昨日，大盤在窄幅震蕩中收陽，滬深兩市成交額萎縮至不足5000億。分析人士指出，盡管一些個股盤中發(fā)生快速跌停的異常情況，但并無證據表明是機構拋售所致。目前，多空雙方在箱體上軌來回拉鋸，博弈非常激烈，預計短期內就會分出勝負，震蕩后大盤仍有望向上突破，可關注央企混改等題材。

　　市場分析

　　三大現(xiàn)象揭示A股生態(tài)環(huán)境好轉

　　進入4月份后，A股市場出現(xiàn)的幾個現(xiàn)象需要引起重點關注。

　　現(xiàn)象之一：炒地圖推出了升級版。

　　雄安新區(qū)的橫空出世，讓河北省上市公司股價一飛沖天。雄安新區(qū)猶如投在燕趙大地的一顆石子，在資本市場上產生的漣漪正在向外擴散。

　　在雄安新區(qū)概念仍在發(fā)酵之時，粵港澳大灣區(qū)成了投向資本市場的另一顆石子，帶動了福建、上海等自貿區(qū)個股的活躍。

　　這就是市場說的炒地圖模式。但這里所說的炒地圖模式與此前頗為不同，因為它們與中國正在進行的經濟轉型升級、區(qū)域經濟振興等國家戰(zhàn)略緊密地聯(lián)系起來了，可以說是升級版的炒地圖。

　　現(xiàn)象之二：股票閃崩頻現(xiàn)。

　　繼4月12日A股市場中國平安和興業(yè)銀行尾盤閃崩后，13日又有漫步者、邦訊技術等多只個股再現(xiàn)閃崩。盡管市場給股票閃崩找出了若干個理由，但銀監(jiān)會日前印發(fā)的《關于集中開展銀行業(yè)市場亂象整治工作的通知》更需要加以重點關注。

　　在防范金融風險被提到更加重要位置的此時，銀監(jiān)會要整治十大方面的亂象：包括股權和對外投資，機構和高管，規(guī)章制度，業(yè)務，產品，人員行為，行業(yè)廉政風險，監(jiān)管履職，內外勾結違法行為，非法金融活動。

　　在這樣的高壓下，那些涉嫌打政策擦邊球的資金就要迅速撤離，所以部分個股出現(xiàn)閃崩的現(xiàn)象并不稀奇，后續(xù)還會出現(xiàn)類似情況。市場上干凈、合規(guī)資金越多，對市場的發(fā)展就會越有利。

　　現(xiàn)象之三：整治再融資亂象戰(zhàn)果初顯。

　　今年2月17日，證監(jiān)會出臺再融資新規(guī)，扎緊了再融資的籬笆。統(tǒng)計顯示，截至4月10日，A股共有42家上市公司通過定增募集資金613.08億元，均值為14.60億元。去年同期，則有103家上市公司通過定增募集資金2617.67億元，均值為25.41億元。

　　從以上數據可以看出嗎，再融資新政出臺以后，無論是再融資數量還是再融資規(guī)模均出現(xiàn)大幅度下降，頻繁、無序融資的亂象得到了整治。

　　以上三個特征都是近期市場所呈現(xiàn)出的表象，其背后折射的是中國經濟轉型升級的大趨勢正在向縱深延展，市場環(huán)境得到進一步整治，再融資行為得到規(guī)范。這些表象足以說明，A股市場的生態(tài)環(huán)境已經發(fā)生了深刻改變，投融資環(huán)境的改變?yōu)橘Y本市場的穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅實基礎。

　　央企混改迎新進展進入提前布局時點

　　央企混改有望取得新進展。昨日，國家發(fā)改委政策研究室主任兼新聞發(fā)言人嚴鵬程在發(fā)布會上透露，重點領域混合所有制改革將再進一步。在去年啟動實施第一批9家混改試點基礎上，今年3月啟動了第二批10家混改試點工作，并將在近期批復，預計年內將取得階段性進展。此外，第三批試點的遴選工作也已著手啟動。

　　實際上兩會以后，混改已在穩(wěn)步推進，新消息、新動作不斷。3月末，國家發(fā)改委改革專題會提出“按時高質量完成改革方案制定、上報任務”、“倒排時間表，爭取做到5、6月份改革方案全部報出，黨十九大之前出臺實施”。隨后在4月6日，中國聯(lián)通公告停牌，宣布聯(lián)通集團正籌劃與上市公司相關的重大混改事項。

　　對此，國海證券分析師代鵬舉昨日向大眾證券報和財信網記者表示，隨著十九大的臨近，宏觀改革政策正在加速推進實施。從今年來看，中央政府的施政方向可能會以雄安新區(qū)建設、國企混改落地、一帶一路推進為主軸，這將對市場改革情緒和風險偏好形成顯著提振，無疑也將助推國改主題的升溫。

　　把握國企混改主題投資上，代鵬舉稱可以先等待年中第一批混改試點集中出臺和實施，主要是聯(lián)通集團和中國船舶集團，并提前開始布局第二批和第三批混改試點相關央企。

　　昨日，嚴鵬程還介紹了前兩批的19家試點企業(yè)存在的特點。從行業(yè)領域看，涉及配售電、電力裝備、高速鐵路、鐵路裝備、航空物流、民航信息服務、基礎電信、國防軍工、重要商品、金融等重點領域。特別是軍工領域較多，有7家企業(yè)。嚴鵬程透露，石油、天然氣領域混改試點，擬待油氣行業(yè)改革方案正式實施后，在第三批試點中統(tǒng)籌推進。

　　對于第三批混改試點機會，平安證券昨日稱可以行業(yè)基本面、改革方向、央企動作等三個維度把握。建議沿績效下滑明顯、內生改革動力強大、行業(yè)改革方向明確且空間較大的思路進行布局，重點推薦軍工、鐵路、民航領域，重點關注四家央企，即中船重工集團、航天科技集團、鐵總、南航集團。相關標的有中國重工、中電廣通、中國衛(wèi)星、航天電子、鐵龍物流、廣深鐵路、南方航空。

　　廣發(fā)證券則認為，可從兩條思路關注相關標的：1、首批“6+1”央企混改試點相關上市公司，除了停牌的中國聯(lián)通，建議關注中國核建、中船科技等。2、央企混改試點在7大壟斷領域的復制推廣。

　　此外，廣發(fā)證券稱還可關注集團改革提速的相關上市國企，重點包括：鐵龍物流、大秦鐵路（鐵總）、許繼電氣（國家電網）；大慶華科（中石油）；中國國航（國航）；航天發(fā)展、航天科技（航天科工集團）等。其中央企中一類“網狀”資產是最好看的方向，有一張全國性的壟斷大網，混改的基礎扎實、空間大，例如電信網、鐵路網、油氣管網等。

　　六大原因導致個股頻現(xiàn)“閃崩”

　　無論是A股，抑或是港股，這兩日多只大盤股出現(xiàn)“閃崩”：本周二A股市場中國平安和興業(yè)銀行尾盤閃崩，坊間傳言長江證券資管出貨，昨日午間長江證券澄清稱并未賣出。緊接著，中國恒大昨日也在港股市場鬧起了閃崩，盤中一度跳水跌11%。

　　與此同時，A股市場昨日早盤又有漫步者、邦訊技術等多只個股再現(xiàn)閃崩，盤中遭大單砸盤跌停。頻頻出現(xiàn)的閃崩，究竟為何？證券時報·e公司記者連線了國內5家私募機構，得出6大可能原因。

　　首先，“近日A股市場除了雄安概念股、粵港澳大灣區(qū)概念股火爆外，很多股票仍是陰跌不止，市場結構性行情突出。受此影響，部分結構化產品凈值到達平倉線附近，不得不強行平倉，就會不計成本地賣出?！鄙钲谝患掖笮退侥紮C構的研究總監(jiān)表示，近期除了熱門概念股，不少股票其實是下跌的，如果某只結構化產品重倉的品種是非雄安概念股，有可能凈值下跌觸及到平倉線。

　　其次，一些機構出于內部風控的需要，尤其是外資機構，對風控要求極為嚴格，比如產品的凈值回撤達到一定水平，公司就要求必須降低倉位，由此導致機構不計成本地賣出類似中國平安或興業(yè)銀行這樣流動性較好的大盤藍籌股。又或者，某家機構旗下產品本來只買了10%倉位的金融股，組合內的其他股票跌了，帶來金融股的倉位被動上升，超出公司規(guī)定的持倉上限，這也會導致機構不計成本地賣出金融股。

　　第三，部分機構不看好中國平安和興業(yè)銀行的后期走勢，索性一把賣掉，導致盤中“閃崩”。

　　第四，中國恒大在港股市場已經漲了很多，很有可能機構覺得短期已經漲得差不多了，果斷落袋為安。

　　第五，在結構化行情尤其突出的當下，前幾日基本上上漲的均是雄安新區(qū)概念股，甚至A股市場可以分為“雄安新區(qū)概念股”和“非雄安新區(qū)概念股”；雄安新區(qū)概念股熄火后，這兩天粵港澳大灣區(qū)概念股接力，不排除部分機構出于調倉換股的需要，賣出流動性較好的大盤藍籌股，以備好子彈，狙擊熱門概念股。

　　最后，這一點也是最敏感的，就是銀行收緊委外資金。委外業(yè)務的主要參與者為商業(yè)銀行，所謂委外業(yè)務，就是銀行將自營資金或理財資金委托給基金、券商、信托和私募等公司投資的新模式；也有部分中小銀行的委外業(yè)務以投資顧問方式操作。在銀行整體流動性收緊的態(tài)勢下，委外業(yè)務收緊當然也是順水推舟的事情，而銀行一收緊委外資金，機構就不得不賣股票，以兌現(xiàn)現(xiàn)金。

　　深圳一家資產管理規(guī)模在20億左右的私募基金董事長表示，無論是中國平安，還是興業(yè)銀行，機構下錯單的可能性幾乎沒有。以興業(yè)銀行為例，由于兩筆異常交易在同一價位的交易超過了3分鐘，要撤單的話完全是有時間的，類似于光大證券烏龍指的概率極低。機構大手筆甩賣導致盤中閃崩的情況頻頻出現(xiàn)，無外乎上述6種原因中的一種或幾種。

　　(綜合整理)