■聚焦科創(chuàng)板首周表現(xiàn)

　　科創(chuàng)板無(wú)疑是本周最耀眼的明星，25只新上市的科創(chuàng)板新股攜注冊(cè)制改革和交易制度創(chuàng)新而來(lái)，讓市場(chǎng)無(wú)比興奮。一個(gè)可喜的現(xiàn)象是，在科創(chuàng)板“科技”效應(yīng)感召下，本周整個(gè)市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)也一步一步轉(zhuǎn)移到大科技的范疇中來(lái)，熱點(diǎn)呈現(xiàn)發(fā)散效應(yīng)。

　　■劉柯

　　科創(chuàng)板無(wú)疑是本周最耀眼的明星，25只新上市的科創(chuàng)板新股攜注冊(cè)制改革和交易制度創(chuàng)新而來(lái)，讓市場(chǎng)無(wú)比興奮。一個(gè)可喜的現(xiàn)象是，在科創(chuàng)板“科技”效應(yīng)的感召下，本周整個(gè)市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)也一步一步轉(zhuǎn)移到大科技的范疇中來(lái)，熱點(diǎn)呈現(xiàn)發(fā)散效應(yīng)。

　　科創(chuàng)板的示范效應(yīng)是非常明顯的。首先是科創(chuàng)板的“科技”效應(yīng)已經(jīng)開(kāi)始體現(xiàn)。在科創(chuàng)板首批上市公司中，科技屬性與科技含量成為焦點(diǎn)中的焦點(diǎn)；特別是一半以上的科創(chuàng)板新股來(lái)自于電子信息產(chǎn)業(yè)，也就是傳統(tǒng)意義上的“硬科技”，這個(gè)示范效應(yīng)相當(dāng)明顯。其次是對(duì)整個(gè)A股估值體系的重構(gòu)，從刻舟求劍的“唯市盈率論”到注重成長(zhǎng)價(jià)值，這是一個(gè)巨大的進(jìn)步。目前雖然科創(chuàng)板公司的整體市盈率已經(jīng)達(dá)到100倍以上甚至更高，但這絲毫沒(méi)有影響個(gè)股的活躍度。第三是細(xì)分行業(yè)袖珍小巨人可能獲得更高的估值。比如機(jī)構(gòu)在第一天大舉介入的【南微醫(yī)學(xué)(688029)、股吧】，其已經(jīng)逐步建立并完善了內(nèi)鏡診療、腫瘤消融、光學(xué)相干斷層掃描成像(OCT)三大技術(shù)平臺(tái)，成為國(guó)內(nèi)微創(chuàng)診療器械領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。正因?yàn)槿绱?，機(jī)構(gòu)在第一個(gè)交易日就大舉介入。而按業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)測(cè)，其動(dòng)態(tài)市盈率也成為科創(chuàng)板首批企業(yè)中比較低的品種，體現(xiàn)了高成長(zhǎng)性。

　　而從科創(chuàng)板首個(gè)交易周的表現(xiàn)看，剔除交易制度創(chuàng)新因素，不難看出未來(lái)科創(chuàng)板還是有可能出現(xiàn)分化的。比如首個(gè)交易周雖然集體大漲，但從漲幅波動(dòng)幅度以及關(guān)注度來(lái)說(shuō)，總股本大的、業(yè)績(jī)太差的、公司屬性不是很突出的公司表現(xiàn)就要遜色得多。典型的如總股本超過(guò)100億股的中國(guó)通號(hào)、業(yè)績(jī)比較差的中微公司、從新三板轉(zhuǎn)板而來(lái)的【西部超導(dǎo)(688122)、股吧】等。而新銳概念題材加身者屬于細(xì)分行業(yè)翹楚的企業(yè)，就容易受到資金的關(guān)注。比如周三漲幅高達(dá)50%的福光股份就是因?yàn)橛熊姽じ拍?；再比如第一個(gè)交易日機(jī)構(gòu)交頭活躍的南微醫(yī)學(xué)是國(guó)內(nèi)微創(chuàng)診療器械領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。在首周5個(gè)交易日不設(shè)漲跌停之后，這些公司的分化將更為嚴(yán)重，其股價(jià)的支撐將從流動(dòng)性溢價(jià)到內(nèi)在價(jià)值回歸。

　　當(dāng)然，令人比較欣喜的情況是，目前科創(chuàng)板的熱情有外溢現(xiàn)象，也就是主板中小創(chuàng)里類(lèi)似的行業(yè)屬性企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始悄悄受到資金的關(guān)注，而且與科創(chuàng)板的聯(lián)動(dòng)情況比較明顯。在周三福光股份大漲50%之時(shí)，不少主板中小創(chuàng)的光學(xué)光電儀器上市公司也開(kāi)始異動(dòng)，康拓紅外（300455）、亞世光電（002952）等對(duì)標(biāo)公司連續(xù)漲停。從這個(gè)角度去分析，目前A股主板中小創(chuàng)里很多新股次新股也有類(lèi)似科技含量高、總股本小、行業(yè)地位不錯(cuò)、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比較好、估值比較低的企業(yè)；畢竟，能在科創(chuàng)板里操作的資金是有限的，只占目前A股總賬戶(hù)的百分之幾，大部分賬戶(hù)只能在主板中小創(chuàng)的類(lèi)似對(duì)標(biāo)企業(yè)里找機(jī)會(huì)。

　　主板中小創(chuàng)的新股次新股還面臨一個(gè)比較好的契機(jī)，那就是中期業(yè)績(jī)問(wèn)題已經(jīng)逐漸被市場(chǎng)消化，增長(zhǎng)好的有驚喜，比如中期業(yè)績(jī)預(yù)告翻倍的博敏電子（603936）直接3個(gè)漲停板；即便是增長(zhǎng)不好或者業(yè)績(jī)下降的也被解讀為利空出盡，在股價(jià)經(jīng)過(guò)前期的壓制以后面臨比較大的反彈契機(jī)，如周五突然漲停的捷榮技術(shù)（002855），就是績(jī)差次新股的典型。本周很多新股次新股開(kāi)始出現(xiàn)明顯異動(dòng)，任何一個(gè)火星都可能引發(fā)突然上漲。其中原因一是因?yàn)檫@些新股次新股前期調(diào)整比較充分，二是因?yàn)榭苿?chuàng)板新股的優(yōu)異表現(xiàn)為主板中小創(chuàng)的新股提供了新的上漲空間。因此，現(xiàn)在可以積極關(guān)注總股本在2億以下，股價(jià)處于上市以來(lái)的底部區(qū)域，公司基本面屬于電子信息等前沿新興產(chǎn)業(yè)；業(yè)績(jī)尚可的新股，同樣具備不錯(cuò)的短期爆發(fā)條件。