一邊是海水，一邊是火焰。滬深300指數上漲15.84點，漲幅0.39%，收盤4120點；上證指數下跌16.34點，跌幅0.48%，收盤3382點。

　　上證指數周五早盤低開后稍微回到平盤上一點點，9點45分跌回平盤下后就再也沒有漲起來，最低3373點跌破40日均線3384點，正好跌到60日均線上方，跌破中長周期支撐，意謂后市將會傾向再下跌。

　　以跌幅9.90%測算滬市有116只股票，這樣的走勢不可能會看好，因為是典型橫向震蕩后拉高摜壓。從10月9日跳空高開持續(xù)上漲到11月3日回跌到3347點，回測9月29日收盤3348點后竟然如此強勁反擊，將上證指數一口氣拉高到周一最高3449點，周二高開后卻一路下跌，到周五跌回11月3日收盤3371點上方，這一來一回如洗桑拿，一喜一悲，來得又急又快。

　　深市跌幅超過9.90%以上個股共有84只，中小板20只，創(chuàng)業(yè)板56只，主要災情在創(chuàng)業(yè)板市場。創(chuàng)業(yè)板指數收盤1833點，最低1831點，跌破11月3日收盤1832點。橫盤時間跨距太長，本周一口氣跌破10~20~40~60日等四條均線，不過還沒有跌破8月25日收盤1812點，下周一會跌破120日均線1821點嗎？這是觀察判斷強弱勢的重要指標。120日均線在10月9日從1806點翻揚比較，當時的60日均線向上交叉半年線后形成穩(wěn)定助漲，在當時看起來似乎很強，但卻因為換手率太高、太快導致后來的下跌。

　　以7月27日增量上漲測算，創(chuàng)業(yè)板市場只需要47個交易日就完成100%換手率，即到9月29日這一天滿足100%換手率，十大流通盤股東鎖定籌碼測算顯然至少有38.2%的籌碼進行對倒，這樣的滾動頻率確實偏高。本欄統計：當100%換手率進入50天，即日換手率2%說明滾動頻率偏高，隨時要注意拉高調節(jié)動作。10月9日之后本欄一再談到這個觀點，低于60天周期所采取8月14日這一天突破60日均線測試，一旦滿足100%換手率就會進入高頻率高周轉高換手的高危險階段，在其后47個交易日10月24日完成100%換手率后，本欄已看壞創(chuàng)業(yè)板市場?；仡^檢視，這個判斷確實可以作為成交量滾動換手率趨勢演變操作參考。

　　以此比對中小板市場，它的成交量擴增是從6月7日開始，經過70個交易日后滿足100%換手，其后盤勢持續(xù)拉高上漲，100%換手率超過60天，以回測60日均線為基礎測試，7月19日再度發(fā)動，運行67天到10月26日滿足100%換手率，比前面滾動比率快3天。當時本欄一再提出風險警示，雖然稍微壓低回測20日均線后卻再拉高，通常再擴大的比率幅度會在1.1459倍完成，正好落在11月10日，本欄再度發(fā)出警告，周五放大量直接跌破20日均線7884點，也預告確實開始反轉轉弱助跌。

　　必須特別強調滬深300指數周五放大量，成交額達到2531億元，這是從16年8月15日2589億元以來最大的一次大金額，它確實構成均量線趨勢上揚，可以有效支撐均線再上漲。從指數角度解讀它隨時可以再創(chuàng)新高，所以即使下周滬深300指數再創(chuàng)新高也不意外。對比上證50指數周五一根944.1億元大成交額，是從2016年11月29日以來最大的成交額，顯示多方采取集中在上證50指數為基礎的堅決漲勢，絕對優(yōu)勢形成絕對的漲勢，周五創(chuàng)新高也在情理之中。對比上證180指數一樣是創(chuàng)新高姿態(tài)，說明下周滬深300指數俱有隨時再創(chuàng)新高的實力。

　　主要成交額超過百億的有京東方A(000725)（000725）120.5億元，其次是中國平安(601318) （601318）1116.8億元，還有貴州茅臺(600519) （600519）85.49億元，第四只是科大訊飛(002230) （002230）73.32億元。必須針對實質流通盤進行與換手率比較，例如中國平安實質流通盤月70%，換手率1.46%，以此測算不到48天滾動換手一輪，以此頻率進行換手說明有大量調節(jié)動作。這個換手率當然不能跟2015年7月7日當時15.57%比，成交金額也無法與當時動輒兩三百億比，但它確實告訴我們籌碼供應在增加。

　　比較貴州茅臺（600519）也有類似狀況，它的實質流通盤籌碼不到26%，但周五換手率0.99%，確實有明顯調節(jié)賣出動作，維持這個比率只需要26天換手一輪，當然會凸顯它的高頻率高周轉高換手的危險性。常態(tài)狀況下只要低于60天就視為拉警報，低于50天開始拉紅線，低于40天說明隨時都有危險，一旦進入更低的時間周期，這些大盤權重權值股隨時都有危險，比較換手率可以看出它們的高風險，不妨參考比對應用。

　　下周行情充滿絕對偏向與偏鋒的危險，多方采取極少數大盤股美其名“漂亮50”概念炒作，在短時間內可以影響指數變動，但卻斷送整體大盤的集體性優(yōu)勢。如此傾斜與絕對偏頗的走勢可以維持多久？一旦時間拉長后變成唱獨角戲，即使是國家隊的維穩(wěn)也并非意謂可以炒作股價。就算確實與國家隊操作有關，本欄相信即使國家隊的資金投入也不是沒有限制，毫無節(jié)制，它會有總量控制的高度，一旦資金量用盡時也會伴隨新資金跟不上而下跌，到那個時候滬深300指數是否會補跌呢？最怕是高層領導看法，經常是一聲令下立馬改觀，這個問題下周務必關注以免偏差操作造成虧損。