大盤(pán)今日整體呈低開(kāi)高走態(tài)勢(shì)，20日均線(xiàn)支撐得到回踩并初步確認(rèn)，但5日和10日均線(xiàn)死叉或?qū)η榫w面構(gòu)成影響。深市三大走勢(shì)和滬指基本同步，先抑后揚(yáng)形態(tài)伴隨著技術(shù)面的突破，其中深成指考慮20日均線(xiàn)支撐；中小板指均線(xiàn)收復(fù)；創(chuàng)業(yè)板指重新站上20日均線(xiàn)。首證投顧認(rèn)為，昨日兩市的調(diào)整更多的是情緒面影響所致，雖然不是“恐慌”但至少已偏重“保守”，在目前政策導(dǎo)向趨“穩(wěn)”背景下，其走勢(shì)有較大的技術(shù)面調(diào)整預(yù)期；今日兩市不僅是指數(shù)層面展開(kāi)修復(fù)行情，行業(yè)及個(gè)股層面亦然，在無(wú)利空突襲且政策導(dǎo)向向好因素影響下，市場(chǎng)穩(wěn)中求勝情緒增強(qiáng)，這或?qū)ο轮軆墒凶邉?shì)形成積極影響。

　　大盤(pán)技術(shù)分析

　　今日兩市雖然有滬弱深強(qiáng)跡象存在，但整體看皆處于先抑后揚(yáng)走勢(shì)中，滬指回踩20日均線(xiàn)并初步確認(rèn)其支撐，雖然均線(xiàn)有死叉出現(xiàn)，但小“技術(shù)盤(pán)整”對(duì)大勢(shì)影響有限。深市三大指數(shù)和滬指同步性增強(qiáng)，相關(guān)指標(biāo)亦出現(xiàn)修復(fù)，但其內(nèi)部或正看中小盤(pán)股的修復(fù)機(jī)會(huì)，中小創(chuàng)業(yè)板無(wú)論從指數(shù)形態(tài)還是個(gè)股層面的表現(xiàn)都相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。量能看，今日兩市成交3600多億元，同比量能再次縮減，但考慮市場(chǎng)情緒面的謹(jǐn)慎并疊加周末因素影響，這一量能更多的凸顯的是市場(chǎng)的觀(guān)望而非“失望”。另外，為對(duì)沖稅期和逆回購(gòu)到期等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定，今日人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展800億元逆回購(gòu)操作，繼續(xù)釋放流動(dòng)性，這相當(dāng)于決策對(duì)市場(chǎng)維穩(wěn)的連續(xù)“表態(tài)”，對(duì)場(chǎng)內(nèi)形成積極作用。題材看，當(dāng)前市場(chǎng)輪動(dòng)態(tài)勢(shì)仍在，防御題材今日表現(xiàn)出一定的弱勢(shì)，保險(xiǎn)、銀行、釀酒、家用電器及醫(yī)療保健等近期相對(duì)強(qiáng)勢(shì)題材回調(diào)；交通基建、倉(cāng)儲(chǔ)物流等走強(qiáng)，上海自貿(mào)及港口等有政策預(yù)期題材大幅上攻，市場(chǎng)節(jié)奏層面圍繞政策導(dǎo)向這一大方向未變。另外，今日權(quán)重題材表現(xiàn)偏弱，小盤(pán)股復(fù)蘇，市場(chǎng)修復(fù)格局增強(qiáng)也在一定程度上緩和了情緒面的相對(duì)“緊張”，這也使得市場(chǎng)對(duì)下周行情再啟預(yù)期。

　　市場(chǎng)消息解讀

　　一行三會(huì)就金融監(jiān)管齊發(fā)聲 雙支柱調(diào)控框架日趨清晰

　　十九大中央金融系統(tǒng)代表團(tuán)19日進(jìn)行討論，一行三會(huì)等金融系統(tǒng)代表紛紛表示，要繼續(xù)探索貨幣政策和宏觀(guān)審慎政策“雙支柱”調(diào)控框架，并進(jìn)一步強(qiáng)化金融業(yè)監(jiān)管，堅(jiān)決抵御和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)系統(tǒng)性金融穩(wěn)定。

　　解讀：貨幣政策和宏觀(guān)審慎政策“雙支柱”調(diào)控框架正是在當(dāng)前防控金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定的大背景下應(yīng)運(yùn)而生。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余表示，中國(guó)資本市場(chǎng)要補(bǔ)齊短板，打好防范重大風(fēng)險(xiǎn)的攻堅(jiān)戰(zhàn)，按照中央精神把發(fā)展直接融資放在重要位置，形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場(chǎng)體系。

　　中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清表示，五年來(lái)銀行業(yè)改革發(fā)展已經(jīng)取得歷史性成就，下一步要加大不良貸款處置力度，金融監(jiān)管將趨嚴(yán)，銀行業(yè)改革開(kāi)放將進(jìn)一步深化。

　　央行行長(zhǎng)周小川表示，中央銀行在調(diào)控方面，首先是運(yùn)用貨幣政策，宏觀(guān)審慎政策框架還強(qiáng)調(diào)金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的更新，像“巴塞爾Ⅲ”，對(duì)資本的質(zhì)量、流動(dòng)性、杠桿等都有新的要求。作為宏觀(guān)審慎措施之一，就是對(duì)于系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)，包括全球系統(tǒng)重要性銀行和國(guó)內(nèi)的系統(tǒng)重要性銀行，它們的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該有適當(dāng)?shù)奶岣摺?/p>

　　中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱表示，較早探索和實(shí)踐貨幣政策和宏觀(guān)審慎政策相結(jié)合的方式，一方面積極穩(wěn)妥推動(dòng)貨幣政策調(diào)控框架從數(shù)量型向價(jià)格型轉(zhuǎn)變，創(chuàng)新多種貨幣政策工具，不斷增強(qiáng)利率調(diào)控能力，另一方面著力建立金融宏觀(guān)審慎框架。

　　綜合分析

　　今日兩市開(kāi)啟“修復(fù)”模式，昨日的分歧和今天的“默契”矛盾中又存在妥協(xié)，這并不是技術(shù)面等因素影響，市場(chǎng)短期或更多被“情緒”所左右。大格局看，近期市場(chǎng)再度進(jìn)入“會(huì)議模式”，市場(chǎng)氛圍有所趨緊，畢竟“等”政策驅(qū)動(dòng)和預(yù)測(cè)政策驅(qū)動(dòng)含義有所區(qū)別，兩市“先回調(diào)再修復(fù)”格局在所難免，特別是目前政策驅(qū)動(dòng)導(dǎo)向相對(duì)“模糊”背景下，這一節(jié)奏或重復(fù)展開(kāi)。但就此判斷A股進(jìn)入盤(pán)整節(jié)奏為時(shí)尚早，一方面，目前市場(chǎng)對(duì)政策驅(qū)動(dòng)仍有較強(qiáng)預(yù)期，這從行業(yè)題材面“閱兵”式輪動(dòng)走勢(shì)中可以看出，場(chǎng)內(nèi)契機(jī)不減；另一方面，決策層持續(xù)強(qiáng)調(diào)維穩(wěn)的同時(shí)再提強(qiáng)監(jiān)管，市場(chǎng)環(huán)境或持續(xù)改善，投機(jī)氛圍降低則理性投資抬頭，這種蹺蹺板效應(yīng)未來(lái)或得到進(jìn)一步體現(xiàn)。目前市場(chǎng)仍處于會(huì)議周期中，大盤(pán)出現(xiàn)大幅度波動(dòng)可能性不大，節(jié)奏雖有轉(zhuǎn)換但更偏向“小碎步”，蓄勢(shì)跡象增強(qiáng)，后市只要政策驅(qū)動(dòng)效應(yīng)有體現(xiàn)，兩市再次突破進(jìn)入震蕩上行通道不是夢(mèng)想。 ：