7月15日，資本邦獲悉，新鄉(xiāng)拓新藥業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“拓新藥業(yè)”)于創(chuàng)業(yè)板上市，本次擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過3,150萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，原股東不公開發(fā)售股份。

　　拓新藥業(yè)是集化學(xué)合成、生物發(fā)酵核苷(酸)類原料藥及醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為一體的高新技術(shù)企業(yè)，在國(guó)內(nèi)核苷(酸)類原料藥及醫(yī)藥中間體產(chǎn)品的研制、生產(chǎn)等方面具有較強(qiáng)實(shí)力。公司在國(guó)內(nèi)核苷(酸)類原料藥及醫(yī)藥中間體的研發(fā)領(lǐng)域具備起步早、規(guī)模大、品種全等優(yōu)勢(shì)，并形成了從基礎(chǔ)產(chǎn)品到高端產(chǎn)品階梯性的較為完整產(chǎn)品鏈。經(jīng)過近二十年的發(fā)展和積累，公司形成了嘧啶系列、嘌呤系列、核苷酸系列、核苷系列等多個(gè)系列核苷(酸)類產(chǎn)品，包括胞磷膽堿鈉、利巴韋林、肌苷、阿昔洛韋、胞嘧啶、5-氟胞嘧啶、胞苷等原料藥及醫(yī)藥中間體，主要涵蓋抗病毒、抗腫瘤和神經(jīng)系統(tǒng)用藥領(lǐng)域。

　　資本邦了解到，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《上市公司行業(yè)分類指引(2012年修訂)》，公司所處行業(yè)屬于“醫(yī)藥制造業(yè)(C27)”;根據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)(GB/T4754—2017)》，公司所處行業(yè)屬于“醫(yī)藥制造業(yè)(C27)”中的“化學(xué)藥品原料藥制造(C2710)”。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類(2018)》(國(guó)家統(tǒng)計(jì)局令第23號(hào))，公司所處行業(yè)“化學(xué)藥品與原料藥制造”屬于國(guó)家重點(diǎn)支持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，符合國(guó)家戰(zhàn)略。

　　2017年到2019年，拓新藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.87億元、3.91億元、3.86億元;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3299.38萬(wàn)元、6322.74萬(wàn)元、6125.18萬(wàn)元?？梢园l(fā)現(xiàn)，公司在2019年業(yè)績(jī)出現(xiàn)一定程度下滑。 拓新藥業(yè) 招股書披露，拓新藥業(yè)還面臨以下幾方面風(fēng)險(xiǎn)。

　　償債風(fēng)險(xiǎn)

　　拓新藥業(yè)表示，報(bào)告期內(nèi)，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷增加以及固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流的占用，公司有息負(fù)債規(guī)模處于較高水平，報(bào)告期各期末，公司有息負(fù)債余額分別為1.86億元、2.06億元和1.76億元。如未來(lái)公司經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生重大不利變化或相關(guān)銀行貸款到期后不能獲得續(xù)貸，公司將面臨償債風(fēng)險(xiǎn)。

　　存貨管理及跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

　　通常情況下，公司需要維持一定的存貨水平以便順利滿足客戶的需求。然而，由于受下游產(chǎn)品生命周期變動(dòng)、客戶采購(gòu)策略以及突發(fā)事件的影響，公司很難達(dá)到生產(chǎn)、庫(kù)存與市場(chǎng)需求的有效匹配，一方面可能導(dǎo)致因庫(kù)存不足而無(wú)法及時(shí)滿足客戶的需求，另一方面可能導(dǎo)致因庫(kù)存量過大而形成存貨滯銷或過期。

　　報(bào)告期各期末，公司存貨余額分別為9,804.68萬(wàn)元、1.24億元和1.44億元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額分別為318.85萬(wàn)元、1,289.24萬(wàn)元和1,314.77萬(wàn)元，公司面臨存貨管理及跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

　　產(chǎn)品毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　拓新藥業(yè)表示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率的高低受到主要產(chǎn)品價(jià)格、原材料成本、技術(shù)研發(fā)能力及工藝技術(shù)等因素影響，是公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力、成本控制能力及盈利能力的綜合體現(xiàn)，其高低直接影響公司的盈利能力。

　　受監(jiān)管環(huán)境變化、行業(yè)政策變化、下游需求變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、原材料采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)等因素的影響，報(bào)告期各期，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為30.20%、45.34%和41.06%，存在一定的波動(dòng)性，因此，公司存在因上述各種因素的影響而導(dǎo)致的產(chǎn)品毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　客戶流失風(fēng)險(xiǎn)

　　招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，拓新藥業(yè)產(chǎn)品銷售到境內(nèi)外二十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，逐步覆蓋國(guó)內(nèi)外眾多原料藥和制劑企業(yè)，與中國(guó)國(guó)際醫(yī)藥衛(wèi)生有限公司、【辰欣藥業(yè)(603367)、股吧】股份有限公司、華潤(rùn)雙鶴利民藥業(yè)(濟(jì)南)有限公司、上海迪賽諾藥業(yè)股份有限公司、KyowaHakkoBaioK.K(協(xié)和發(fā)酵生化株式會(huì)社)、Sicordemexico,S.A.deCV(以色列梯瓦制藥工業(yè)有限公司在墨西哥的子公司)等原料藥和制劑企業(yè)、貿(mào)易商建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系。公司與客戶保持良好的合作關(guān)系需要具備強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力、穩(wěn)定的產(chǎn)品交付能力和優(yōu)質(zhì)的客戶服務(wù)能力。上述能力的保持及提升需要公司在管理、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等方面不斷優(yōu)化及改進(jìn)，如果公司未來(lái)不能在上述方面持續(xù)優(yōu)化改進(jìn)從而不斷滿足客戶的需求，則公司面臨客戶流失的風(fēng)險(xiǎn)。

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