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　　煤炭:貨幣放松將增加煤炭股反彈力度 五股迎騰飛契機(jī)

　　煤炭開(kāi)采行業(yè)周報(bào)：貨幣放松將增強(qiáng)煤炭股反彈力度

　　行業(yè)要聞回顧：( 1) 9 月份全國(guó)原煤產(chǎn)量同比下降 2.2%，進(jìn)口煤炭同比下降 16.02%；( 2)商品煤產(chǎn)量中國(guó)神華同比下降 10.8%，中煤能源同比下降 17.4%；( 3) 1-9 月煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資降16.5%；( 4)“十三五”規(guī)劃已成初稿，倒逼煤化工轉(zhuǎn)型；( 5) 9 月煉焦煤進(jìn)口量降 4.5%；( 6) 2015 財(cái)年印度煤炭進(jìn)口量同比增長(zhǎng) 27%創(chuàng)新高。

　　國(guó)際煤價(jià)： 動(dòng)力煤價(jià)格下跌、焦煤價(jià)格下跌。( 1)美元指數(shù)上漲，原油價(jià)格下跌。布倫特原油期貨價(jià)格收于 45.38 美元/桶，周環(huán)比下跌 4.14%。( 2)國(guó)際港口動(dòng)力煤價(jià)格下跌。紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤價(jià)格下跌 1.04美元至 51.85 美元/噸。( 3)澳大利亞優(yōu)質(zhì)硬焦煤 FOB 報(bào)價(jià) 78.45 美元/噸， 環(huán)比上周下跌 0.50 美元/噸。

　　國(guó)內(nèi)煤價(jià)： 動(dòng)力煤、焦煤價(jià)格下跌，無(wú)煙煤價(jià)格平穩(wěn)。( 1)秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格下跌。環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)下跌 3 元/噸至 384 元/噸；( 2)煉焦煤價(jià)格局部陸續(xù)下跌， 河北焦煤跌幅 30~50 元/噸，預(yù)計(jì)短期內(nèi)現(xiàn)貨仍將弱勢(shì)運(yùn)行；( 3)本周無(wú)煙煤價(jià)格保持平穩(wěn)、噴吹煤價(jià)格跟隨焦煤下跌。

　　庫(kù)存： 港口庫(kù)存減少、電廠庫(kù)存增加。秦皇島港庫(kù)存減少 48 萬(wàn)噸至 691 萬(wàn)噸。電廠庫(kù)存可用天數(shù)環(huán)比減少 0.2 天至 27.5 天。鋼廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù) 12.8 天。焦煤四港口合計(jì)庫(kù)存環(huán)比減 65 萬(wàn)噸至 213.3 萬(wàn)噸。

　　投資策略： 本周煤炭行業(yè)下跌 1.05%，滬深 300 指數(shù)上漲 1.05%。市場(chǎng)經(jīng)過(guò)兩周的連續(xù)反彈之后進(jìn)入前期第一階段救市區(qū)間， 遭遇阻力后大量獲利盤(pán)了結(jié)導(dǎo)致市場(chǎng)寬幅震蕩。三季報(bào)陸續(xù)公布， 其中煤炭板塊平莊、陽(yáng)泉、安源等中證金概念股表現(xiàn)搶眼。 市場(chǎng)信心企穩(wěn)，整體反彈趨勢(shì)有望延續(xù)，但市場(chǎng)風(fēng)格可能發(fā)生切換。 目前市場(chǎng)情緒逐漸正常化， 部分熱點(diǎn)開(kāi)始逐漸擴(kuò)散，成長(zhǎng)和周期機(jī)會(huì)并存， 本次秋季投資機(jī)會(huì)應(yīng)有相對(duì)較強(qiáng)的持續(xù)性。 本周公布的三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍不理想，在市場(chǎng)的預(yù)期之中。 不過(guò)周末雙降之快卻在市場(chǎng)的預(yù)期之外。 隨著通縮風(fēng)險(xiǎn)上升， 穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期增強(qiáng)。從 9 月份數(shù)據(jù)看，發(fā)電量和固定資產(chǎn)投資繼續(xù)放緩， 政府將在穩(wěn)增長(zhǎng)政策方面再度發(fā)力以穩(wěn)定需求。 發(fā)改委連發(fā)兩文嚴(yán)控煤炭產(chǎn)能，供給側(cè)改善。 目前市場(chǎng)對(duì)煤炭企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)在國(guó)企改革，優(yōu)質(zhì)公司的價(jià)值有望重估。在產(chǎn)能控制、 政策放松以及國(guó)企改革多因素驅(qū)動(dòng)下， 行業(yè)普遍存在機(jī)會(huì)，建議繼續(xù)布局國(guó)企改革。推薦配置：國(guó)投新集、中煤能源、中國(guó)神華、 平莊能源、 陽(yáng)泉煤業(yè)、陜西煤業(yè)、安源煤業(yè)、開(kāi)灤股份、恒源煤電、 露天煤業(yè)。

　　證券之星 ：

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　　明日三大猜想:主題投資行情仍將延續(xù)

　　大勢(shì)猜想：主題投資行情仍將延續(xù)

　　實(shí)現(xiàn)概率：85%

　　原因描述：今日滬深股指整體呈震蕩回升走勢(shì)，早盤(pán)股指大幅殺跌，午后在題材個(gè)股的帶動(dòng)下，三線股指全線翻紅，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲市場(chǎng)。板塊上看，漲幅居前的是大飛機(jī)、衛(wèi)星導(dǎo)航、互聯(lián)網(wǎng)彩票和軍工概念，跌幅居前的是鈦白粉、白酒和油品升級(jí)概念。從同花順Level-2即時(shí)多空比數(shù)據(jù)來(lái)看，滬市委買盤(pán)為3332萬(wàn)，委賣盤(pán)為4615萬(wàn)，多空比為0.71，從數(shù)據(jù)上看，委買盤(pán)較昨日明顯增加，委賣盤(pán)則大幅降低，多空盤(pán)中對(duì)決激烈，午后多方開(kāi)始占據(jù)上風(fēng)。盤(pán)面上，早上拍隨著妖股的大殺，題材個(gè)股全線殺跌，但盤(pán)中可發(fā)現(xiàn)抄底資金還是比較活躍，午后股指如愿迎來(lái)企穩(wěn)反彈，互聯(lián)網(wǎng)彩票、軍工等迎來(lái)漲停潮。分析認(rèn)為，從當(dāng)前市場(chǎng)來(lái)看，午后雖迎來(lái)反彈，但市場(chǎng)并未完全企穩(wěn)，量能較之前有所萎縮，主力資金表現(xiàn)還是較為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)震蕩整理的行情仍將延續(xù)，機(jī)會(huì)將繼續(xù)主要體現(xiàn)在相關(guān)題材個(gè)股。

　　后市策略：從當(dāng)前市場(chǎng)來(lái)看，午后雖迎來(lái)反彈，但市場(chǎng)并未完全企穩(wěn)，量能較之前有所萎縮，主力資金表現(xiàn)還是較為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)震蕩整理的行情仍將延續(xù)，機(jī)會(huì)將繼續(xù)主要體現(xiàn)在相關(guān)題材個(gè)股，投資者可適當(dāng)參與十三五相關(guān)概念炒作，勿盲目追高。

　　資金猜想：資金流出為主

　　實(shí)現(xiàn)概率：80%

　　原因描述：午后股指整體呈震蕩回升的態(tài)勢(shì)，股指跌幅全線縮窄，題材個(gè)股午后開(kāi)始活躍，創(chuàng)業(yè)板指午后率先翻紅。截止當(dāng)前，滬深300指數(shù)成分股大單資金凈流出120億元，資金流出呈現(xiàn)均衡的趨勢(shì)，主力資金從主板市場(chǎng)出逃。消息面上，兩市融資余額三連升，昨日深交所就向潛能恒信發(fā)出問(wèn)詢函，要求公司說(shuō)明股價(jià)大幅上漲的原因。受此影響，妖股大面積殺跌令市場(chǎng)信心受挫，從而帶動(dòng)個(gè)股全線殺跌，股指均遭受重挫。分析認(rèn)為，從短期來(lái)看企穩(wěn)反彈跡象明顯，不過(guò)隨著妖股的回落，市場(chǎng)信心仍有待恢復(fù)，預(yù)計(jì)明日資金仍將以流出為主。

　　后市策略：雖從短期來(lái)看企穩(wěn)反彈跡象明顯，不過(guò)隨著妖股的回落，市場(chǎng)信心仍有待恢復(fù)，預(yù)計(jì)明日資金仍將以流出為主，建議投資者近期參與市場(chǎng)注意控制好倉(cāng)位，勿盲目追高。

　　熱點(diǎn)猜想：互聯(lián)網(wǎng)彩票迎布局良機(jī)

　　實(shí)現(xiàn)概率：75%

　　原因描述：據(jù)悉，中國(guó)彩票十三五規(guī)劃已編制完畢，正向各省征求意見(jiàn)，預(yù)計(jì)十一月中旬上報(bào)。規(guī)劃中表示，建議在合法合規(guī)的情況下重啟互聯(lián)網(wǎng)彩票發(fā)行，并發(fā)放更多牌照。從今年3月2日開(kāi)始，國(guó)內(nèi)各大門(mén)戶網(wǎng)站、電商網(wǎng)站和彩票專營(yíng)網(wǎng)站的互聯(lián)網(wǎng)彩票業(yè)務(wù)全部暫停。在經(jīng)過(guò)近幾年的快速發(fā)展后，互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)整個(gè)彩票行業(yè)不可忽視的力量。統(tǒng)計(jì)顯示，2014年，互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售額達(dá)850億元，同比翻番。

　　后市策略：近期關(guān)于十三五規(guī)劃的市場(chǎng)熱點(diǎn)輪番炒作，在利好刺激和游資關(guān)注下，互聯(lián)網(wǎng)彩票概念有望熱炒，投資者可逢低布局相關(guān)個(gè)股。

　　同花順 ：

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　　解碼績(jī)優(yōu)基金三季報(bào)：如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)驚濤駭浪

　　A股在經(jīng)歷上半年波瀾壯闊的上漲和6月底以來(lái)的劇烈震蕩之后，仍有4只基金今年以來(lái)凈值漲幅高達(dá)110%以上。伴隨基金三季報(bào)的披露，其領(lǐng)跑秘笈也得以揭曉。

　　上述績(jī)優(yōu)基金的倉(cāng)位抉擇、持倉(cāng)信息以及接下來(lái)的投資策略，均成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。面對(duì)如此劇烈震蕩的市場(chǎng)，績(jī)優(yōu)基金在精準(zhǔn)逃頂之后，在市場(chǎng)底部大舉抄底，并借市場(chǎng)調(diào)整之機(jī)大面積調(diào)倉(cāng)換股，前十大重倉(cāng)股幾乎悉數(shù)“變臉”。對(duì)于四季度，績(jī)優(yōu)基金認(rèn)為，雖然難有系統(tǒng)性行情，但是結(jié)構(gòu)性行情將長(zhǎng)期存在?？春眯履茉雌嚒⒊鞘幸?guī)劃建設(shè)投資、國(guó)企改革以及“十三五”規(guī)劃等方面的投資機(jī)會(huì)。

　　精準(zhǔn)逃頂后大舉抄底

　　有這樣幾只基金，在市場(chǎng)一片歡騰之際敢于大手筆減倉(cāng)，在市場(chǎng)一片悲觀之際又“逆市”抄底。在較為精準(zhǔn)的大波段操作之后，包括長(zhǎng)盛電子信息主題、富國(guó)低碳環(huán)?；旌闲汀⑿氯A行業(yè)輪換以及益民服務(wù)領(lǐng)先等4只基金今年以來(lái)業(yè)績(jī)大幅領(lǐng)跑。

　　例如，目前偏股型基金冠軍長(zhǎng)盛電子信息主題在二季度末倉(cāng)位降至0.88%，幾乎處于空倉(cāng)狀態(tài)，從而避免了凈值大幅下挫，一直到8月底，該基金凈值幾乎紋絲不動(dòng)，而在9月初，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大幅釋放之后，該基金大手筆進(jìn)行抄底，截至三季度末，其股票倉(cāng)位已經(jīng)達(dá)到79.28%。

　　同樣攻防自如的還有新華行業(yè)輪換基金，該基金二季度末倉(cāng)位僅為0.78%，同樣幾乎處于空倉(cāng)狀態(tài)，而在三季度末，其股票倉(cāng)位已經(jīng)提升至61.49%。此外，益民服務(wù)領(lǐng)先靈活配置基金的股票持倉(cāng)也從5.44%提升至43.89%。

　　富國(guó)低碳環(huán)保同樣在大跌前降低倉(cāng)位，其二季度末倉(cāng)位為68.98%，不過(guò)，三季度末其倉(cāng)位進(jìn)一步降低為60.18%，近期在市場(chǎng)反彈期間表現(xiàn)“滯漲”，由此可見(jiàn)，該基金經(jīng)理對(duì)于后市的看法依舊較為謹(jǐn)慎。

　　重倉(cāng)股大變臉

　　攻防轉(zhuǎn)換之間，績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理也開(kāi)始利用市場(chǎng)的大跌進(jìn)行大面積調(diào)倉(cāng)換股，其前十大重倉(cāng)股出現(xiàn)了“罕有”的大變臉。

　　例如，長(zhǎng)盛電子信息主題三季度前十大重倉(cāng)股悉數(shù)“變臉”，在市場(chǎng)低位重點(diǎn)布局電子、信息、傳媒以及受益于信息技術(shù)進(jìn)步驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的相關(guān)行業(yè)公司，如東方財(cái)富、紫光股份、捷成股份、航天信息以及得潤(rùn)電子等。

　　新華行業(yè)靈活配置和益民服務(wù)領(lǐng)先靈活配置基金的前十大重倉(cāng)股均出現(xiàn)了全面調(diào)換，更加側(cè)重對(duì)于個(gè)股的精選。其中，新華行業(yè)靈活配置重點(diǎn)布局了龍生股份、華麗家族、信威集團(tuán)、華勝天成等個(gè)股，益民服務(wù)領(lǐng)先靈活配置則重點(diǎn)布局了安徽水利、中國(guó)巨石、中集集團(tuán)以及啟源裝備等個(gè)股。

　　富國(guó)低碳環(huán)保二季度曾大手筆布局航空股，三季度其前十大重倉(cāng)股也全部“變臉”，其持倉(cāng)進(jìn)一步向大藍(lán)籌集中，在基金經(jīng)理看來(lái)，三季度宏觀經(jīng)濟(jì)相對(duì)疲弱，央行進(jìn)行了多次降準(zhǔn)和降息，市場(chǎng)流動(dòng)性總體比較寬松，利率水平持續(xù)下降，股息率較高的藍(lán)籌股的價(jià)值開(kāi)始相對(duì)突出，因此重點(diǎn)布局了銀行、地產(chǎn)以及貴州茅臺(tái)等大消費(fèi)股。

　　對(duì)于下階段的投資布局，在存量資金博弈的局面下，基金經(jīng)理更加看重個(gè)股行情。

　　新華行業(yè)輪換的基金經(jīng)理認(rèn)為，四季度，上市公司三季報(bào)、美聯(lián)儲(chǔ)的利率決定、“十三五”規(guī)劃等都會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生較大影響，主要關(guān)注新能源汽車、城市規(guī)劃建設(shè)投資、高鐵投資、消費(fèi)類等，而醫(yī)藥類可能缺少行業(yè)性機(jī)會(huì)，將重點(diǎn)挖掘有成長(zhǎng)性個(gè)股。

　　益民服務(wù)領(lǐng)先靈活配置基金表示，將密切跟蹤市場(chǎng)趨勢(shì)的變化，積極把握好做多時(shí)間窗口，在大類資產(chǎn)方面將逐步提高權(quán)益的倉(cāng)位，并借助公司的投研力量圍繞穩(wěn)增長(zhǎng)、新能源、國(guó)企改革、三季報(bào)業(yè)績(jī)以及“十三五”規(guī)劃等方面加強(qiáng)研究、精選個(gè)股，適度提高組合的彈性，以期進(jìn)一步提升組合的業(yè)績(jī)。

　　上海證券報(bào) ：

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　　天信點(diǎn)評(píng)：驚人逆轉(zhuǎn)結(jié)束震蕩 市場(chǎng)向牛市2.0邁進(jìn)

　　受到重要關(guān)口的壓力，今日滬深兩市再度紛紛低開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后權(quán)重、題材再度瘋狂殺跌，三大指數(shù)紛紛下挫，其中滬指不僅跌破3400點(diǎn)重要的整數(shù)關(guān)口，同時(shí)跌破3350點(diǎn)重要支撐，直逼3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，同時(shí)跌破5日、10日等重要均線；而創(chuàng)業(yè)板失守2500點(diǎn)后直逼2400點(diǎn)。早盤(pán)臨近收市，股指止跌企穩(wěn)，維持底部戰(zhàn)服震蕩。午后，權(quán)重、題材再度發(fā)飆，特別是軍工相關(guān)的板塊，包括船舶、衛(wèi)星導(dǎo)航等板塊崛起，帶動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、電商等板塊上行，同時(shí)股指震蕩一路走高，不僅收復(fù)5日、10日等各條均線，同時(shí)收復(fù)3400點(diǎn)整數(shù)大關(guān)；創(chuàng)業(yè)板午后同樣大漲，不僅有效收復(fù)2500點(diǎn)，同時(shí)也逼近2600點(diǎn)。整體上今日股指再度上演百點(diǎn)逆轉(zhuǎn)好戲，個(gè)股再度形成普漲行情。船舶、衛(wèi)星導(dǎo)航、海工裝備等板塊領(lǐng)漲；煤炭、多晶硅、空氣治理等板塊領(lǐng)跌。

　　對(duì)于今日的走勢(shì)，我們?cè)谠绫P(pán)的評(píng)論中非常明確的指出：短期受到多個(gè)重要的壓力，市場(chǎng)沖關(guān)的可能性很小，同時(shí)指數(shù)股指將再度出現(xiàn)極端的寬幅震蕩走勢(shì)。果不其然，今日股指全天振幅超過(guò)百點(diǎn)，并同時(shí)實(shí)現(xiàn)驚人的逆轉(zhuǎn)，盤(pán)面上形成帶下影線的小陽(yáng)線。對(duì)于今日實(shí)現(xiàn)的大逆轉(zhuǎn)走勢(shì)，雖然量能并沒(méi)有及時(shí)放大，但是從買賣委托比值來(lái)看，午后主動(dòng)買盤(pán)大增，可見(jiàn)早盤(pán)的快速下跌以及午后的震蕩一路上漲，日內(nèi)洗盤(pán)非常堅(jiān)決。對(duì)于短期這種走勢(shì)，我們認(rèn)為股指可能要結(jié)束震蕩走勢(shì)，開(kāi)啟沖關(guān)走勢(shì)。

　　消息面來(lái)看，中國(guó)央行公開(kāi)市場(chǎng)今日將進(jìn)行100億元7天期逆回購(gòu)操作。另外，公開(kāi)市場(chǎng)今日有250億元逆回購(gòu)到期。中國(guó)央行7天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率2.25%，前次為2.35%。從金額逆回購(gòu)的規(guī)模來(lái)看，額度較小，同時(shí)部分逆回購(gòu)到期，央行今日是實(shí)行資金凈回籠的。但是從中標(biāo)利率來(lái)看，較前次有所下跌，可見(jiàn)市場(chǎng)上資金的需求方不是很強(qiáng)烈，說(shuō)明市場(chǎng)的流動(dòng)性非常充裕。近期我們也是反復(fù)表示流動(dòng)性的寬松是本輪中期反彈的重要因素之一，這一因素目前并未改變。

　　總體來(lái)看，股指從本月的16日進(jìn)入3400點(diǎn)壓力區(qū)間以來(lái)，連續(xù)進(jìn)兩周的時(shí)間均維持在3400點(diǎn)一線橫盤(pán)震蕩走勢(shì)，同時(shí)伴隨著成交量的放大，我們認(rèn)為市場(chǎng)的橫盤(pán)走勢(shì)即將進(jìn)入尾聲。而今日市場(chǎng)上演了驚人的百點(diǎn)大逆轉(zhuǎn)，更加確認(rèn)短期橫盤(pán)震蕩走勢(shì)的結(jié)束。最近我們一直強(qiáng)調(diào)，牛市從去年的7月份啟動(dòng)以來(lái)，并未結(jié)束，而今年8月到8月份的大幅下挫是牛市一次劇烈調(diào)整，僅僅是下跌的速度和幅度有點(diǎn)大而已。所以，在橫盤(pán)結(jié)束的前提下，再結(jié)合牛市進(jìn)入下半場(chǎng)，建議投資者重新對(duì)受到政策利好的個(gè)股積極加倉(cāng)！

　　天信投資 ：