億元，在今年新三板公司定增額中排在第三，僅次于壹玖壹玖及杉杉能源。

　　壹玖壹玖今年10月18日發(fā)布的發(fā)票發(fā)行方案，其擬募資上限為20億元，目前正處于實(shí)施階段；杉杉能源募資金額同為20億元，已經(jīng)實(shí)施完成。

　　新能源汽車已量產(chǎn)

　　長(zhǎng)城華冠主要從事汽車整車設(shè)計(jì)及電動(dòng)汽車研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2015年9月在新三板掛牌。

　　2015年2月12日，長(zhǎng)城華冠于出資6億元設(shè)立全資子公司前途汽車(蘇州)有限公司，該子公司的主要任務(wù)就是負(fù)責(zé)新能源汽車的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　從長(zhǎng)城華冠近年來(lái)的定期報(bào)告，可以勾勒出公司在新能源汽車方面的大致進(jìn)展。

　　2017年12月，前途汽車蘇州工程生產(chǎn)線投入使用，長(zhǎng)城華冠旗下首款量產(chǎn)車“前途K50”開(kāi)始小批量試生產(chǎn)。

　　2018年4月4日，前途汽車獲得工信部同意設(shè)立純電動(dòng)乘用車生產(chǎn)企業(yè)批復(fù)，正式成為純電動(dòng)乘用車生產(chǎn)企業(yè)。

　　長(zhǎng)城華冠2018年半年報(bào)則顯示，今年6月30日，“前途K50”已經(jīng)正式量產(chǎn)下線；8月8日，“前途K50”已正式上市銷售。

　　在前途汽車官網(wǎng)上也可以看到，其產(chǎn)品定位為“純電動(dòng)城市跑車”，“K50”官方售價(jià)為75.43萬(wàn)元，算上國(guó)家補(bǔ)貼和地方補(bǔ)貼后的價(jià)格為68.68萬(wàn)元，綜合工況下的續(xù)航里程為380公里。

　　相比之下，蔚來(lái)汽車首款量產(chǎn)車“ES8創(chuàng)始版”補(bǔ)貼前售價(jià)為54.8萬(wàn)元，綜合續(xù)航里程為355公里。

　　長(zhǎng)城華冠表示，公司計(jì)劃在高性能運(yùn)動(dòng)型跑車/轎車、小型乘用車及大中型乘用車三個(gè)平臺(tái)，共計(jì)推出多款車型。

　　不過(guò)，與頭部“造車新勢(shì)力”相比，長(zhǎng)城華冠的單次募資額度及總體募資規(guī)模并不算高。

　　以蔚來(lái)汽車為例，創(chuàng)業(yè)邦資料顯示，蔚來(lái)汽車目前已經(jīng)獲得至少8輪融資，其中2017年11月發(fā)生的D輪融資，單次融資額就高達(dá)10億美元。

　　　　▲蔚來(lái)汽車融資情況(創(chuàng)業(yè)邦)

　　另一家“造車新勢(shì)力”小鵬汽車，自2015年以來(lái)也獲得了至少9輪融資，其中今年7月完成的一輪融資金額達(dá)7億美元，今年1月完成的一輪融資金額也達(dá)22億元。

　　按照今天的收盤價(jià)計(jì)算，長(zhǎng)城華冠的總市值為45.72億元，相比之下，在美股上市的蔚來(lái)汽車最新市值超過(guò)70億美元。

　　虧損持續(xù)擴(kuò)大

　　眾所周知，造車是個(gè)花錢的事，長(zhǎng)城華冠此前的經(jīng)營(yíng)規(guī)模并不算大，在涉足整車制造后，虧損便不斷擴(kuò)大。

　　2017年，長(zhǎng)城華冠實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.28億元，較上一年度增長(zhǎng)35.46%；凈利潤(rùn)為-2.26億元，較上一年度減少129%。

　　公司表示，凈利潤(rùn)下降主要是因?yàn)楣菊幱谛履茉雌囌嚰昂诵牧悴考a(chǎn)制造的戰(zhàn)略投入期，凈利潤(rùn)減少系持續(xù)加大投入所致。

　　　　▲長(zhǎng)城華冠2018年上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

　　今年以來(lái)，長(zhǎng)城華冠的虧損還在擴(kuò)大。2018年前三季度，長(zhǎng)城華冠營(yíng)業(yè)收入7914萬(wàn)元，扣非后凈利潤(rùn)為-3.82億元，虧損已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2017年全年。

　　由于新能源汽車在2018年下半年才上市銷售，因此，截至2017年，長(zhǎng)城華冠的主要收入來(lái)源依然是汽車設(shè)計(jì)。

　　2017年長(zhǎng)城華冠汽車設(shè)計(jì)服務(wù)收入9498萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比重為74%，模具制作收入為2696萬(wàn)元，占收入的21%，數(shù)據(jù)銷售收入為573萬(wàn)元，占比4.47%。

　　不過(guò)，與持續(xù)虧損不同的是，長(zhǎng)城華冠截至2018年6月30日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額尚有9.52億元。另外，對(duì)于新能源汽車行業(yè)的未來(lái)，長(zhǎng)城華冠也十分看好。

　　長(zhǎng)城華冠引用自中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的資料顯示，2017年我國(guó)新能源汽車產(chǎn)量為79.4萬(wàn)輛、銷量為77.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)53.8%和53.3%，連續(xù)三年位居世界第一。

　　長(zhǎng)城華冠表示，前途汽車計(jì)劃在小型車平臺(tái)和中型車平臺(tái)上分別開(kāi)發(fā)3至5款成型產(chǎn)品，未來(lái)幾年，前途汽車將有8至10款產(chǎn)品陸續(xù)上市。

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