券商板塊午后異動(dòng)拉升，滬指跌幅收窄！截止發(fā)稿，滬指報(bào)3205.4點(diǎn)，下跌1.13%，深圳成指報(bào)10228.6點(diǎn)，下跌1.98%，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1701.19點(diǎn)，下跌1.49%。從盤(pán)面上看，白酒、仿制藥、日用化工、家用電器等板塊紛紛重挫，汽車(chē)整車(chē)、氫能源、燃料電池等板塊領(lǐng)漲。

　　針對(duì)后市行情，【國(guó)信證券(002736)、股吧】策略團(tuán)隊(duì)提出，今年“四月決斷”的核心是“寬信用”能否持續(xù)，以及“基本面拐點(diǎn)”年內(nèi)能否到來(lái)。

　　【海通證券(600837)、股吧】研報(bào)也指出，4月之后，3月的宏觀數(shù)據(jù)逐步公布，微觀企業(yè)的年報(bào)及一季報(bào)也開(kāi)始披露，基本面逐步明朗，重要會(huì)議之后宏觀政策形勢(shì)也更明朗，因此在4月投資者可以對(duì)行情做出更明確的判斷。

　　中金公司表示，縱觀全球，中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)是為數(shù)不多估值合理、前景廣闊的大類(lèi)資產(chǎn)，目前估值仍相對(duì)較低，未來(lái)減稅降費(fèi)和結(jié)構(gòu)改革提供的經(jīng)營(yíng)紅利，信貸、生產(chǎn)活動(dòng)和盈利的周期回升，都有望推動(dòng)估值進(jìn)一步恢復(fù)到合理位置。

　　星石投資首席投資官楊玲表示，一季度A股處在牛市的前期醞釀階段，市場(chǎng)大漲是分母端流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好主導(dǎo)的估值修復(fù)，使得市場(chǎng)迎來(lái)一波修復(fù)性的普漲行情，價(jià)值股、成長(zhǎng)股甚至垃圾股和概念股均有較好表現(xiàn)。目前，估值修復(fù)已經(jīng)接近尾聲，市場(chǎng)積累了不錯(cuò)的漲幅，可能會(huì)短期休整，之后將可能進(jìn)入牛市的爆發(fā)階段，而這一階段需要基本面的配合。在基本面逐步見(jiàn)底的情況下，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)將是未來(lái)行情的上漲動(dòng)力。

　　東吳證券指出，回顧本輪市場(chǎng)反彈，發(fā)生在宏觀經(jīng)濟(jì)下行而剩余流動(dòng)性改善的宏觀環(huán)境之下。如果后續(xù)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)持續(xù)改善，意味市場(chǎng)的后續(xù)驅(qū)動(dòng)因素中，流動(dòng)性邏輯或被削弱，而企業(yè)盈利邏輯或被加強(qiáng)。其一，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)后續(xù)大概率出現(xiàn)一輪較為持續(xù)的改善；其二，以史為鑒，牛市初級(jí)階段，驅(qū)動(dòng)力從流動(dòng)性向企業(yè)盈利切換中，將增強(qiáng)牛市韌性；其三，本輪牛市韌性十足，市場(chǎng)震蕩上行，滯漲的周期估值修復(fù)，消費(fèi)盤(pán)升，科技仍是主線(xiàn)。結(jié)論上，隨著后期經(jīng)濟(jì)改善，將增強(qiáng)本輪牛市的韌性，市場(chǎng)回歸基本面，將呈現(xiàn)震蕩上行的走勢(shì)，價(jià)值和成長(zhǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)。

　　操作策略上，中信證券認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)從政策和流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的估值修復(fù)提前轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期驅(qū)動(dòng)。預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)仍存下行壓力，但市場(chǎng)在“高溫”之下會(huì)選擇性地反應(yīng)樂(lè)觀因素，當(dāng)前的行情輪動(dòng)靠復(fù)蘇預(yù)期驅(qū)動(dòng)而不是實(shí)際數(shù)據(jù)驗(yàn)證。受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇且前期滯漲的行業(yè)存在補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注家電、汽車(chē)、博彩、鋁、銅、石油石化和銀行板塊。

　　山西證券：在3200-3300點(diǎn)之間的震蕩投資者不必過(guò)于擔(dān)憂(yōu)，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)的特征已經(jīng)在這一階段的行情中體現(xiàn)出來(lái)。短期行業(yè)配置只需抓住兩條主線(xiàn)：第一，大金融板塊，尤其是銀行板塊帶動(dòng)大盤(pán)再次上攻的機(jī)會(huì)；第二，估值低位、業(yè)績(jī)改善的消費(fèi)類(lèi)白馬以及地產(chǎn)龍頭、機(jī)械等部分大盤(pán)藍(lán)籌。在年報(bào)披露密集期內(nèi)，放棄對(duì)熱點(diǎn)概念以及事件驅(qū)動(dòng)型股票的炒作下跌。

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