28日， 鴻日達(dá) 、 逸豪新材以及硅烷科技 3只新股成功登陸A股。

　　其中登陸創(chuàng)業(yè)板的逸豪新材開盤直接破發(fā)，另外一只登陸創(chuàng)業(yè)板的鴻日達(dá)上漲近50%。最讓人驚艷的，則是登陸北交所的硅烷科技，開盤3分鐘就爆漲188%，最終收盤時仍然上漲近148.94%。

　　值得注意的是，他還是北交所歷史上首只詢價發(fā)行新股 。

　　北交所詢價發(fā)行第一股

　　曾下調(diào)發(fā)行底價近40%

　　在北交所的核心制度框架中，多元化定價機(jī)制的發(fā)行承銷規(guī)無疑是最具特色的規(guī)則之一，體現(xiàn)了北交所為創(chuàng)新型中小企業(yè)“量身定制”規(guī)則的理念。

　　根據(jù)規(guī)定，北交所新股發(fā)行可以通過發(fā)行人和主承銷商自主協(xié)商直接定價、合格投資者網(wǎng)上競價或網(wǎng)下詢價等方式確定發(fā)行價格。

　　公開發(fā)行并上市采用詢價方式的，承銷商應(yīng)當(dāng)向網(wǎng)下投資者提供投資價值研究報告。據(jù)統(tǒng)計，此前北交所新股發(fā)行基本上都采用了直接定價的方式。

　　據(jù)了解，銀河證券認(rèn)為4.7元/股的發(fā)行價格不能準(zhǔn)確體現(xiàn)硅烷科技的公司價值，提出了詢價發(fā)行的方案。在詢價發(fā)行的過程中， 銀河證券還引入中國保險投資基金公司作為其戰(zhàn)略投資者，不僅廣泛聯(lián)系投資者、還組織公司充分向投資者進(jìn)行路演，最終發(fā)行價確定為5.66元，較發(fā)行底價4.7元提高20%。

　　此前，由于市場多只新股破發(fā)，硅烷科技將發(fā)行底價由原先的7.8元/股調(diào)整為4.7元/股，降幅近四成。

　　記者注意到，即便下調(diào)了發(fā)行價，在網(wǎng)下詢價環(huán)節(jié)中， 廣發(fā)基金 、 易方達(dá)基金 、 泰康資產(chǎn)旗下多只基金均因低價未入圍申報。

　　　　在業(yè)內(nèi)人士看來，以北交所目前的狀況來看，直接定價比較適合眾多小額發(fā)行的公司，發(fā)行效率更高；而網(wǎng)下詢價更適合大額發(fā)行以及發(fā)行價分歧大的公司。

　　根據(jù)詢價結(jié)果來看，剔除申報的最高價是14.75元，而剔除的最低報價是4.68元，最高價和最低價之間3倍多。

　　國內(nèi)第一大的高純硅烷氣供應(yīng)商

　　圍繞定價的估值問題， 開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱在近期研報中提到，從估值來看，截至2022年9月4日， 硅烷科技可比公司市值均值96億元，市盈率TTM均值60X.公司本次方案中發(fā)行底價為4.7元/股，按2021年的歸母凈利潤計算，對應(yīng)的攤薄市盈率上限為19.4X，低于當(dāng)下行業(yè)平均估值。

　　即便上市首日暴漲150%之后，硅烷科技的PE也剛剛達(dá)到35.2，仍然低于行業(yè)PE中值64.93。

　　不可否認(rèn)，硅烷科技的火爆還跟其所涉及的氫能源、 光伏以及半導(dǎo)體三大當(dāng)前市場熱門概念有關(guān)。據(jù)了解，該公司主要從事氫硅材料產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)和銷售，目前的主要產(chǎn)品是氫氣與電子級硅烷氣。此次募資主要用于建設(shè)半導(dǎo)體硅材料項目，該項目市場潛力大，也比較符合目前國家的產(chǎn)業(yè)政策。

　　據(jù)招股書意向書顯示， 硅烷科技不僅是國內(nèi)首家能夠規(guī)?；a(chǎn)電子級硅烷氣的公司，還是目前國內(nèi)第一大的高純硅烷氣供應(yīng)商。2021年， 硅烷科技的實際產(chǎn)能約為1700噸，產(chǎn)能利用率為88%，均處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。

　　生產(chǎn)工藝方面， 硅烷科技采用改良氯硅烷法建設(shè)的生產(chǎn)線擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，設(shè)備國產(chǎn)化率高達(dá)90%，所生產(chǎn)的產(chǎn)品已穩(wěn)定在6N級以上，最高可達(dá)7N級，不僅超出了我國硅烷氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，更是達(dá)到了國際先進(jìn)技術(shù)水平。

　　硅烷科技憑借著其產(chǎn)品的高質(zhì)量和供應(yīng)的穩(wěn)定性，贏得了多家業(yè)內(nèi)龍頭的認(rèn)可，包括隆基股份 、 東方日升等大型光伏企業(yè)， TCL華星 、 京東方 、 惠科電子 、 熊貓電子等面板企業(yè)。經(jīng)過審廠和產(chǎn)品認(rèn)證兩輪審核，上述客戶均已將硅烷科技納入其供應(yīng)鏈體系。

　　申銀萬國分析師劉靖認(rèn)為，硅烷制造技術(shù)長期被美、日、德等少數(shù)國家掌握，國內(nèi)硅烷氣產(chǎn)品普遍存在純度不高、批次純度不穩(wěn)定、生產(chǎn)規(guī)模小等問題，主要應(yīng)用在硅化玻璃的硅化膜生產(chǎn)以及太陽能光伏產(chǎn)業(yè)，電子級硅烷氣基本依賴進(jìn)口。2014 年硅烷科技聯(lián)合上海交大打破該領(lǐng)域的國外壟斷，目前具備相應(yīng)生產(chǎn)能力的企業(yè)包括硅烷科技、內(nèi)蒙興洋、中寧硅業(yè)等。

　　未來隨著政策發(fā)力，助推電子特氣國產(chǎn)化。同時，國家對半導(dǎo)體、面板等新興產(chǎn)業(yè)扶持政策持續(xù)，疊加解決“卡脖子”問題等政策的定向支持，國產(chǎn)電子特氣需求有望持續(xù)增長。

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　　(原標(biāo)題：3分鐘暴漲188%，北交所第一詢價股“嗨”了)