今年以來，A股市場“炒地圖”現(xiàn)象再次在市場風(fēng)起云涌。從自貿(mào)區(qū)、一帶一路到雄安新區(qū)、粵港澳大灣區(qū)等概念股不時表現(xiàn)，其中雄安新區(qū)概念股所引發(fā)的河北板塊全線大漲，其不論業(yè)績與回報的快速連續(xù)上漲，使得“炒地圖”市場現(xiàn)象進入高潮。通過歷史對比來看，我們認為，“炒地圖”與政策的預(yù)期密切相關(guān)，但歷史軌跡顯示，其往往在熱炒之后，形成較大的市場回落，投資風(fēng)險較高。

　　研究市場軌跡發(fā)現(xiàn)，今年至今雄安新區(qū)概念股表現(xiàn)最為強烈，其整體性上漲及部分品種連續(xù)4-6個漲停板，使得“炒地圖”市場行為非常明顯。誠然雄安新區(qū)建設(shè)具有戰(zhàn)略意義，但從證券投資價值角度并非如此，我們看到一些虧損或業(yè)績長年較差、PE高估的公司因為題材而連續(xù)大漲，這種背離價值的投資面臨的風(fēng)險是極大的。受此帶動，我們發(fā)現(xiàn)粵港澳大灣區(qū)概念、接軌上海的“嘉興樣本”、沈陽新區(qū)等也不時體現(xiàn)區(qū)域題材，還有什么新區(qū)、樣本很難預(yù)測。

　　從歷史角度來看，我們研究發(fā)現(xiàn)在2008年金融危機之后，中國出臺了數(shù)十個區(qū)域規(guī)劃，即有國家級的也有區(qū)域級的，當(dāng)時受四萬億經(jīng)濟刺激政策，市場當(dāng)時出現(xiàn)了圍繞區(qū)域規(guī)劃而進行的“炒地圖”熱。從長三角、珠三角新區(qū)、濱海新區(qū)、橫琴島、廈門新區(qū)、中原城市體規(guī)劃、皖江經(jīng)濟帶、鄂爾多斯新區(qū)、延安新區(qū)等一系列的區(qū)域板塊出現(xiàn)過大炒，但從最終的情況來看，這些新區(qū)或規(guī)劃所形成的市場炒作過后的回落讓投資者損失較大，特別是一些概念類、業(yè)績差且估值過高的品種，經(jīng)過近年的歷史對照，許多區(qū)域規(guī)劃并未給大多數(shù)公司帶業(yè)經(jīng)營業(yè)績的提升，一些反而成為虧損與業(yè)績連續(xù)下降的品種，因此歷史軌跡所體現(xiàn)的“炒地圖”熱過后往往是題材的一個短期表現(xiàn)特征。

　　對于題材類股票的市場現(xiàn)象，我們看到其連續(xù)四個漲停出現(xiàn)，其部分品種日換手率超過20%，這也需要相關(guān)規(guī)則跟上，以往的臨時停牌公告沒有出現(xiàn)，而這時參與的投資者往往是信息不對稱的，而何種機構(gòu)或個人出現(xiàn)在買盤信息難以得知。因此對于“炒地圖”市場現(xiàn)象，其需要管理層、交易所及相關(guān)上市公司信息、規(guī)則等及時跟上。

　　總體來看，“炒地圖”與政策預(yù)期密切相關(guān)，從某種程度上對于短期市場有刺激作用，但如果“炒地圖”在一個風(fēng)險較高的證券市場不時出現(xiàn)，那么這說明市場的成熟度依然較差，而“炒地圖”雖然在階段市場內(nèi)或帶來短期收益，但從風(fēng)險角度來看，一旦追高回落也將風(fēng)險出現(xiàn)，使得投資者虧損增加。從證券投資學(xué)的角度來看，股票價格圍繞價值波動是重要的市場規(guī)律或中長期市場所驗證，世界主要成熟市場依據(jù)的市場經(jīng)濟原則，優(yōu)勝劣汰機制使得市場價值投資更為有效。因此，從目前階段來看，對于題材類的“炒地圖”現(xiàn)象，投資者須理性看待。 ：