8月22日，2017上市公司價(jià)值投資·中國(guó)資產(chǎn)管理高峰論壇的頒獎(jiǎng)典禮在杭州舉行。出席頒獎(jiǎng)典禮的上交所副總經(jīng)理徐毅林表示，今年以來(lái)，在市場(chǎng)推崇的漂亮股當(dāng)中，大部分都是反映出價(jià)值投資理念得到進(jìn)一步重視，成熟理性的投資風(fēng)氣正在形成，藍(lán)籌股更是價(jià)值投資的主要標(biāo)的。

　　徐毅林還稱，今年以來(lái)，上交所在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)倡導(dǎo)價(jià)值投資方面做了一些工作，并取得了一定成效，抑制了雄安新區(qū)、周期性商品價(jià)格上漲等概念炒作進(jìn)一步發(fā)酵，市場(chǎng)非理性追漲殺跌有所降溫。

　　從監(jiān)管的角度來(lái)說(shuō)，引導(dǎo)投資者進(jìn)行價(jià)值投資這是很有必要的。畢竟A股市場(chǎng)是一個(gè)不成熟的市場(chǎng)，投機(jī)炒作在A股市場(chǎng)占據(jù)了主導(dǎo)地位。而要讓投資者走向成熟，讓市場(chǎng)走向成熟，價(jià)值投資是必要的一環(huán)。而為了引導(dǎo)投資者進(jìn)行價(jià)值投資，抑制各種概念股、題材股的炒作也是必要的。也正因如此，上交所的做法是值得肯定的。實(shí)際上，今年以來(lái)，上證指數(shù)的走勢(shì)也印證了上交所的做法。

　　不過(guò)，從今年以來(lái)藍(lán)籌股的走勢(shì)看，價(jià)值投資有被誤讀的可能，錯(cuò)把“價(jià)值投資”當(dāng)成是“買進(jìn)藍(lán)籌股”，以至“價(jià)值投資”演變成為對(duì)藍(lán)籌股的投機(jī)炒作。實(shí)際上，這種炒作與對(duì)題材股的炒作并無(wú)本質(zhì)上的區(qū)別，都是為了賺取二級(jí)市場(chǎng)上的差價(jià)。

　　價(jià)值投資顧名思義是對(duì)“價(jià)值”進(jìn)行的投資，而這種價(jià)值投資顯然不限于藍(lán)籌股。當(dāng)上市公司表現(xiàn)出一定價(jià)值的時(shí)候，那么，買進(jìn)該公司的股票就都屬于價(jià)值投資的范疇，不論這家公司是不是藍(lán)籌股。進(jìn)一步說(shuō)，當(dāng)股價(jià)上漲，讓這家公司失去應(yīng)有的投資價(jià)值的時(shí)候，比如分紅回報(bào)率甚至不如銀行存款利率，那么，即便是白馬藍(lán)籌股，投資者將其買進(jìn)也不屬于價(jià)值投資。而投資者買進(jìn)這樣的股票即便能夠賺錢，那也是投機(jī)炒作的結(jié)果，與價(jià)值投資無(wú)關(guān)。

　　也正因如此，我們需要理性對(duì)待價(jià)值投資。比如周期股涉及到的商品價(jià)格上漲問(wèn)題，這確實(shí)給公司的業(yè)績(jī)帶來(lái)了很大的好轉(zhuǎn)。投資者逢低買進(jìn)這樣的股票，這同樣屬于價(jià)值投資，而不能一味地將其視為是投機(jī)炒作來(lái)加以抑制。又比如，當(dāng)藍(lán)籌股的市盈率炒高到30倍甚至更高的時(shí)候，這同樣不能認(rèn)為是價(jià)值投資，只不過(guò)是以“價(jià)值投資”之名所進(jìn)行的投機(jī)炒作而已。真正的價(jià)值投資者，是逢低買進(jìn)有投資價(jià)值的股票，然后靜待股票的價(jià)格向其價(jià)值回歸。至于那些在藍(lán)籌股上跑進(jìn)跑出做短線賺短差者，他們同樣不是價(jià)值投資者，而是投機(jī)炒作之人。所以，我們不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為，買進(jìn)藍(lán)籌股就是價(jià)值投資，持有這種觀點(diǎn)的人未免太幼稚。

　　也正因如此，從監(jiān)管的角度來(lái)說(shuō)，不能只是限局于抑制雄安新區(qū)、周期性商品價(jià)格上漲等概念炒作進(jìn)一步發(fā)酵，對(duì)于藍(lán)籌股的炒作同樣也需要加以抑制。畢竟藍(lán)籌股的過(guò)度炒作對(duì)市場(chǎng)的危害較之于題材股來(lái)說(shuō)一點(diǎn)也不少，甚至有過(guò)之而無(wú)不及。

　　比如，危及到股市大盤的安全。藍(lán)籌股通常也就是大盤股，這是股市大盤的穩(wěn)定器。但如果將藍(lán)籌股的估值炒高，超出正常的范圍，那么，藍(lán)籌股就將成為大盤下跌的助推力量。對(duì)于這一點(diǎn)，不論是2007年的“后5·30行情”，還是2015年的“瘋牛行情”，對(duì)大盤藍(lán)籌股的過(guò)度炒作，都給市場(chǎng)帶來(lái)了慘痛的教訓(xùn)。

　　又比如，藍(lán)籌股的過(guò)度炒作妨礙安全型資金進(jìn)入股票市場(chǎng)。一直以來(lái)，大盤藍(lán)籌股由于估值合理，都是機(jī)構(gòu)投資者尤其是安全型資金入市的首選。但藍(lán)籌股被大幅炒高之后，藍(lán)籌股本身也充滿了風(fēng)險(xiǎn)。這樣一來(lái)，安全型資金入市就會(huì)受到限制。實(shí)際上，正是由于藍(lán)籌股股價(jià)被大幅炒高的緣故，今年二季度入市的養(yǎng)老金，被迫將目光轉(zhuǎn)向了中小創(chuàng)。

　　此外，藍(lán)籌股的炒作更容易傷害投資者。畢竟對(duì)于題材股的炒作，投資者警鐘長(zhǎng)鳴，或者只是用少量的資金參與，或者是及時(shí)地撤離，這樣題材股炒作對(duì)投資者的傷害就可以控制在較小的范圍之內(nèi)。但藍(lán)籌股則不一樣，買進(jìn)藍(lán)籌股被認(rèn)為是價(jià)值投資，而且一些藍(lán)籌股本身都是市場(chǎng)上的佼佼者，所以投資者會(huì)重倉(cāng)買進(jìn)，即便套牢了也不會(huì)割肉出局，而是相信公司股票所具有的投資價(jià)值，結(jié)果這種套牢就成了“百年套”、“千年套”。如中國(guó)石油(601857) A股，套牢在48元上方的投資者只能變身為“望夫石”，站在高高的山崗上，看股市潮起潮落。 ：