9月17日晚間，北交所《投資者適當(dāng)性管理辦法(試行)》重磅出爐，備受市場關(guān)心的投資者準(zhǔn)入門檻正式明確為50萬元。同日晚間，全國股轉(zhuǎn)公司同步修改了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當(dāng)性管理辦法》，將創(chuàng)新層投資者資金準(zhǔn)入門檻由150萬元降至100萬元。業(yè)內(nèi)人士指出，上述政策的實(shí)行，保證了新三板、北交所和滬深交易所之間各板塊間門檻的適度錯(cuò)落化，有利于多層次資本市場的差異化發(fā)展。

　　北交所投資者準(zhǔn)入門檻50萬元

　　9月17日晚間，北交所官網(wǎng)發(fā)布《北京證券交易所投資者適當(dāng)性管理辦法(試行)》，明確了個(gè)人投資者參與北交所市場股票交易需要滿足的條件，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者則不設(shè)資金準(zhǔn)入門檻。自9月17日起生效，實(shí)施時(shí)間另行通知。

　　具體來看，個(gè)人投資者需要滿足兩項(xiàng)條件，其一，申請權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶和資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券)；其二，參與證券交易24個(gè)月以上。機(jī)構(gòu)投資者參與北交所股票交易，應(yīng)當(dāng)符合法律法規(guī)及北交所業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定。

　　據(jù)了解，在北交所開市前已開通精選層交易權(quán)限的投資者，其交易權(quán)限將自動(dòng)平移至北交所。同時(shí)，北交所將堅(jiān)持與新三板創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層一體發(fā)展和制度聯(lián)動(dòng)，具有新三板創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層交易權(quán)限的投資者，其交易權(quán)限范圍將包含北交所股票。

　　此外，北交所表示，自公告發(fā)布之日起，符合條件的投資者可以向其委托的證券公司申請預(yù)約開通北交所交易權(quán)限。

　　與新三板精選層的準(zhǔn)入門檻相比，北交所的準(zhǔn)入門檻有所降低。新三板精選層的門檻為，個(gè)人投資者需有兩年以上的證券投資經(jīng)驗(yàn)，并且開戶前10個(gè)交易日日均證券資產(chǎn)需要在100萬元以上。

　　北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南表示，北交所具體門檻為20個(gè)交易日、50萬元，與上交所科創(chuàng)板一致，在時(shí)間上高于精選層的10個(gè)交易日，在財(cái)務(wù)門檻上低于精選層的100萬元，這保證了新三板、北交所和滬深交易所之間各板塊間門檻的適度錯(cuò)落化，有利于多層次資本市場的差異化發(fā)展。

　　周運(yùn)南還表示，新門檻遠(yuǎn)超巿場預(yù)期，這是送給北交所二級(jí)市場的“大禮包”。將為北交所送來足夠多的投資者基礎(chǔ)，足夠量的資金來源，保證北交所二級(jí)市場的流動(dòng)性和活躍度。有利于營造北交所的財(cái)富效應(yīng)，樹立北交所市場品牌，擴(kuò)大北交所影響力和吸引力，快速高效地打造成為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地。

　　中國國際科促會(huì)理事布娜新表示，北交所門檻設(shè)定為50萬元，是符合我國資本市場實(shí)際情況的。在目前現(xiàn)有投資者適當(dāng)性要求和框架之下吸引更多投資者入場，有利于北交所以及創(chuàng)新層的流動(dòng)性，同時(shí)與滬深市場差異化協(xié)同發(fā)展。

　　創(chuàng)新層門檻下調(diào)至100萬元

　　為了統(tǒng)籌好北交所和全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)整體協(xié)同發(fā)展，全國股轉(zhuǎn)公司于9月17日同步修改了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當(dāng)性管理辦法》，將創(chuàng)新層投資者準(zhǔn)入資金門檻由150萬元降至100萬元。如此，可形成基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層、北交所在門檻上的層層遞減，有利于北交所與新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層協(xié)同發(fā)展。

　　全國股轉(zhuǎn)公司表示，自該公告發(fā)布之日起至北交所開市前，投資者參與精選層股票交易的，參照創(chuàng)新層投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的要求辦理。

　　此外，9月17日晚間，證監(jiān)會(huì)起草了北交所發(fā)行上市、再融資、持續(xù)監(jiān)管相關(guān)的11件內(nèi)容與格式準(zhǔn)則，并向社會(huì)公開征求意見。證監(jiān)會(huì)表示，在總體平移精選層相關(guān)規(guī)定的基礎(chǔ)上，突出北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的特色，對(duì)北交所上市公司信息披露文件的披露內(nèi)容和格式提出明確要求。

　　值得一提的是，全國股轉(zhuǎn)公司聯(lián)合中國結(jié)算、深證通組織各證券公司進(jìn)行投資者適當(dāng)性調(diào)整后的全網(wǎng)測試及通關(guān)測試。通關(guān)測試時(shí)間為9月19日12時(shí)至9月20日16時(shí)。技術(shù)系統(tǒng)上線后，各證券公司應(yīng)于9月22日起按照最新投資者適當(dāng)性業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行數(shù)據(jù)報(bào)送和交易權(quán)限控制。原全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)三類合格投資者更名為北交所合格投資者，證券公司新增或取消北交所合格投資者，應(yīng)使用類別標(biāo)識(shí)D或者E。

　　灤海資本董事長高鳳勇表示，修訂原新三板的合格投資者制度，將創(chuàng)新層的投資者門檻下調(diào)為100萬元，而北交所開市后投資者門檻從原精選層的100萬元下調(diào)為50萬元，都是這輪新三板重大改革的重要組成部分，對(duì)于活躍市場有重要作用。

　　此外，雖然門檻下降，高鳳勇不忘向投資者提示風(fēng)險(xiǎn)?！盁o論是創(chuàng)新層企業(yè)還是未來幾年內(nèi)北交所上市的企業(yè)，還會(huì)是以相對(duì)小市值企業(yè)為主，小企業(yè)的各種波動(dòng)是顯著高于大企業(yè)的，創(chuàng)新層和北交所的漲跌停板幅度也是顯著高于滬深交易所的，投資者要對(duì)此有充分預(yù)期?！备啉P勇如是說。

　　北京商報(bào)記者 董亮 丁寧