8月7日，資本邦獲悉，今年以來基金發(fā)行量出現(xiàn)爆發(fā)式增長，以股票型和混合型基金為例，股票型基金前7個月發(fā)行1868億元，僅次于2015年瘋牛期間3368億元，混合型基金發(fā)行7517億元，為史上最高，7月兩者合計發(fā)行2265億元，為歷史月度第三高。 隨著基金近幾年持續(xù)增配股票，其市場影響力也在逐年增加。2020年上半年基金總資產(chǎn)高達(dá)16.42萬億元，其中持有股票資產(chǎn)凈值3.36萬億元與2019年底相比分別增加2.31萬億和0.80萬億元，增加比例分別為16.35和31.39增長速度極為迅猛。

　　2020年中報顯示，主動管理偏股型基金在市場板塊的選擇上減配主板上市公司，增配中小創(chuàng)企業(yè)。一季度基金重倉股數(shù)據(jù)顯示主板配置比例為65.9中小板為18.1%8.1%，創(chuàng)業(yè)板為15.4%科創(chuàng)板為0.7而截至一季度末，各市場市值占比分別為71.4%、16.1、10.6%、19%，可以看到基金普遍顯著超配創(chuàng)業(yè)板，略微超配中小板，低配主板和科創(chuàng)板。由于二季度主板市場溫和上漲而中小創(chuàng)大幅上漲各市場市值占比在二季度末變?yōu)?8.4%、16.9%、11.8%、2主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的市值占比變化分別3.0、0.8、1.2、1.0個百分點，而基金配置各市場的比例分別為主板60.3中小板19.5%%，創(chuàng)業(yè)板18.9科創(chuàng)板1.3變化分別為5.5、+1.4、3.5、0.6個百分點。

　　可以看到，基金配置主板上市公司比例的下降幅度顯著高于主板市值的變化幅度，而創(chuàng)業(yè)板的配置增加幅度則遠(yuǎn)高于其市值變化幅度，中小板相對配置較為平穩(wěn)，科創(chuàng)板則機(jī)構(gòu)重倉配置的比例較低。數(shù)據(jù)表明，二季度主動管理偏股型基金在創(chuàng)業(yè)板的配置大幅增加，或是推動創(chuàng)業(yè)板漲幅遠(yuǎn)大于主板的原因之一。 大類行業(yè)配置方面主動管理偏股型基金近幾年配置上強(qiáng)烈傾向于醫(yī)藥消費板塊，其配置比例從2014年最低點20.2開始一路提升，2018年二季度達(dá)到43.7的峰值，此后兩年一直維持在這一水平附近，2020年中報顯示配置比例為41.3%%，與一季度相比提升3.7個百分點。

　　科技成長股在2015年配置比例一度達(dá)到32.4%%，但隨后持續(xù)下行，創(chuàng)業(yè)板也始終萎靡不振，2019年二季度創(chuàng)出近6年來低點15.3%后開始一路上行，2020年中報配置比例達(dá)到280%%，僅次于2015年的峰值，與一季度相比提高1.5個百分點。

　　傳統(tǒng)周期行業(yè)多數(shù)時間配置比例不高，僅在2016年達(dá)到25.1%%，隨后一路走低，最近一年的牛市也沒有激發(fā)基金配置周期股的興趣，2020年中報顯示周期性行業(yè)配置比例僅有15.9不過與一季度相比依然小幅提高1.0個百分點。

　　金融地產(chǎn)板塊僅在2014年底出現(xiàn)大幅增配，隨后始終保持低配狀態(tài)，2018年底一度達(dá)到25.4%%，但隨后持續(xù)下降2020年中報顯示金融地產(chǎn)板塊配置僅占12.4%%，創(chuàng)出近年來新低，與一季度相比大幅降低4.9個百分點。 二季度基金重倉股增配最高的行業(yè)除了前面提到的醫(yī)藥生物、電子行業(yè)以外，還有電氣設(shè)備、休閑服務(wù)、化工等行業(yè)。電氣設(shè)備二季度配置比例為4.9%，比一季度增加1.6個百分點，休閑服務(wù)二季度配置比例1.7%，比一季度增加1.3個百分點，兩者增加后已顯著超配，不過總體還算合理?；ば袠I(yè)二季度配置比例為2.8%，在二季度增加0.8個百分點以后仍低于標(biāo)配2.0個百分點，后續(xù)如果行業(yè)業(yè)績出現(xiàn)超預(yù)期變化，有望獲得基金進(jìn)一步增配，值得關(guān)注。

　　頭圖來源：圖蟲

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