7月8日，A股主要股指跌幅均超過2%，截至收盤，上證綜指下跌2.58%至2933.36點，盤中失守半年線；深證成指下跌2.72%至9189.29點；創(chuàng)業(yè)板指下跌2.65%至1506.66點。當日北向資金合計凈流出36.05億元。其中，滬股通凈流出26.15億元，深股通凈流出9.9億元。

　　到底發(fā)生了什么？

　　市場把焦點集中在美國一項數(shù)據(jù)的公布上。上投摩根基金認為，美國最新發(fā)布了就業(yè)數(shù)據(jù)，6月美國新增非農(nóng)就業(yè)人口22.4萬，遠高于5月的7.2萬，還遠超預(yù)期的16.5萬，數(shù)據(jù)使市場對美聯(lián)儲未來降息、重回寬松的預(yù)期降低，這可能是引發(fā)單日市場調(diào)整的重要因素。

　　除此之外，招商基金認為今日A股大幅下跌主要受到多個利空因素同時發(fā)酵的影響，比如本周將迎來22只新股的密集申購，部分投資者擔心此舉可能導(dǎo)致股市資金面緊張。還有A股中報季即將來臨，宏觀形勢惡化之下可能出現(xiàn)部分公司業(yè)績不及預(yù)期的情況。

　　永贏基金認為，A股市場自身由于前期反彈幅度接近一季度偏高水平，當前與當時的國內(nèi)外環(huán)境對比，中美貿(mào)易摩擦預(yù)期更加理性和長期化，貨幣政策和信用擴張不如當時的預(yù)期好，經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期也不如當時，因此，綜合來看市場反彈的空間仍然會受制于當時的點位。從另一個方面來講，當前市場估值結(jié)構(gòu)較為割裂，以食品飲料為代表的核心資產(chǎn)屢創(chuàng)新高，其他部分回落但景氣度仍有不確定性，當前面臨中報季和三季度經(jīng)濟基本面回調(diào)的考驗，市場趨于謹慎也是理性的選擇。

　　接下去怎么辦？

　　展望后市，永贏基金認為當下市場尚處于上有頂下有底的震蕩區(qū)間。短期來看，中美貿(mào)易摩擦緩和正在兌現(xiàn)，且海外寬松是大方向，一兩個數(shù)據(jù)不能左右趨勢，即使未來外需不確定性再增加，內(nèi)需托底的空間加大，也可適度博弈流動性邊際寬松帶來的估值修復(fù)。中期來看，目前權(quán)益的估值水平無論是橫向還是縱向?qū)Ρ热匀痪邆湫詢r比，是布局權(quán)益的好時機，結(jié)構(gòu)上重點布局內(nèi)需啟動方向，線索可結(jié)合銷售、庫存等數(shù)據(jù)、交易社融去向、博弈產(chǎn)業(yè)政策加碼。長期來看，每次貿(mào)易摩擦都是布局國內(nèi)具備全球競爭力產(chǎn)業(yè)的買點。

　　招商基金認為，市場短期仍缺乏向上動能，但在當前偏松的流動性環(huán)境中向下空間也有限。中期來看，中美貿(mào)易談判仍有較大反復(fù)可能，而經(jīng)濟基本面趨弱、長期結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策的約束仍在；但與此同時，國內(nèi)逆周期政策的調(diào)整仍可期待，美聯(lián)儲降息預(yù)期之下國內(nèi)政策也將具有更大的調(diào)整空間，整體對于A股仍持中性觀點。板塊選擇上，招商基金認為下半年權(quán)益市場難現(xiàn)趨勢性行情，而整體利率水平仍可保持相對低位，年初以來漲幅偏少的穩(wěn)定和周期風格可能占優(yōu)，而中美摩擦進入階段性緩和期有望提振成長板塊的風險偏好，考慮到下半年經(jīng)濟下行仍有壓力，超漲的消費板塊或?qū)⒊袎?，重點關(guān)注行業(yè)景氣度向上且估值合理的5G和創(chuàng)新藥板塊。

　　上投摩根基金則直言，投資者無需對市場的短期波動太過擔憂，中國經(jīng)濟增長的韌性已充分展現(xiàn)，更重要的是隨著全球重回寬松，中國在政策刺激方面的選擇也越加從容，A股的長期投資窗口已逐漸出現(xiàn)，長期投資價值顯現(xiàn)。從投資角度看，投資者一方面可從經(jīng)濟增長的長期趨勢，甄選中國未來的核心資產(chǎn)，包括消費升級、醫(yī)藥生物、新科技、新材料、制造升級等，另一方面則可以從精選個股的角度出發(fā)，篩選盈利能力穩(wěn)定、長期增長空間確定的優(yōu)質(zhì)品種，追求長期優(yōu)質(zhì)投資回報。