5月17日，在A股橫盤2個(gè)月多之際，大盤突破震蕩箱體上沿。截至收盤，上證指數(shù)漲0.78%，站上3500點(diǎn)，報(bào)3517.62點(diǎn)，深證成指漲1.74%至14456.54點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲2.6%至3112.74點(diǎn)。

　　基金機(jī)構(gòu)提醒，新一輪行情值得期待，但是結(jié)構(gòu)性仍然是行情的基本特征。

　　資金聚焦核心資產(chǎn)

　　今天個(gè)股二八分化嚴(yán)重，逾3000只股票下跌，其中60只跌幅超9%。板塊上，場內(nèi)資金再度聚焦核心資產(chǎn)，鋰電、醫(yī)療、汽車整車、航運(yùn)等板塊大市值白馬大漲，題材整體表現(xiàn)低迷，僅半導(dǎo)體、5G、軍工等板塊盤中活躍。

　　富榮基金表示，5月17日整體市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，指數(shù)全天沖高震蕩，但個(gè)股卻二八分化嚴(yán)重，績差小市值個(gè)股表現(xiàn)慘烈，ST板塊更是掀起跌停潮。總體看，市場仍是結(jié)構(gòu)性行情。

　　金鷹基金分析，市場上漲可能與以下因素相關(guān)：一方面，海外流動(dòng)性擔(dān)憂緩解，市場信心有所修復(fù)，外資流入成為打破A股前期震蕩箱體的重要力量。另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍存韌性，基本面有支撐，生產(chǎn)端預(yù)期轉(zhuǎn)弱，但4月生產(chǎn)端轉(zhuǎn)弱存在合理預(yù)期；投資端，制造業(yè)投資持續(xù)回升，1-4月基建（不含電力）、地產(chǎn)、制造業(yè)投資均較1-3月有所好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)和制造業(yè)改善更明顯；消費(fèi)端，修復(fù)偏慢，服務(wù)型消費(fèi)復(fù)蘇延續(xù)。

　　展望后市，金鷹基金認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將延續(xù)向好趨勢，行業(yè)景氣度整體并不差，在擔(dān)憂政策收緊、估值待消化的A股投資者糾結(jié)情緒進(jìn)一步消化后，市場有望開啟新一輪行情。

　　德邦基金指出，近期國內(nèi)相對穩(wěn)定的貨幣政策預(yù)期下，A股表現(xiàn)相對穩(wěn)定，近期資本市場的波動(dòng)行情仍會持續(xù)，受海外資金影響更小的國內(nèi)市場會相對穩(wěn)定。結(jié)構(gòu)上，看好偏防御的、基本面改善、價(jià)值低估的通訊、基建和非銀等板塊；同時(shí)看好估值合理，業(yè)績有超預(yù)期可能的消費(fèi)、醫(yī)藥和科技龍頭的布局機(jī)會。

　　順周期板塊“進(jìn)二退一”

　　近期，順周期板塊成為資本市場中亮麗的風(fēng)景線。在市場出現(xiàn)企穩(wěn)行情后，順周期板塊會有怎樣的表現(xiàn)？

　　“全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)走在復(fù)蘇的道路上，鋼鐵、煤炭、有色金屬等順周期板塊獲得市場的關(guān)注。從行業(yè)基本面看，上游很多周期行業(yè)處于供需緊平衡狀態(tài)，產(chǎn)能很難在短期半年或一年內(nèi)得到提升。因此，伴隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，周期行業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格上漲和利潤復(fù)蘇有望經(jīng)歷更長的周期。體現(xiàn)在二級市場上，上游資源品的甜蜜期可能比我們預(yù)期的更長一些。”廣發(fā)基金成長投資部基金經(jīng)理唐曉斌說。

　　他還表示：“碳達(dá)峰、碳中和”這個(gè)行業(yè)大背景，也使周期行業(yè)盈利的波動(dòng)降低。隨著全國碳交易市場的建立，電解鋁、水泥、鋼鐵等高耗能行業(yè)被納入到碳交易體系，預(yù)計(jì)碳交易的價(jià)格也會持續(xù)上升。

　　廣發(fā)基金宏觀策略部表示：“在信用擴(kuò)張?jiān)鏊傧滦衅?，相對盈利較強(qiáng)的行業(yè)在股價(jià)表現(xiàn)上會相對更強(qiáng)。”由于疫情防控的節(jié)奏和效果有所差異，2020年二季度以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和歐美經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)錯(cuò)位復(fù)蘇的狀態(tài)。國內(nèi)財(cái)政政策后置、消費(fèi)逐步修復(fù)以及海外歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇預(yù)計(jì)會為下半年的周期品需求提供一定的支撐。建議關(guān)注漲價(jià)邏輯的有色金屬、化學(xué)原料、煤炭開采等細(xì)分行業(yè)。

　　富榮基金表示，周期板塊短期大漲過后相對估值已經(jīng)充分修復(fù)，后續(xù)需觀察全球需求的復(fù)蘇態(tài)勢以及政策端“碳中和”的產(chǎn)能去化力度，目前來看價(jià)格端仍有可能較長時(shí)間維持高位，后續(xù)隨著海外需求復(fù)蘇以及政策端的發(fā)力板塊仍有反復(fù)的機(jī)會。中期建議關(guān)注低估值銀行以及中游高景氣周期的電新、電子板塊、受益于中上游漲價(jià)的周期龍頭。

　　金鷹基金也表示，在二季度PPI加速沖高背景下，低估值的順周期存在投資機(jī)會。近期可關(guān)注被通脹擔(dān)憂錯(cuò)殺、但下游需求不差的部分中游制造，如出口鏈相關(guān)的家電、紡服、機(jī)械等。防御角度，可圍繞銀行、公用事業(yè)等“類債”高股息品種。新能源、醫(yī)藥等前期抱團(tuán)的賽道型品種，重點(diǎn)圍繞性價(jià)比。

　　編輯：王朱瑩