上周市場(chǎng)沖高回落，滬指遇200天線而不過，指數(shù)反抽未脫底部。筆者認(rèn)為，六月流動(dòng)性又成市場(chǎng)擔(dān)憂因素，市場(chǎng)基于上月探底后的幾次反抽均未獲量能支持，筑底震蕩仍是當(dāng)前趨勢(shì)。預(yù)計(jì)滬指短期均線附近仍有多空爭(zhēng)奪，操作策略方面，短線參與不宜急切，持倉比重半倉即可。

　　上周消息面除關(guān)注上月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)尤為關(guān)注央行公開市場(chǎng)操作，而從六月資金面來看，外有美聯(lián)儲(chǔ)加息的不確定性，內(nèi)有跨季資金需求階段高峰和MPA考核影響。央行上旬的MLF和逆回購操作，有助市場(chǎng)舒緩短期流動(dòng)性緊張。結(jié)合市場(chǎng)走勢(shì)特征觀察，權(quán)重股維穩(wěn)仍是節(jié)前節(jié)后市場(chǎng)反抽的主動(dòng)力，保險(xiǎn)、房地產(chǎn)、券商和銀行指數(shù)以近五個(gè)交易日累積漲幅超3%，居于兩市漲幅前列，不過板塊同期量能未見有效配合，仍在一定程度上說明中長(zhǎng)期資金尚未形成進(jìn)駐趨勢(shì)。與此同時(shí)，中小板創(chuàng)業(yè)板綜指，自四月末以來已經(jīng)成四度回探的探底格局，小盤股真正意義上的止跌回穩(wěn)，才是短期市場(chǎng)做空動(dòng)能耗費(fèi)殆盡的積極信號(hào)。多數(shù)板塊指數(shù)和相關(guān)個(gè)股受制中長(zhǎng)期均線壓制，此外，近三個(gè)交易日市場(chǎng)所形成的題材股活躍、權(quán)重股維穩(wěn)，也顯示當(dāng)前市場(chǎng)還處于震蕩拉鋸的盤底階段。

　　進(jìn)入本周，相對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期波動(dòng)對(duì)投資者情緒的擾動(dòng)，近期人民幣匯率強(qiáng)弱的不確定更應(yīng)引起關(guān)注。在市場(chǎng)整體內(nèi)外環(huán)境沒有呈現(xiàn)更為良性的轉(zhuǎn)機(jī)之前，指數(shù)低位震蕩的階段性表現(xiàn)還將反復(fù)呈現(xiàn)。結(jié)合技術(shù)走勢(shì)觀察，滬指日K線顯示，滬指自3016點(diǎn)低位反抽以來，不斷呈現(xiàn)底部抬高的小反彈格局，上周滬指沖關(guān)200天線未過，市場(chǎng)反彈的有效空間并未打開，滬指五日均線走平短線市場(chǎng)做多動(dòng)能不足。周K線顯示，滬指連續(xù)四個(gè)交易日圍繞五周均線橫盤整理，階段筑底跡象明顯，但量能滯后說明近期市場(chǎng)仍在以時(shí)間換空間的方式穩(wěn)固底部，預(yù)計(jì)隨后指數(shù)的盤中反抽，遇滬指十周均線仍有壓力。

　　總體看，滬指險(xiǎn)守3100點(diǎn)關(guān)口且遇200天線而不過，說明筑底周期的橫向趨向沒有改變，在局部熱點(diǎn)交錯(cuò)表現(xiàn)的市場(chǎng)格局中，操作上應(yīng)以攻守兼?zhèn)涞陌敕烙鶠橹?，輕倉關(guān)注品種不妨以逢低、分批方式介入，反彈滯漲個(gè)股不宜過多配置。