從目前深滬A股行業(yè)分類來看，具有典型鋼鐵行業(yè)的上市公司為32家，這里包涵了普鋼、特鋼、鋼管及其他鋼制品等領(lǐng)域，如果從目前陸續(xù)公布的2016年相關(guān)公司年報來看，鋼鐵上市公司受益于去年政策影響，出現(xiàn)了一定程度的業(yè)績總體回升特征非常明顯。如果我們從2017年整體鋼鐵行業(yè)的形勢與環(huán)境來看，研究認為，2017年除少部分企業(yè)或有業(yè)績改變或持續(xù)向好外，總體業(yè)績?nèi)詫⒚媾R較大挑戰(zhàn)，去年業(yè)績回升后的部分企業(yè)利潤變化仍有待觀察。

　　【鋼鐵產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高】據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，3月粗鋼產(chǎn)量同比增長了1.8%，至7200萬噸，這意味日均產(chǎn)量可達232.3萬噸，高于去年6月錄得的月度最高。一季度產(chǎn)鋼量為2.011億噸，同比增長4.6%。這意味著鋼鐵產(chǎn)量出現(xiàn)大幅度增長，而由于鋼鐵需求方面，主要受益于去年下半年來，基建政策與投資拉動，在整體PPI指數(shù)的上漲影響下，出現(xiàn)價格回升，如果切合到目前，由于產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，基建投資能否繼續(xù)擴大或庫存情況，則可能并不及去年的刺激性政策影響，相反2017年有可能出現(xiàn)投資性建設(shè)影響減弱，因此鋼鐵庫存則可能出現(xiàn)增大。BMI研究團隊在最新的報告中指出，消費端需求增速趕不上中國鋼產(chǎn)量增速，這直接導(dǎo)致了庫存增加。預(yù)計中國今年將會生產(chǎn)8.25億噸粗鋼，高出2016年0.5個百分點，但同時將消化87%的產(chǎn)能。

　　【2017年鋼鐵行業(yè)兩大任務(wù)明顯】和信通過研究觀察上市公司年報發(fā)現(xiàn)，目前A股上市鋼鐵企業(yè)中，其依然面臨著去產(chǎn)能與去杠桿兩大關(guān)鍵任務(wù)。鋼鐵行業(yè)作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要組成部分，2015年中國鋼鐵行業(yè)合計去產(chǎn)能6500萬噸，超額完成了當(dāng)年的目標；另外，鋼鐵行業(yè)也在去年一舉扭轉(zhuǎn)了2015年全行業(yè)嚴重虧損的狀況，實現(xiàn)了盈利，基本遏制了連續(xù)多年的下行壓力，實現(xiàn)了觸底回穩(wěn)。但如果細分來看，扭轉(zhuǎn)虧損的原因則主要利益于PPI上行及國家基礎(chǔ)設(shè)施支出和房地產(chǎn)建設(shè)需求提振，如果周期對比，去年下半年地產(chǎn)行業(yè)刺激性上漲，而基建方面 、巨量PPP項目推進等影響明顯，但這些因素在2017年面臨中國經(jīng)濟防范金融風(fēng)險、去杠桿的繼續(xù)，因此再行出臺過多刺激性政策的可能性較小。

　　隨著鋼鐵去產(chǎn)能的推進，行業(yè)面臨的更深層次問題也擺上了議事日程，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會黨委書記、秘書長劉振江在近日舉行的2017中國鋼鐵發(fā)展論a壇上指出表示：今年要著手解決鋼鐵行業(yè)的債務(wù)問題，否則產(chǎn)能去掉了，資產(chǎn)減值了，但是債務(wù)沒有減少，企業(yè)杠桿率更高，負擔(dān)也更重了?！爸袊撹F工業(yè)協(xié)將把去產(chǎn)能和去杠桿作為全行業(yè)2017年必打的兩大攻堅戰(zhàn)。

　　【普鋼、特鋼領(lǐng)域均顯增長】 從行業(yè)數(shù)據(jù)分析來看，2015年普鋼與特鋼均出現(xiàn)虧損，但2016年行業(yè)有所回暖，普鋼與特鋼的年報大多顯示業(yè)績增長，比如南鋼股份、大治特鋼、西寧特鋼、永興特鋼等，凈利潤及增長率相對較好。

　　綜上所述，2016年鋼鐵行業(yè)上市公司經(jīng)營數(shù)據(jù)情況顯示好轉(zhuǎn)，但由于行業(yè)發(fā)展過程中，其體現(xiàn)的政策性影響非常明顯，如果我們細分來看，基建投資與房地產(chǎn)市場拉動的動因在2017年仍將對鋼鐵行業(yè)形成影響，如果出現(xiàn)庫存過高而相關(guān)投資領(lǐng)域出現(xiàn)回落或不及預(yù)期，那么行業(yè)整體業(yè)績將面臨挑戰(zhàn)。從行業(yè)關(guān)注的角度來看，行業(yè)內(nèi)的一些優(yōu)質(zhì)公司或受益于國家政策與區(qū)域政策的影響而受益，從行業(yè)投資策略來看，密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟指標變化如PPI、基建投資動態(tài)及需求變化、行業(yè)庫存情況、鐵礦石價格等因素，在關(guān)注少數(shù)業(yè)績增長且龍頭性質(zhì)公司中，暫不易進行較大的資產(chǎn)配置。 預(yù)計2017年鋼鐵行業(yè)仍將面臨較大挑戰(zhàn)，部分公司的業(yè)績回升持續(xù)性不強。

　　【風(fēng)險提示】宏觀經(jīng)濟變化、企業(yè)庫存及投資領(lǐng)域不確定性變化等

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