在樓市公認(rèn)的“金九銀十”里，政策“急凍”再度到來，多個(gè)城市密集加碼樓市調(diào)控措施。初步統(tǒng)計(jì)，目前全國已經(jīng)有超過45個(gè)城市實(shí)施限售政策，“限購+限售+限價(jià)+限貸+利率上調(diào)”的組合拳直接針對樓市而來。此外，上半年激增的消費(fèi)貸大量流入樓市成為首付款的一部分，也成為多地銀行重點(diǎn)篩查的對象。六劍齊發(fā)，樓市調(diào)控的補(bǔ)丁一個(gè)個(gè)被打上，進(jìn)一步壓縮了投機(jī)炒房的空間，讓樓市進(jìn)一步回歸居住消費(fèi)屬性的政策導(dǎo)向十分明顯。

　　多項(xiàng)樓市“大殺器”祭出，對A股市場存在一定程度的正面效應(yīng)，尤其是限售政策，讓多地樓市的流動性快速降低。流動性作為資產(chǎn)變現(xiàn)的能力，在資產(chǎn)估值中是重要因素，因?yàn)樽儸F(xiàn)不易、流動性差的資產(chǎn)會嚇跑眾多投資周期短的投資者，反映在資產(chǎn)價(jià)格上必然出現(xiàn)“流動性折價(jià)”。具體到目前的限售政策，多要求拿到產(chǎn)權(quán)證滿兩年以上甚至更長才能賣出，如果買的是一手房算上建房時(shí)間，這個(gè)持有的周期還要進(jìn)一步拉長。相比之下，股市“T+1”的交易機(jī)制和龐大的成交量則提供了較好的流動性。

　　從公開數(shù)據(jù)來看，2010年以來樓市和股市存在一定程度的蹺蹺板效應(yīng)，特別是2014~15年的大牛市期間，樓市出現(xiàn)“量價(jià)齊跌”的現(xiàn)象；而在2015年6月股市見頂之后，樓市又進(jìn)入新一輪的“量價(jià)齊升”。雖然樓市撤出的資金不完全直接投向股市，但透過結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品、民間股票配資等方式，還是對當(dāng)年的大牛市起到了推波助瀾的作用。

　　樓市被“冷凍”之后，最有可能吸引哪類資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市？這點(diǎn)要從樓市資金的成分進(jìn)行分析。簡單來說，樓市的資金可分為兩類，一是消費(fèi)型，二是投資型。所謂消費(fèi)型，就是買房的目的為自住，對于這類資金來說，限售政策對其影響程度有限，雖然組合拳的其它政策對其有一定的影響，但如果在自身資金許可的范圍之內(nèi)，大規(guī)模轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市的可能微乎其微。而投資型的資金，限售對其則是致命性的打擊，在政策松動之前勢必要尋找新的出路。其中，保守型的資金可能更傾向于固定收益產(chǎn)品，而風(fēng)險(xiǎn)偏好較高、注重流動性、傾向于快進(jìn)快出的“游資”，則可能選擇股市或期市，作為其停泊資金的下一個(gè)港灣。

　　這些可能轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市的樓市“游資”，天生具有較強(qiáng)的投機(jī)沖動，在所有投資市場都避免不了這一特征。因此，在股市上，題材股將是這類資金主要出擊的方向。筆者認(rèn)為，四季度可能有以下題材會成為這類“游資”的主攻方向：

　　一，黃金類股票及基金。地緣政治因素是黃金價(jià)格走強(qiáng)的關(guān)鍵，近期朝鮮半島和中東庫爾德人獨(dú)立公投等事件，都對金價(jià)形成較好的支持。雖然美元指數(shù)在連續(xù)下跌之后可能出現(xiàn)一定程度的反彈，對美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格會形成一定的壓制作用，但對國內(nèi)以人民幣計(jì)價(jià)的金價(jià)則未必是利空。從國內(nèi)期貨黃金指數(shù)的周線圖來看(見附圖)，自從2016年2月形成周線級別的向上跳空缺口之后，運(yùn)行在一個(gè)收斂三角形當(dāng)中，近期已經(jīng)面臨方向性選擇的關(guān)鍵時(shí)刻。投資者可密切關(guān)注國際政治事件和金價(jià)的波動，一旦向上突破三角形上邊線，相關(guān)股票和基金有望獲得“游資”的青睞走出一輪行情。特別是在今年黃金股表現(xiàn)落后的情形下，更容易吸引新增資金的關(guān)注，投資者可重點(diǎn)關(guān)注自有金礦較多的上市公司，如山東黃金(600547) 、中金黃金(600489) ，以及和實(shí)物掛鉤的黃金ETF基金(159934和518880)。

　　二，軍工板塊。軍工股和黃金股類似，和地緣政治事件關(guān)系密切，同時(shí)年內(nèi)表現(xiàn)較為平淡，可望在相關(guān)主題事件的刺激下出現(xiàn)波段行情。雖然軍工股普遍市盈率較高，但也存在較強(qiáng)的資產(chǎn)注入預(yù)期，題材想象力豐富，適合游資的胃口。投資者可重點(diǎn)關(guān)注調(diào)整幅度較大、市值較小、資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)的軍工股，如成飛集成(002190) 、貴航股份(600523) 、飛亞達(dá)A(000026)等。

　　三，央企改革。年初七大行業(yè)的央企被列為混改重點(diǎn)領(lǐng)域，近期混改重組消息頻繁，本周中國船舶(600150) 、中船防務(wù)(600685)雙雙停牌，為混改再添一例，這一題材也有望吸引游資的關(guān)注。但此前一些大盤股如中國聯(lián)通(600050) 、中國神華(601088) 等復(fù)牌之后短期拉高便陷入沉寂，顯示大市值股炒作不易，在消息確認(rèn)之后更容易“見光死”，因此這類板塊應(yīng)當(dāng)提前布局，選擇市值較小、股價(jià)漲幅不大的品種為主。具體而言，振華重工(600320) 、大唐發(fā)電(601991) 、泰山石油(000554) 等可作為重點(diǎn)觀察對象。

　　四，雄安新區(qū)。上半年雄安新區(qū)概念股的炒作更多屬于想象層面，而四季度相關(guān)的落實(shí)政策將會給這一板塊帶來實(shí)質(zhì)性的利好。特別是疊加其它題材的雄安概念股，獲得資金認(rèn)可的可能性更大一些，如疊加環(huán)保題材的啟迪桑德(000826)、疊加上海國企改革的隧道股份(600820) 、疊加央企改革的樂凱膠片(600135) ，都可重點(diǎn)觀察。

　　以上四大方向，都屬于比較能吸引市場人氣的傳統(tǒng)題材，容易形成共振效應(yīng)。但需要注意的是，一旦樓市游資大規(guī)模轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市引發(fā)股指快速上漲，也很容易遭遇調(diào)控，畢竟在目前美聯(lián)儲縮表、加息已成定局的情況下，國內(nèi)任何資產(chǎn)快速暴漲都可能成為外資“剪羊毛”的工具，維持相對穩(wěn)定的運(yùn)行格局是政策調(diào)控的最高目標(biāo)。未來如果出現(xiàn)類似2010年10月份放量大漲的情形，則需要警惕股市過快上漲遭遇調(diào)控，投資者在樂觀的同時(shí)還應(yīng)當(dāng)保持一份謹(jǐn)慎。 ：