編者按：資本追逐的熱點(diǎn)總是不斷在變，近期上市公司又爭相選擇成為農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)股東。據(jù)中國證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自11月下旬至今已經(jīng)有數(shù)家上市公司參股農(nóng)信社或農(nóng)商行，而近兩年來已經(jīng)有十幾家上市公司公告入股農(nóng)信社或農(nóng)商行。分析人士稱，相較于民營銀行的概念大于實(shí)質(zhì)，上市公司參與農(nóng)信社改制，不僅門檻大幅降低，同時(shí)還能分享到多重紅利。

　　打法各有不同

　　12月15日晚，象嶼股份(行情13.17-1.05%，買入)公告，公司擬出資2.77億元，按照1.4元/股的發(fā)行價(jià)格，認(rèn)購哈爾濱農(nóng)商行1.98億股股份，約占其增資擴(kuò)股后股份的9.9%。

　　根據(jù)公告，哈爾濱農(nóng)商行是由哈爾濱農(nóng)信社改制而來，目前正處于增資擴(kuò)股階段，其擬新募集10億股普通股，發(fā)行價(jià)格為1.4元/股，其中，1元為面值，0.4元用于處置不良資產(chǎn)。截至9月30日，哈農(nóng)商行資產(chǎn)總額、負(fù)債、凈資產(chǎn)分別為316.74億元、300.20億元和16.54億元，營收和凈利潤分別為12.89億元和1.49億元。

　　象嶼股份表示，此次入股是公司圍繞農(nóng)產(chǎn)品(行情18.17-1.62%，買入)供應(yīng)鏈金融服務(wù)體系建設(shè)開展的一項(xiàng)戰(zhàn)略性投資。入股后，可充分利用哈農(nóng)商行的農(nóng)村金融資源，與公司已設(shè)立的黑龍江象嶼小額貸款有限公司和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金等金融服務(wù)平臺形成協(xié)同和互補(bǔ)，有利于促進(jìn)公司農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈金融服務(wù)體系建設(shè)，同時(shí)能夠在獲得一定投資收益和積累在金融領(lǐng)域的投資和管理經(jīng)驗(yàn)，提高公司防范和處理金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　與象嶼股份相比，稍早前入股河源農(nóng)商行的海印股份(行情8.37+0.60%，買入)則在金融領(lǐng)域布局已久，旗下金控平臺初現(xiàn)雛形。公司公告稱，公司擬以2.5元/股的價(jià)格認(rèn)購廣東河源農(nóng)商行增資發(fā)行的法人股約4，000萬股，交易完成后，公司將持有河源農(nóng)商行9.99%的股份，成為其單一最大股東。這是公司繼成立海印金服、收購海印小貸、發(fā)起設(shè)立民營銀行“花城銀行”、參與設(shè)立中郵消費(fèi)金融公司、投資上海沁樸投資基金、控股廣東商聯(lián)支付等之后，公司在金融領(lǐng)域的又一動作。

　　維維股份(行情6.41-1.69%，買入)近期也公告，公司擬以1億元現(xiàn)金參加銅山縣農(nóng)村信用合作聯(lián)社增資擴(kuò)股。其中，5000萬元按1：1作為銅山聯(lián)社的實(shí)收資本，5000萬元用于購買銅山聯(lián)社的不良貸款。維維股份表示，本次投資預(yù)計(jì)對公司未來財(cái)務(wù)狀況將有所改善，將進(jìn)一步增強(qiáng)公司盈利能力，加強(qiáng)銀企戰(zhàn)略合作關(guān)系。

　　近期出手最為“闊綽”的當(dāng)屬中國人壽(行情28.51-0.63%，買入)，其將有條件同意認(rèn)購郵儲銀行334，190萬股股份，總對價(jià)為人民幣約130億元。在郵儲銀行引資完成后，中國人壽將持有郵儲銀行不超過5%的經(jīng)擴(kuò)大后已發(fā)行股本。盡管郵儲銀行并非農(nóng)商行，但郵儲銀行4萬多個(gè)網(wǎng)點(diǎn)中有70%以上分布在縣及縣以下地區(qū)，也是農(nóng)村金融的重要組成部分。

　　鼓勵社會資本參與

　　農(nóng)村信用社銀行化改革是我國金融體制改革中的一件大事。自2000年7月江蘇省開始農(nóng)信社改革試點(diǎn)以來，至2015年6月底，全國組建農(nóng)村商業(yè)銀行728家。

　　目前這一工作還在各省快速推進(jìn)中。今年8月，山東省農(nóng)村信用社聯(lián)合社發(fā)布了33家農(nóng)村信用社組建農(nóng)村商業(yè)銀行的增資控股公告，33家農(nóng)信社計(jì)劃增資擴(kuò)股約130億元，整個(gè)工作計(jì)劃于2016年上半年完成。河南省今年8月則印發(fā)了《河南省農(nóng)信社改制組建農(nóng)商行工作專項(xiàng)方案(2015～2017年)》，將力爭用兩年時(shí)間基本完成縣級農(nóng)信社改制組建農(nóng)商行工作，通過3年努力，推動全省農(nóng)信社向現(xiàn)代商業(yè)銀行進(jìn)軍，著力打造一批標(biāo)桿銀行。

　　已經(jīng)改制的農(nóng)商行盈利能力基本都有了明顯的提升，但與股份制銀行和城商行相比，整體盈利能力仍然較弱，且不良率較高，面臨較大的補(bǔ)充資本壓力。由于其長期被擋在資本市場門外，通過股東出資改善資本結(jié)構(gòu)成為首選。

　　目前入股農(nóng)信社和農(nóng)商行的上市公司大多是民營上市公司。除了民營上市公司管理機(jī)制較為靈活善于捕捉市場先機(jī)之外，監(jiān)管層積極鼓勵也是重要原因之一。從銀監(jiān)會到各地地方政府出臺的相關(guān)文件均顯示，“積極鼓勵、引導(dǎo)和支持社會資本入股農(nóng)信社”成為改制方向之一。當(dāng)然，也并非毫無限制，如河南省的《方案》明確指出，私募基金、產(chǎn)業(yè)基金、投資公司、政府融資平臺、擔(dān)保公司、典當(dāng)行、小額貸款公司等機(jī)構(gòu)嚴(yán)禁入股。

　　近兩年來，除了前述提到了的上市公司，還有保齡寶(行情14.5停牌，買入)、人福醫(yī)藥(行情20.73+2.88%，買入)、閩東電力(行情10.28+0.69%，買入)、吉視傳媒(行情6.34+0.63%，買入)、通化金馬(行情16.58+0.30%，買入)、北新路橋(行情11.25-0.97%，買入)和好想你(行情15.62停牌，買入)等數(shù)家A股公司入股農(nóng)商行。

　　多重紅利誘人

　　從上市公司的角度來看，參與農(nóng)信社改制和農(nóng)商行增資擴(kuò)股可以享受多重紅利。

　　入股農(nóng)商行有利于加強(qiáng)銀企關(guān)系。禹城農(nóng)商行第一大股東保齡寶董秘此前在接受媒體采訪時(shí)曾表示，入股農(nóng)商行是公司資本市場和產(chǎn)品市場互動發(fā)展戰(zhàn)略格局中的重要一環(huán)。

　　一位券商投行人士介紹，上市公司入股農(nóng)信社或農(nóng)商行投入的資金中，通常會有一部分是用來消化不良貸款。被視作包袱的不良貸款并非一無是處，其背后的抵押物蘊(yùn)藏著一定的利用價(jià)值。若上市公司在入股的過程中直接購買債權(quán)進(jìn)行處理，也能從中獲得一定收益。

　　一些經(jīng)營良好的農(nóng)商行具備的上市預(yù)期，更令參股上市公司成為“影子股”。第三次銀行上市潮正在襲來，城商行和農(nóng)商行是其中的主力。據(jù)了解，常熟農(nóng)商行、無錫農(nóng)商行、吳江農(nóng)商行、張家港農(nóng)商行及江陰農(nóng)商行5家農(nóng)商行已經(jīng)處于IPO“已反饋”狀態(tài)，下一步將進(jìn)入發(fā)審委審核階段，涉及多家上市公司。其中，交通銀行(行情6.51-0.76%，買入)和風(fēng)帆股份(行情45.42+0.78%，買入)分別持有常熟農(nóng)商行10%和1.35%股份，交通銀行是其第一大股東；紅豆股份(行情22.17-0.36%，買入)關(guān)聯(lián)企業(yè)紅豆國際為無錫農(nóng)商行第五大股東，持股比例4.99%；通鼎互聯(lián)(行情19.70-2.72%，買入)持有吳江農(nóng)商行272.7萬股股份，占比0.27%。此外，沙鋼股份(行情23.57停牌，買入)、國泰控股的控股股東持有張家港農(nóng)商行股份，海瀾之家(行情14.11-1.26%，買入)控股股東和法爾勝(行情13.42+2.99%，買入)關(guān)聯(lián)企業(yè)分別持有江陰農(nóng)商行3.70%和2.91%的股份。也有部分農(nóng)商行選擇H股上市，吉林九臺農(nóng)商行近期擬赴H股上市，吉視傳媒持股比例不超過4%，將履行國有股轉(zhuǎn)(減)持義務(wù)。

　　即使沒有上市預(yù)期，農(nóng)商行的高分紅比例也能為上市公司帶來可觀的收益。從近年來各農(nóng)商行對外發(fā)布的年度發(fā)展報(bào)告和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，已經(jīng)改制成功的農(nóng)商行的發(fā)展情況和經(jīng)營效益較改制前均取得翻天覆地的變化，尤其是每年的分紅比例呈現(xiàn)出“高開高走、一路上揚(yáng)”的良好態(tài)勢。不少農(nóng)商行股本分紅比例在10%以上，在民間資本更為活躍的廣東省，不少農(nóng)商行股本分紅能達(dá)到30%以上，股東只需坐等分紅。 ：