周一深滬A股市場呈現(xiàn)主板震蕩反彈，創(chuàng)業(yè)板回落的分化總體特征。從市場當日震蕩幅度來看，較為有限，上海與深圳主板市場拉動貴州茅臺(600519,股吧)、五糧液(000858,股吧)、萬科A(000002,股吧)、中國平安(601318,股吧)、中國人壽(601628,股吧)、工商銀行(601398,股吧)等指標股，使得滬綜指與深圳成指呈現(xiàn)小陽走勢，而深圳創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則出現(xiàn)回落收陰。

　　當日滬綜指市場運行顯示：滬綜指高開后出現(xiàn)震蕩，當日全天盤中維持紅盤，但幅度較為有限。上海綜指收于3091.19點，上漲16.05點，深圳成指收于10204.32點，上漲34.97點，創(chuàng)業(yè)板下挫-6.62點，收于1702.93點。成交量方面，當日滬深日成交總和為3457.02億元，較上一日的3755.35億元再顯減少，除部分權(quán)重指標股外，市場整體交投不佳。

　　圖1：上海綜指近期日K線運行軌跡情況

　　注：依據(jù)上海證券交易所行情數(shù)據(jù)繪制 和信研究

　　從今日市場行業(yè)表現(xiàn)來看，機場航運、白色家電、化工新材料、包裝印刷、飲料制造處于行業(yè)板塊前五位，分別有1.10-1.71%的行業(yè)板塊指數(shù)漲幅；而其他電子、新材料、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)加工、傳媒與種植業(yè)則處于下跌前五位，分別有-2.00%至-1.38%的跌幅，板塊前五表現(xiàn)對比來看，下跌板塊幅度大于上漲，而飲料制造中的權(quán)重拉升，掩蓋了指數(shù)背后個股風險分化加大的真實情況。

　　市場漲跌停板比方面，兩市漲停個股為25家，而跌停個股接近40家，顯示市場主板雖然紅盤，但個股跌停家數(shù)大于漲停家數(shù)，顯示市場創(chuàng)新低個股仍在擴散。我們前期提及關(guān)注市場是否創(chuàng)新低個股擴散，近期呈現(xiàn)擴散走勢，其原因一方面是市場面問題，而問題的關(guān)鍵仍然是市場存量博弈中，個股交投難以支撐，特別是績差、高估值與杠桿類過重的股票。

　　總體而言，近日市場震蕩拉鋸，但市場交投總體并不理想，而部分權(quán)重股及前期強勢股雖然拉動護盤，但市場量能方面顯示參與度有限。我們研究認為，目前國際貿(mào)易博弈仍在不確定性演變之中，而市場創(chuàng)新低個股仍可能繼續(xù)體現(xiàn)結(jié)構(gòu)化風險，這些應(yīng)為內(nèi)因結(jié)合外因的變化所致。從市場多空轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵來看，市場量能格外重要。目前量能顯示其仍為存量博弈且有進一步量減趨勢。因此，投資策略方面，對于投資者而言，在存量資金博弈明顯的市場，成交量的參考是首位的，同時密切關(guān)注相關(guān)內(nèi)外因素信號的轉(zhuǎn)化，而內(nèi)在市場因素的變化更為關(guān)鍵。

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