互聯(lián)網(wǎng)編者按：3月10日，浙江聯(lián)翔智能家居股份有限公司(以下簡稱“聯(lián)翔股份”)將首發(fā)上會(huì)，保薦機(jī)構(gòu)為中信建投(601066)證券股份有限公司，保薦代表人為蘇安弟、劉汶堃。聯(lián)翔股份擬于上交所主板上市，計(jì)劃公開發(fā)行股票不超過2590.675萬股，占本次公開發(fā)行后總股本的比例不低于25.00%。公司擬募集資金5.20億元，分別用于年產(chǎn)350萬米無縫墻布建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)108萬米窗簾建設(shè)項(xiàng)目、墻面材料研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

　　公司本次募資總額超總資產(chǎn)。截至2021年6月30日，聯(lián)翔股份資產(chǎn)總計(jì)分別為2.56億元、3.15億元、3.91億元、3.76億元。

　　2018年至2021年1-6月，聯(lián)翔股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.47億元、2.98億元、2.54億元、1.26億元，其中，主營業(yè)務(wù)收入分別為2.46億元、2.97億元、2.53億元、1.25億元。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4720.21萬元、8547.84萬元、6375.95萬元、2240.69萬元，歸屬于發(fā)行人股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為4200.80萬元、8042.79萬元、5025.80萬元、2094.47萬元。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為7317.90萬元、6902.42萬元、9276.17萬元、985.25萬元，其中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為2.89億元、3.24億元、3.01億元、1.43億元。

　　經(jīng)計(jì)算，聯(lián)翔股份主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為1.17、1.09、1.19、1.14，凈現(xiàn)比分別為1.55、0.81、1.45、0.44。

　　報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)翔股份累計(jì)分配股利9583.23萬元。其中，2018年5月21日，共計(jì)分配股利1200萬元；2019年1月20日，共計(jì)分配股利2500萬元；2019年12月22日，共計(jì)分配股利3862.50萬元；2021年1月29日，共計(jì)分配股利2020.73萬元。

　　聯(lián)翔股份一年一期毛利率下滑。2018年至2021年1-6月，聯(lián)翔股份主營業(yè)務(wù)毛利率分別為52.21%、53.26%、49.07%及47.61%，墻布產(chǎn)品毛利率分別為53.19%、54.29%、49.98%、49.28%。

　　2018年至2021年6月30日，聯(lián)翔股份負(fù)債總額分別為1.06億元、1.32億元、1.06億元、8684.94萬元，資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為41.36%、41.90%、26.98%、23.08%。公司流動(dòng)比率分別為1.54、1.21、1.70、1.84，始終低于2。公司速動(dòng)比率分別為1.16、0.85、1.19、1.22。

　　2018年至2021年1-6月，聯(lián)翔股份墻布類產(chǎn)品銷售收入分別為2.36億元、2.79億元、2.43億元和1.16億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為95.73%、94.03%、95.86%和92.81%。報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)翔股份主要墻布產(chǎn)品獨(dú)畫刺繡墻布、循環(huán)刺繡墻布、提花墻布的均價(jià)總體呈現(xiàn)下降趨勢。

　　其中，獨(dú)畫刺繡墻布平均單價(jià)分別為590.32元/米、536.30元/米、467.36元/米、460.95元/米；循環(huán)刺繡墻布平均單價(jià)分別為234.22元/米、240.33元/米、231.41元/米、230.85元/米；提花墻布平均單價(jià)分別為97.71元/米、87.39元/米、72.14元/米、70.85元/米。

　　銷量方面，公司獨(dú)畫刺繡墻布和循環(huán)刺繡墻布的銷量在2020年均出現(xiàn)下滑。報(bào)告期內(nèi)，公司獨(dú)畫刺繡墻布銷量分別為39824米、75334米、65623米、30528米，呈先升后降趨勢。循環(huán)刺繡墻布銷量分別為271623米、166089米、66766米、25758米，呈先升后降趨勢。提花墻布銷量分別為1468498米、2172250米、2671086米、1352876米。

　　2018年至2021年1-6月，聯(lián)翔股份退換貨金額分別為51.79萬元、84.87萬元、170.57萬元、44.96萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為0.21%、0.29%、0.67%、0.36%。

　　聯(lián)翔股份采用經(jīng)銷為主的銷售模式，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)銷銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入均在97%以上。2018年至2021年1-6月，公司新增經(jīng)銷商306家、243家、530家、110家，退出經(jīng)銷商180家、148家、197家、130家，期末經(jīng)銷商數(shù)量分別為806家、901家、1234家、1214家。

　　從事墻布研發(fā)、生產(chǎn)與銷售IPO擬募資5.20億元超總資產(chǎn)

　　據(jù)招股書，聯(lián)翔股份主要從事墻布的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)。同時(shí)，公司也從事少量窗簾等室內(nèi)家居裝飾用品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)，以及室內(nèi)整體家裝工程業(yè)務(wù)。

　　公司的控股股東及實(shí)際控制人為卜曉華。截至招股說明書簽署之日，卜曉華直接持有公司4200.00萬股股份，占公司股份總數(shù)的54.04%；同時(shí)，卜曉華為寧波聯(lián)翔的執(zhí)行事務(wù)合伙人，通過寧波聯(lián)翔間接控制公司375.00萬股股份，占公司股份總數(shù)的4.83%；同時(shí)，卜曉華之子卜嘉翔、卜嘉城合計(jì)持有公司1500.00萬股股份，占公司股份總數(shù)的19.30%。因卜嘉翔、卜嘉城尚未成年，其所對(duì)應(yīng)的股東權(quán)利由其監(jiān)護(hù)人卜曉華代為行使，因此卜曉華合計(jì)控制公司6075.00萬股股份，占公司股份總數(shù)的78.17%。

　　聯(lián)翔股份擬于上交所主板上市，計(jì)劃公開發(fā)行股票不超過2590.675萬股，占本次公開發(fā)行后總股本的比例不低于25.00%。本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)為中信建投證券股份有限公司，保薦代表人為蘇安弟、劉汶堃。

　　公司擬募集資金5.20億元，其中3.50億元用于年產(chǎn)350萬米無縫墻布建設(shè)項(xiàng)目、1.40億元用于年產(chǎn)108萬米窗簾建設(shè)項(xiàng)目、3000.00萬元用于墻面材料研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

　　公司本次募資總額超總資產(chǎn)。截至2021年6月30日，聯(lián)翔股份資產(chǎn)總計(jì)分別為2.56億元、3.15億元、3.91億元、3.76億元。

　　2020年?duì)I業(yè)收入和凈利潤下降

　　2018年至2021年1-6月，聯(lián)翔股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.47億元、2.98億元、2.54億元、1.26億元，其中，主營業(yè)務(wù)收入分別為2.46億元、2.97億元、2.53億元、1.25億元。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4720.21萬元、8547.84萬元、6375.95萬元、2240.69萬元，歸屬于發(fā)行人股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為4200.80萬元、8042.79萬元、5025.80萬元、2094.47萬元。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為7317.90萬元、6902.42萬元、9276.17萬元、985.25萬元，其中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為2.89億元、3.24億元、3.01億元、1.43億元。

　　經(jīng)計(jì)算，聯(lián)翔股份主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為1.17、1.09、1.19、1.14，凈現(xiàn)比分別為1.55、0.81、1.45、0.44。

　　累計(jì)分配股利9583.23萬元

　　2018年5月21日，聯(lián)翔股份召開2017年度股東大會(huì)，決議以2017年12月31日總股本2000萬股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6元(含稅)，共計(jì)分配股利1200萬元。該次股利分配方案已實(shí)施完畢。

　　2019年1月20日，公司召開2019年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，決議以2018年12月31日總股本2000萬股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利12.5元(含稅)，共計(jì)分配股利2500萬元。該次股利分配方案已實(shí)施完畢。

　　2019年11月7日，公司召開2019年第二次臨時(shí)股東大會(huì)，決議以2019年8月31日總股本2000萬股為基數(shù)，按每10股轉(zhuǎn)增27.5股，以資本公積5500萬元向全體股東轉(zhuǎn)增5500萬股。該次股利分配方案已實(shí)施完畢。

　　2019年12月22日，公司召開2019年第三次臨時(shí)股東大會(huì)，決議以2019年11月30日總股本7500萬股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.15元(含稅)，共計(jì)分配股利3862.50萬元。該次股利分配方案已實(shí)施完畢。

　　2021年1月29日，公司召開2021年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，決議以2020年12月31日總股本7772.025萬股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.60元(含稅)，共計(jì)分配股利2020.73萬元。該次股利分配方案已實(shí)施完畢。

　　一年一期毛利率下滑

　　2018年至2021年1-6月，聯(lián)翔股份主營業(yè)務(wù)毛利率分別為52.21%、53.26%、49.07%及47.61%，墻布產(chǎn)品毛利率分別為53.19%、54.29%、49.98%、49.28%。

　　報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司玉蘭股份主營業(yè)務(wù)毛利率分別為42.46%、44.21%、34.87%、34.87%，2020年其墻布產(chǎn)品毛利率為46.40%。

　　報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司上海天洋(603330)主營業(yè)務(wù)毛利率分別為27.04%、28.03%、30.16%、26.14%，2018年、2019年、2020年，上海天洋墻布產(chǎn)品毛利率分別為58.60%、46.77%、44.24%。

　　2021年上半年負(fù)債8685萬元

　　2018年至2021年6月30日，聯(lián)翔股份負(fù)債總額分別為1.06億元、1.32億元、1.06億元、8684.94萬元，資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為41.36%、41.90%、26.98%、23.08%。

　　報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為38.87%、44.30%、47.93%、44.05%。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司流動(dòng)比率分別為1.54、1.21、1.70、1.84，始終低于2。同行業(yè)可比公司流動(dòng)比率均值分別為1.46、1.17、1.23、1.58。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司速動(dòng)比率分別為1.16、0.85、1.19、1.22。同行業(yè)可比公司速動(dòng)比率均值分別為0.90、0.67、0.78、1.09。

　　主要產(chǎn)品量價(jià)齊跌

　　2018年至2021年1-6月，聯(lián)翔股份墻布類產(chǎn)品銷售收入分別為2.36億元、2.79億元、2.43億元和1.16億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為95.73%、94.03%、95.86%和92.81%。

　　公司裝飾窗簾業(yè)務(wù)、室內(nèi)整體家裝的設(shè)計(jì)與施工業(yè)務(wù)均規(guī)模較小。報(bào)告期內(nèi)，上述兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收入規(guī)模合計(jì)收入分別為501.55萬元、785.60萬元、307.00萬元和390.49萬元，占各期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為2.04%、2.65%、1.21%和3.11%。

　　報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)翔股份主要墻布產(chǎn)品獨(dú)畫刺繡墻布、循環(huán)刺繡墻布、提花墻布的均價(jià)總體呈現(xiàn)下降趨勢。

　　其中，獨(dú)畫刺繡墻布平均單價(jià)分別為590.32元/米、536.30元/米、467.36元/米、460.95元/米；循環(huán)刺繡墻布平均單價(jià)分別為234.22元/米、240.33元/米、231.41元/米、230.85元/米；提花墻布平均單價(jià)分別為97.71元/米、87.39元/米、72.14元/米、70.85元/米。

　　銷量方面，公司獨(dú)畫刺繡墻布和循環(huán)刺繡墻布的銷量在2020年均出現(xiàn)下滑。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司獨(dú)畫刺繡墻布銷量分別為39824米、75334米、65623米、30528米，呈先升后降趨勢。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司循環(huán)刺繡墻布銷量分別為271623米、166089米、66766米、25758米，呈先升后降趨勢。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司提花墻布銷量分別為1468498米、2172250米、2671086米、1352876米。

　　退換貨比例增加

　　2018年至2021年1-6月，聯(lián)翔股份退換貨金額分別為51.79萬元、84.87萬元、170.57萬元、44.96萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為0.21%、0.29%、0.67%、0.36%。

　　招股書稱，報(bào)告期內(nèi)，公司退換貨原因主要為產(chǎn)品色差、墻布上墻粘貼后出現(xiàn)瑕疵、部分尺寸發(fā)錯(cuò)等，退換貨金額占主營業(yè)務(wù)收入的比例較小，對(duì)公司經(jīng)營不存在重大影響。

　　2020年度，公司退換貨金額和占比有所上升，主要系當(dāng)年公司嘗試推出的新品水刺無紡墻布，由于供應(yīng)商材料品質(zhì)問題，部分產(chǎn)品在上墻粘貼后存在褪色現(xiàn)象，目前公司已停止該類墻布的銷售，針對(duì)出現(xiàn)問題的墻布，公司進(jìn)行了退換貨，同時(shí)公司將剩余原材料退還給了供應(yīng)商。

　　經(jīng)銷銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入均在97%以上

　　聯(lián)翔股份采用經(jīng)銷為主的銷售模式，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)銷銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入均在97%以上。

　　公司在收到經(jīng)銷商產(chǎn)品訂單和全額貨款后，安排發(fā)貨。經(jīng)銷商以買斷方式向公司進(jìn)貨，并由經(jīng)銷商負(fù)責(zé)產(chǎn)品后續(xù)的施工安裝工作。由于墻布下游市場較為分散，該銷售模式可以快速提高公司產(chǎn)品的市場知名度和銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋面。

　　2018年至2021年1-6月，公司新增經(jīng)銷商306家、243家、530家、110家，退出經(jīng)銷商180家、148家、197家、130家，期末經(jīng)銷商數(shù)量分別為806家、901家、1234家、1214家。