2018年9月21日，三板做市指數(shù)收于755.94點(diǎn)，軌跡運(yùn)行顯示：8月份破位800點(diǎn)后繼續(xù)一路下行，9月份更是新低連創(chuàng)，市場(chǎng)成交低迷的特征依然較為明顯。

　　市場(chǎng)跟蹤研究發(fā)現(xiàn)，今年以來，三板做市指數(shù)連續(xù)下跌，一方面成交量低迷，另一方面市場(chǎng)重心不斷下移，5月28日，三板做市指數(shù)最低見861.52點(diǎn)，至后略有反彈，至2018年7月9日，收于828.67點(diǎn)。8月6日做市指數(shù)破位800點(diǎn)，9月3日，收于767.89點(diǎn)；9月21日，收于755.94點(diǎn)。今年的做市指數(shù)及成交運(yùn)行結(jié)果顯示，市場(chǎng)量能不佳，其回落軌跡較為明顯。

　　運(yùn)行軌跡顯示：做市指數(shù)今年至9月25日早盤10：05分，累積下跌為24.08%，2017年，新三板做市指數(shù)累計(jì)僅下跌了10.65%，如果對(duì)比來看，今年的下跌幅度也可謂幅度較深。

　　根據(jù)金融終端統(tǒng)計(jì)顯示，2018年上半年，新三板已經(jīng)公布半年報(bào)的10685家掛牌公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9794.68億元，比去年同期上漲12.82%；共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤458.22億元，相比2017年上半年的總凈利潤450.28億元穩(wěn)中略升。從所有披露的半年報(bào)數(shù)據(jù)來看，六成以上掛牌公司實(shí)現(xiàn)了較好的發(fā)展，6781家公司營業(yè)收入增幅為正，占已披露企業(yè)的63.46%。

　　今年上半年，營業(yè)收入和凈利潤位居前列的掛牌企業(yè)中，屬于互聯(lián)網(wǎng)、金融、貿(mào)易行業(yè)的居多。以營業(yè)收入前十指標(biāo)來看，位居其中的鋼銀電商、?；べQ(mào)、瀚林匯、中建信息、天士營銷、億兆華盛等6家企業(yè)均從事商貿(mào)批發(fā)行業(yè)或?yàn)樯藤Q(mào)提供服務(wù)的電商平臺(tái)。信息產(chǎn)業(yè)掛牌公司上半年表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。游戲企業(yè)智明星通在非金融企業(yè)中凈利潤排名第一。神州優(yōu)車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.62億元、凈利潤1.45億元。

　　2018半年報(bào)披露已過截止日，162家還未披露半年報(bào)的公司，占所有應(yīng)披露半年報(bào)掛牌公司的1.5%。對(duì)于未能在2018年8月31日前披露半年度報(bào)告的掛牌公司，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)于2018年9月第1個(gè)轉(zhuǎn)讓日暫停其股票轉(zhuǎn)讓，并對(duì)其及相關(guān)責(zé)任主體采取自律監(jiān)管措施；對(duì)于未能在2018年10月31日前披露半年度報(bào)告的掛牌公司，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將根據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則終止其股票掛牌。

　　成交量方面目前三板市場(chǎng)量能依然不振，從上圖中我們可以明顯看到這一變化軌跡情況。近三個(gè)月來，每日有成交的公司股份維持在550家左右。整體歷史對(duì)比來看，進(jìn)入到三個(gè)月的平臺(tái)地量運(yùn)行特征較為明顯?？梢哉f，成交量低迷特征非常明顯。因此，三板做市指數(shù)4月18日破位900點(diǎn)，7月6日破位830點(diǎn)，8月6日破位800點(diǎn)，目前跌至755點(diǎn)也在情理之中。

　　市場(chǎng)研究發(fā)現(xiàn)，短期難以吸引外部新增資金入場(chǎng)，也對(duì)成交量構(gòu)成了影響，量能不濟(jì)，市場(chǎng)回落也較正常。另一方面，10900多家掛牌企業(yè)，可以說良莠不齊。少數(shù)創(chuàng)新層企業(yè)業(yè)績?cè)鲩L，但多數(shù)公司的業(yè)績起伏較大，在業(yè)績分化與IPO轉(zhuǎn)板不確定性因素共振下，業(yè)績因素導(dǎo)致的市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)也體現(xiàn)較為明顯。

　　通過市場(chǎng)觀察，三板市場(chǎng)出現(xiàn)多只“仙股”，“仙股”(即股價(jià)低于1元的股票)在A股市場(chǎng)并不多見，但在新三板市場(chǎng)，“仙股”卻形成了一道另類的風(fēng)景。據(jù)互聯(lián)網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示：截至21日收盤，新三板里股價(jià)低于1元的“仙股”多達(dá)486只?！跋晒伞倍噙_(dá)486只。截至9月21日，新三板掛牌公司10957家。作為市場(chǎng)容量超過10000家掛牌公司的國內(nèi)最大的資本市場(chǎng)，新三板里的“仙股”正在形成另類的風(fēng)景。(做市轉(zhuǎn)讓方面210家，競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方面279家)。其中，股價(jià)低于0.1元的29只，包括1只做市股和28只競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓股；股價(jià)低于0.5元的147只，包括69只做市轉(zhuǎn)讓股和78只競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓股)。

　　總體來看，做市指數(shù)在8月破位800點(diǎn)區(qū)域后，目前處于750點(diǎn)左右的位置，其總體依然表現(xiàn)為低迷不振的軌跡形態(tài)。雖然政策信號(hào)有所體現(xiàn)，但量能交投仍然低迷。如果從成份指數(shù)的情況來看，1000點(diǎn)整數(shù)關(guān)的破位后，也同樣對(duì)應(yīng)低迷，目前處于975點(diǎn)區(qū)域。從投資策略角度來看，投資者即要看到市場(chǎng)的交易流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也要對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)進(jìn)行尋找。對(duì)于三板市場(chǎng)投資須密切關(guān)注政策面特別是相關(guān)政策的細(xì)化與操作性變化及量能指標(biāo)的變化異動(dòng)，其是三板市場(chǎng)投資的重要參考因素。另一方面如果目前日成交股票的估值來看，總體市盈率有所下降，但部分公司估值依然較高，由于估值的動(dòng)態(tài)性演變，也須投資者密切跟蹤品種業(yè)績及整體市場(chǎng)變化而制定相應(yīng)的投資策略。

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