【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】

　　遠(yuǎn)茂股份:專(zhuān)業(yè)從事業(yè)務(wù)流程外包服務(wù)的供應(yīng)商。公司是國(guó)內(nèi)較早從事業(yè)務(wù)流程外包服務(wù)的供應(yīng)商,具有多年的業(yè)務(wù)流程外包(BPO)服務(wù)經(jīng)驗(yàn),秉承“三個(gè)合適”(合適的人在合適的時(shí)間從事合適的崗位,實(shí)現(xiàn)全職業(yè)生涯生態(tài)圈與良好勞資關(guān)系)和“三個(gè)精準(zhǔn)”(精準(zhǔn)的產(chǎn)品和精準(zhǔn)的服務(wù)通過(guò)精準(zhǔn)的渠道實(shí)現(xiàn)多方共贏)的理念,已經(jīng)成為一家集物流服務(wù)、生產(chǎn)制造加工、文員服務(wù)、商超促銷(xiāo)以及物業(yè)管理等業(yè)務(wù)流程外包為一體的綜合型業(yè)務(wù)流程外包企業(yè)。遠(yuǎn)茂股份是上海市人才服務(wù)行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)單位、上海市商業(yè)企業(yè)管理協(xié)會(huì)理事單位、上?，F(xiàn)代服務(wù)業(yè)聯(lián)合會(huì)、上海上市公司協(xié)會(huì)、上海市物業(yè)管理行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員單位。

　　長(zhǎng)期服務(wù)國(guó)內(nèi)外知名55000強(qiáng)企業(yè),保持業(yè)務(wù)收入和經(jīng)濟(jì)效益同步增長(zhǎng)的良好局面。公司客戶(hù)資源優(yōu)良,經(jīng)過(guò)多年發(fā)展已與30余家世界500強(qiáng)企業(yè)及上百家國(guó)內(nèi)知名企業(yè)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系,涵蓋國(guó)內(nèi)外生產(chǎn)制造、物流倉(cāng)儲(chǔ)、快速消費(fèi)品、營(yíng)銷(xiāo)會(huì)展、物業(yè)管理等行業(yè),公司客戶(hù)結(jié)構(gòu)以外資企業(yè)與國(guó)有企業(yè)為主,外資企業(yè)與國(guó)有企業(yè)占客戶(hù)比重80%以上。在生產(chǎn)制造行業(yè),公司已與延鋒百利得(上海)汽車(chē)安全系統(tǒng)有限公司(2019年銷(xiāo)售占比20%)、上海汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司等國(guó)際知名企業(yè)建立合作關(guān)系;在物流行業(yè),公司已與天地國(guó)際運(yùn)輸代理(中國(guó))有限公司上海分公司、敦豪物流(北京)有限公司等國(guó)際物流巨頭建立合作關(guān)系。在大消費(fèi)行業(yè),公司合作的對(duì)象包括上海汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司、百聯(lián)集團(tuán)有限公司等。通過(guò)對(duì)新老客戶(hù)需求的挖掘,為公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提供了有力支撐。

　　服務(wù)區(qū)域廣泛,合作客戶(hù)覆蓋全國(guó)。截至2018年底,遠(yuǎn)茂股份目前在全國(guó)擁有全資和控股的子公司、孫公司10家,分公司9家,合作機(jī)構(gòu)覆蓋全國(guó)縣級(jí)以上城市,為后期強(qiáng)勁發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　職校掛鉤,具備有效實(shí)現(xiàn)人員發(fā)現(xiàn)、培育、配臵、調(diào)劑的能力。公司經(jīng)過(guò)多年發(fā)展,已經(jīng)與公司及各地分子公司當(dāng)?shù)芈殬I(yè)技術(shù)院校、中介所、小型勞務(wù)公司建立合作關(guān)系,有充分的員工招聘能力。為進(jìn)一步提升員工業(yè)務(wù)技能,通過(guò)與百聯(lián)集團(tuán)教育培訓(xùn)中心、上海百聯(lián)商貿(mào)進(jìn)修學(xué)院等專(zhuān)業(yè)外部機(jī)構(gòu)合作,推進(jìn)在崗業(yè)務(wù)培訓(xùn)和轉(zhuǎn)崗技能培訓(xùn),為項(xiàng)目?jī)?chǔ)備人才。

　　投資建議:公司專(zhuān)注于人才與就業(yè)緊密結(jié)合的BPO業(yè)務(wù)流程外包領(lǐng)域,依靠人力資源共享+標(biāo)準(zhǔn)化和個(gè)性化服務(wù)體系+現(xiàn)場(chǎng)管理+信息化系統(tǒng),形成特有的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.89億元,同比增長(zhǎng)20.14%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4073.69萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)18.83%。

　　截至最新,公司市值為5.21億元,對(duì)應(yīng)PE(ttm)為12.8X,建議關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:核心業(yè)務(wù)人員流失的風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)收賬款余額較大風(fēng)險(xiǎn)。