逾2000個(gè)股跌出新低“閃崩股”背后現(xiàn)資管、信托魅影 2017年06月05日 11:03來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 贖回壓力陡增

　　　　能科股份并非個(gè)例。在4月10日至5月11日跌幅前十的股票中，上海愛建信托、廣東粵財(cái)信托、云南國際信托重復(fù)出現(xiàn)在這些個(gè)股的前十大流通股東中。累計(jì)跌幅達(dá)45%的超訊通信，2017年一季度新進(jìn)的前十大流通股東有云南國際信托有限公司-聚寶16號單、廣東粵財(cái)信托有限公司-金牛4號以及金牛3號集合資金信托計(jì)劃、上海愛建信托有限公司-愛建信托申孚2號以及申孚5號等。

　　廣東粵財(cái)信托有限公司-金牛4號同時(shí)出現(xiàn)在金色拉比前十大流通股東中，持股53.54萬股，占總股本0.26%。金發(fā)拉比(23.14 +0.52%,診股)是區(qū)間內(nèi)跌幅排名第五的上市公司，累計(jì)跌幅46%。其一季度前十大股東中新上榜的信托計(jì)劃還包括云南國際信托-聚寶11號單（179.52萬股，0.89%）、上海愛建信托 -愛建民生天雷 2號（120.94萬股，0.60%）、廣東粵財(cái)信托-民生享盈1號（53.89萬股，0.27%）。

　　云南國際信托-聚寶16號單重倉的另一只個(gè)股龍溪股份最近也在上演“滑鐵盧”。在沒有大的利空消息之下，龍溪股份連續(xù)4個(gè)跌停板，換手率幾乎都不到2%。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，聚寶16號單重倉的五只個(gè)股，除了上述的龍溪股份（930.71萬股）和超訊通信（194.99萬股），另外還有健盛集團(tuán)(17.51 停牌,診股)（193.52萬股）、華孚色紡(10.14 +2.32%,診股)（1401.25萬股）、神奇制藥(10.41 +0.77%,診股)（1134.71萬股）。這些個(gè)股自4月10日以來股價(jià)均大幅下跌，龍溪股份下跌34.67%，健盛集團(tuán)下跌34.91%，神器制藥下跌18.94%，華孚色紡下跌12.95%。自今年2月底成立以來，云南國際信托-聚寶16號單的累積凈值只剩0.8643元，累積跌幅達(dá)到13.57%。

　　云南信托計(jì)劃工作人員告訴記者，目前該聚寶16號單仍在正常運(yùn)行，該披露的消息已經(jīng)進(jìn)行披露，至于是否面預(yù)警平倉線和是否面臨臨贖回壓力則不方便透露。

　　北京一名信托業(yè)人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，資金信托來源有銀行、機(jī)構(gòu)或者個(gè)人，每只信托計(jì)劃都要設(shè)預(yù)警平倉，平倉先一般看資金風(fēng)險(xiǎn)承受能力，是談出來的。比如銀行的資金預(yù)警平倉0.8左右，預(yù)警0.9左右。信托資金炒股一般配資比例不超過1：2，超過了就無法開戶，也有1：2的單子被退回來的情況。信托本來就是游走在監(jiān)管邊緣的，不排除一些信托公司通過夾層基金把杠桿做到更高。在銀監(jiān)會的最新監(jiān)管文件53號文中明確表示，要規(guī)避結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品杠桿比例要求，徹查信托公司是否通過信托中信托（TOT）業(yè)務(wù)規(guī)避監(jiān)管。足見部分信托資金贖回壓力也不小。

　　3月29日以來，銀監(jiān)會密集發(fā)文掀起“強(qiáng)監(jiān)管”風(fēng)暴，包括《關(guān)于集中開展銀行業(yè)市場亂象整治工作的通知》（銀監(jiān)發(fā)4號文）、《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見》（銀監(jiān)發(fā)6號文）、《關(guān)于開展銀行業(yè)“監(jiān)管套利”、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利專項(xiàng)治理工作的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)46號文），多項(xiàng)文件還要求現(xiàn)場檢查并提交檢查報(bào)告。

　　北京某公募基金經(jīng)理對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，在監(jiān)管趨嚴(yán)的情況下，金融主體行為更加規(guī)范，大規(guī)模題材炒作、抱團(tuán)炒作的現(xiàn)象會逐漸減少。委外資金主要還是以非標(biāo)和債券投資為主，約有7%-8%流入股市，從其目前的調(diào)研來看，并沒有出現(xiàn)大規(guī)模撤出的情況，部分機(jī)構(gòu)自查委外資金可能會出現(xiàn)一些微調(diào)，但主要還是從情緒層面擾亂市場偏好度。今年還是以穩(wěn)為主，會對一些估值偏高、業(yè)績不確定的股票進(jìn)行調(diào)倉，倉位水平較低。

　　某大型險(xiǎn)資人士告訴記者，今年金融去杠桿是大趨勢，政府的決心很大，具體落實(shí)的力度和節(jié)奏可能會有變化。在這樣的背景下，首當(dāng)其沖的是債市，因?yàn)榻鹑谌ジ軛U會影響資金的價(jià)格水平，資金成本提升，而對股市來說，主要是情緒面上的影響。隨著去杠桿的力度加大，未來對股市的流動(dòng)性可能會有一定的影響。在十九大之前，市場還是以穩(wěn)為主，市場價(jià)格不會出現(xiàn)大起大落的劇烈波動(dòng)。這段時(shí)間中小創(chuàng)板塊的小票跌得很慘，而另一方面，銀行等藍(lán)籌股托盤，上證指數(shù)還圍繞3100點(diǎn)震蕩。二三季度來看，可能會有預(yù)期差，變化會比較大，主流宏觀的看法是，今年經(jīng)濟(jì)前高后低，經(jīng)濟(jì)增長會緩慢地往下走。

　　5月12日，銀監(jiān)會通報(bào)近期監(jiān)管重點(diǎn)工作，其中提到，在開展監(jiān)管行動(dòng)防控金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也科學(xué)把握力度和節(jié)奏，自查督查和規(guī)范整改工作之間安排4至6個(gè)月的緩沖期，為銀行實(shí)現(xiàn)合規(guī)達(dá)標(biāo)預(yù)留時(shí)間。上證指數(shù)在持續(xù)一個(gè)月的走低至今，5月11日下觸3016.53后翻紅，5月12日上漲0.72%，收于3083.51點(diǎn)。