近日，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)、零售業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)以及計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)四個行業(yè)的信息披露指引，所覆蓋的掛牌公司合計為1660家。一是消除冗余信息，降低投資者信息收集成本。二是突出核心信息，降低掛牌公司交易成本。全國股轉(zhuǎn)公司指出，本次發(fā)布實施的信息披露指引涉及的4個行業(yè)均屬于掛牌公司數(shù)量集中、特征明顯的重點行業(yè)。

　　新三板發(fā)布實施四行業(yè)信披指引降低披露成本

　　1月4日，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)、零售業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)以及計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)四個行業(yè)的信息披露指引，所覆蓋的掛牌公司合計為1660家。一是消除冗余信息，降低投資者信息收集成本。二是突出核心信息，降低掛牌公司交易成本。

　　全國股轉(zhuǎn)公司指出，本次發(fā)布實施的信息披露指引涉及的4個行業(yè)均屬于掛牌公司數(shù)量集中、特征明顯的重點行業(yè)，覆蓋掛牌公司合計1660家，占掛牌公司總數(shù)量的15.44%，其中創(chuàng)新層公司149家，占創(chuàng)新層公司總數(shù)量的16.20%。

　　本次發(fā)布實施的四個行業(yè)信息披露指引立足“兩頭減輕”，既有助于減輕投資者負擔(dān)，又利于降低企業(yè)成本。一是消除冗余信息，降低投資者信息收集成本。新三板作為擁有上萬家掛牌公司的海量市場，公司所處細分行業(yè)多元，投資者在信息獲取方面，往往面臨獲取信息針對性和有效性不足、獲取成本較高等問題。分行業(yè)信息披露指引通過引導(dǎo)掛牌公司從行業(yè)特點出發(fā)，增強信息披露的有效性，消除冗余信息，降低投資者的信息收集成本，更好地保障投資者的知情權(quán)。

　　2018年12月20日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)舉行第一屆指數(shù)專家委員會聘任儀式暨第一次會議。股轉(zhuǎn)公司董事長謝庚談了新三板市場的定位、市場下一步改革思路。謝庚將新三板比喻為琳瑯滿目的超市，接下來我們會進一步完善信息披露的標準化，提高信息披露的質(zhì)量，讓大家找到每一商品的時候能參照說明書，讓說明書清晰易懂。

　　不按要求披露年報終止掛牌企業(yè)增加

　　1月4日，南京試劑披露2018年公司業(yè)績快報，營業(yè)總收入3億元，同比增長15.43%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤4349.36萬元，同比增長8.87%。提業(yè)績增長的原因據(jù)公司分析為品種的不斷增加以及斷完善和優(yōu)化“南試商城”后臺數(shù)據(jù)庫，強化?；吩诰€訂單審核與管理，升級線下物流配送服務(wù)，促進省外用戶采購。

　　同時，對無法按期披露2018年年度報告的掛牌公司的處理措施做出規(guī)定：無正當(dāng)理由未能在2019年4月30日前披露2018年年度報告的掛牌公司，將給予掛牌公司及相關(guān)責(zé)任主體公開譴責(zé)的紀律處分，并記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫;未能在2019年6月30日前披露2018年年度報告的掛牌公司，將終止其股票掛牌。

　　按期披露年度報告是掛牌公司作為公眾公司必須履行的基本義務(wù)。近年來，新三板市場不按期披露年度報告被強制終止掛牌的掛牌公司在逐年增加。

　　2016年至2018年，無正當(dāng)理由未在規(guī)定期限內(nèi)按期披露年報的掛牌公司分別為61家、480家、459家，三年累計達到1000家;在規(guī)定期限期滿之日起兩個月內(nèi)仍未按期披露年報應(yīng)被強制終止掛牌的掛牌公司分別為2家、41家、103家。

　　對于新三板公司陸續(xù)摘牌的現(xiàn)象，某不具名投資人士對記者分析稱：“早幾年的政策不明確，市場也很亂，當(dāng)時傳言通過新三板轉(zhuǎn)板的政策比正常的IPO要寬松，一些專業(yè)機構(gòu)包括券商也在鼓吹轉(zhuǎn)板，很多企業(yè)腦子一熱就掛牌了?，F(xiàn)在政策不容許直接轉(zhuǎn)板，新三板企業(yè)想上主板就得在新三板停牌然后走正常的IPO流程。中介機構(gòu)掙的是穩(wěn)賺不賠的中介費和輔導(dǎo)費，企業(yè)則是真金白銀地掏了稅費和一系列雜費，掛了牌后發(fā)現(xiàn)不僅轉(zhuǎn)不了板，連巨額稅費都搭了進去，偷雞不成蝕把米。

　　信息披露成為監(jiān)管工作重點之一

　　從監(jiān)管規(guī)范力度來看，據(jù)不完全統(tǒng)計，2018年以來截至三季度的統(tǒng)計，已有427家新三板掛牌企業(yè)收到全國股轉(zhuǎn)公司下發(fā)的508張監(jiān)管函，而去年同期，有373家新三板掛牌企業(yè)收到了410張。今年以來，收到監(jiān)管函的掛牌企業(yè)較去年增加了54家，同比增長24%。不難看出，監(jiān)管層對掛牌企業(yè)的違規(guī)懲處力度更大。

　　在508張監(jiān)管函中，新三板掛牌企業(yè)的信披不規(guī)范成為重頭因素。尤其是2018年5月份，全國股轉(zhuǎn)公司對未按時披露2017年年報的百余家新三板掛牌公司進行了監(jiān)管。5月14日，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布公告，宣布對459家未按時披露2017年年報的新三板公司及時任董事長、董事會秘書/信息披露負責(zé)人采取責(zé)令改正的自律監(jiān)管措施。

　　此后，監(jiān)管層多次明確表示，信息披露是掛牌公司的法定義務(wù)，未能按期披露年度報告的新三板掛牌公司構(gòu)成信息披露不規(guī)范，希望各市場主體及時履行信息披露義務(wù)，杜絕類似問題再次發(fā)生。

　　據(jù)著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝觀察，信息披露嚴重失信、欺詐掛牌、公司治理機制不健全、持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性、重大違法等原因，都可能是新三板被強制摘牌的原因。他認為：“新三板公司不按時披露年報的原因各異，例如審計工作和年報編制工作未完成、更換會計師事務(wù)所等，但究其根源在于其內(nèi)控機制方面出現(xiàn)了問題?！?/p>

　　【東北證券(000686)、股吧】研究總監(jiān)付立春也提示稱，對于部分新三板企業(yè)而言，不按時披露業(yè)績實則是“故意為之”。他解釋道：“未按時披露定期業(yè)績報告確實是新三板公司被強制‘摘牌’最主要的原因，由此引發(fā)的被終止掛牌從流程上來說最為便捷。”