從三板大環(huán)境來看，三板市場面臨競爭挑戰(zhàn)。周一中央層面決定推進上?？苿?chuàng)板的政策信號明顯，可以預(yù)見，三板市場面臨的競爭在未來將非常明顯，但對于三板創(chuàng)新層的優(yōu)質(zhì)公司而言，未來或選擇科創(chuàng)板轉(zhuǎn)板概率也可能體現(xiàn)。

　　2018年11月6日，三板做市指數(shù)收于 722.16點，日K線組合為三連陰形態(tài)，三板市場仍顯示較為疲弱。

　　跟蹤三板市場來看，今年以來三板市場跌幅可謂較重，參與的投資者絕大多數(shù)虧損累累，而市場最大的特征是持股者難以兌現(xiàn)。

　　三板做市指數(shù)軌跡運行顯示：今年以來，三板做市指數(shù)連續(xù)下跌，一方面成交量低迷，另一方面市場重心不斷下移，5月28日，三板做市指數(shù)最低見861.52點，至后略有反彈，至2018年7月9日，收于828.67點。8月6日做市指數(shù)破位800點，9月3日，收于767.89點；9月21日，收于755.94點；10月22日，做市指數(shù)收于 727.42點；11月6日，三板做市指數(shù)收于 722.16點，累積及成交運行結(jié)果顯示，市場量能不佳，其回落軌跡較為明顯。

　　市場運行軌跡顯示：做市指數(shù)今年至11月7日，累積下跌約為27.49%，2017年，新三板做市指數(shù)累計僅下跌了10.65%，如果對比來看，今年的下跌幅度也可謂幅度較深。

　　成交量方面目前三板市場量能依然不振，從上圖中我們可以明顯看到這一變化軌跡情況。近三個月來，每日有成交的公司股份維持在日均500家左右。整體歷史對比來看，進入到三個月的平臺地量運行特征較為明顯。可以說，成交量低迷特征非常明顯。因此，三板做市指數(shù)4月18日破位900點，7月6日破位830點，8月6日破位800點，目前跌至720點也在情理之中。

　　市場研究發(fā)現(xiàn)，短期難以吸引外部新增資金入場，也對成交量構(gòu)成了影響，量能不濟，市場回落也較正常。另一方面，10800多家掛牌企業(yè)，可以說良莠不齊。少數(shù)創(chuàng)新層企業(yè)業(yè)績增長，但多數(shù)公司的業(yè)績起伏較大，在業(yè)績分化與IPO轉(zhuǎn)板不確定性因素共振下，業(yè)績因素導(dǎo)致的市場交易風(fēng)險也體現(xiàn)較為明顯。

　　需要關(guān)注的是，三板市場受政策因素影響，其并購方面有所體現(xiàn)。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)數(shù)據(jù)表明，2018年前三季度，累計實施完成的上市公司購買新三板掛牌公司股權(quán)的案例共40起。數(shù)據(jù)表明，40起上市公司購買新三板掛牌公司股權(quán)案例中，有36起案例構(gòu)成收購，第一大股東或?qū)嶋H控制人發(fā)生變更。該36起收購案例涉及交易金額合計達173.7億元，主要集中在信息技術(shù)與制造業(yè)兩大產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。其中，6起案例交易金額在10億元以上，29起案例交易金額在1億元以上。交易金額最高的為【天山生物(300313)、股吧】收購大象股份事宜，交易金額達23.7億元。其次為帝歐家居收購歐神諾的交易，交易金額為19.7億元。

　　研究認為，三板市場掛牌企業(yè)摘牌情況也需要重視，比如旅游類掛牌企業(yè)。據(jù)互聯(lián)網(wǎng)不完全統(tǒng)計，截至目前，2018年至少已有14家旅游企業(yè)終止掛牌，超過去年全年。其它行業(yè)的摘牌企業(yè)也有增加態(tài)勢。

　　總體來看，上交所科創(chuàng)板的設(shè)立是獨立于現(xiàn)有主板市場的新設(shè)板塊，并在該板塊內(nèi)進行注冊制試點，將在某種程度上對三板市場形成競爭壓力。做市指數(shù)目前處于720點左右的位置，其總體依然表現(xiàn)為低迷不振的軌跡形態(tài)。雖然政策信號有所體現(xiàn)，但量能交投仍然低迷。如果從成份指數(shù)的情況來看，1000點整數(shù)關(guān)的破位后，也同樣對應(yīng)低迷，目前處于959點區(qū)域。從投資策略角度來看，投資者即要看到市場的交易流動性風(fēng)險，同時也要對市場機會進行尋找。對于三板市場投資須密切關(guān)注政策面特別是相關(guān)政策的細化與操作性變化及量能指標(biāo)的變化異動，其是三板市場投資的重要參考因素。另一方面如果目前日成交股票的估值來看，總體市盈率有所下降，但部分公司估值依然較高，由于估值的動態(tài)性演變，也須投資者密切跟蹤品種業(yè)績及整體市場變化而制定相應(yīng)的投資策略。

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