伴隨A股近期持續(xù)調(diào)整，有投資者擔(dān)憂(yōu)外資將持續(xù)流出。但MSCI擴(kuò)容即將到來(lái)，有分析預(yù)計(jì)今年外資增量資金保守估計(jì)約在5000億元左右，而更有樂(lè)觀的投行預(yù)計(jì)，外資流入規(guī)?？赡艹f(wàn)億元，外資緣何繼續(xù)看好A股？有可能布局哪些A股市場(chǎng)中的核心資產(chǎn)？

　　倫敦時(shí)間5月6日，MSCI在其官網(wǎng)宣布，其半年度指數(shù)審議結(jié)果將于北京時(shí)間5月14日公布。MSCI屆時(shí)還將公布新納入和剔除的個(gè)股名單。此番指數(shù)審議結(jié)果將在5月28日收盤(pán)后生效。 　　擴(kuò)容計(jì)劃三步走

　　根據(jù)擴(kuò)容計(jì)劃，將分三個(gè)階段完成：MSCI將在今年5月半年度指數(shù)評(píng)審時(shí)，擴(kuò)大至10%，8月季度指數(shù)評(píng)審時(shí)升至15%，最終11月升至20%，同在11月，將中盤(pán)A股以20%的納入因子一步納入MSCI中國(guó)指數(shù)。 　　保守估算：料吸金5千億左右

　　有機(jī)構(gòu)人士表示，近期A股市場(chǎng)整體處于調(diào)整階段，隨著A股納入MSCI比例提升的窗口漸進(jìn)，全年有望帶來(lái)4600億元增量資金。

　　國(guó)盛證券策略分析師張峻曉5月7日表示，外資布局窗口或?qū)⒃俣乳_(kāi)啟，基本面和資金面共振的消費(fèi)龍頭公司有望從中獲益。4月份外資的流出更多是階段性離場(chǎng)，并非外資的系統(tǒng)性轉(zhuǎn)向。隨著此次MSCI第一次擴(kuò)容臨近，外資布局窗口將再度開(kāi)啟。

　　張峻曉表示，MSCI今年全年預(yù)計(jì)將帶來(lái)4600億元增量資金。富時(shí)羅素今年將于6月份、9月份分別提升5%、10%納入因子至15%，分別帶來(lái)約160億元、320億元增量資金，全年預(yù)計(jì)480億元增量資金。標(biāo)普道瓊斯今年9月份將按25%納入因子納入，但相比前兩個(gè)指數(shù)，整體跟蹤資金較小。

　　張峻曉認(rèn)為，“據(jù)保守估算，若MSCI擴(kuò)容和富時(shí)納入如期落地，2019年外資增量約在5000億元人民幣左右，規(guī)模將遠(yuǎn)超過(guò)2018年?！?/p>

　　這與MSCI此前的估算接近。3月1日MSCI亞太研究主管謝征儐曾在電話(huà)會(huì)議上表示，三步完成后，A股將迎來(lái)800億美元增量資金(折合人民幣超過(guò)5400億元)。

　　摩根大通更樂(lè)觀：預(yù)計(jì)吸金逾萬(wàn)億

　　而對(duì)于流入資金量級(jí)，摩根大通更為樂(lè)觀。摩根大通預(yù)計(jì)，MSCI將A股權(quán)重從5%提高到20%，將吸引142億美元的被動(dòng)資金流入，如果同時(shí)考慮主動(dòng)流入，預(yù)計(jì)總共將有850億美元的資金流入。再加上富時(shí)羅素今年6月將A股納入其指數(shù)體系，預(yù)計(jì)上述調(diào)整將在2019年5月到2020年3月為A股帶來(lái)合計(jì)1500億美元的流入。按照當(dāng)前匯率計(jì)算，也就是說(shuō)將有逾1萬(wàn)億人民幣資金流入A股。

　　看好A股的五大理由

　　摩根大通亞太區(qū)副主席李晶5月7日表示，今年以來(lái)整體上中國(guó)股市表現(xiàn)優(yōu)于全球其他市場(chǎng)，A股市場(chǎng)反彈伴隨著交易量和資金流動(dòng)的快速?gòu)?fù)蘇。摩根大通繼續(xù)看好中國(guó)股票市場(chǎng)。

　　李晶表示，摩根大通繼續(xù)看好中國(guó)股票市場(chǎng)，主要有以下五方面原因：

　　一是財(cái)政和貨幣政策寬松以及溫和的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；

　　二是在2018年調(diào)整后，今年年初的市場(chǎng)極具估值吸引力；

　　三是人民幣表現(xiàn)較為穩(wěn)定；

　　四是對(duì)資本市場(chǎng)融資的政策支持；

　　五是更溫和的美聯(lián)儲(chǔ)政策立場(chǎng)。

　　得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)一季度超預(yù)期的良好表現(xiàn)，摩根大通最近上調(diào)了對(duì)中國(guó)2019年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)至6.4%，并認(rèn)為未來(lái)兩個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持當(dāng)前穩(wěn)健的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　李晶稱(chēng)，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的故事還在繼續(xù)，對(duì)全球的投資者來(lái)說(shuō)，中國(guó)代表著全球最具吸引力的機(jī)會(huì)。摩根大通預(yù)計(jì)，到2030年中國(guó)的GDP將達(dá)到29萬(wàn)億美元，約為美國(guó)GDP的90%?！?/p>

　　421只MSCI成分股名單

　　按照公布的數(shù)據(jù)，納入名單中，大盤(pán)股有253只，中盤(pán)股168只，共計(jì)421只A股被納入MSCI指數(shù)。

　　A股MSCI大盤(pán)股名單 　　A股MSCI中盤(pán)股名單 　　消費(fèi)股或受寵

　　雖然有421只成份股，但中金公司認(rèn)為，MSCI提升A股納入因子利好外資持有比例高的消費(fèi)股，投資者可重點(diǎn)把握消費(fèi)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)大趨勢(shì)(食品飲料、家電、醫(yī)藥龍頭、先進(jìn)制造、汽車(chē)及零部件、酒店旅游、零售、家居等)。

　　瑞銀證券中國(guó)首席策略分析師高挺近期發(fā)表中國(guó)股票策略觀點(diǎn)時(shí)也表示，在2018年四季度盈利全局放緩時(shí)，食品飲料一枝獨(dú)秀，毫無(wú)放緩跡象，并在今年一季度維持強(qiáng)勢(shì)。房地產(chǎn)、建筑材料和建筑去年盈利放緩，但在今年一季度有所恢復(fù)。除了建筑材料，材料板塊的盈利普遍在一季度疲軟，而TMT板塊的盈利并未出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。銀行板塊的盈利在去年四季度基本沒(méi)有增長(zhǎng)(0.1%)，但在今年一季度卻反彈至6.3%，而2018年全年為5.6%。

　　盡管A股今年一季度盈利總體錄得9.8%的正增長(zhǎng)(非金融板塊增長(zhǎng)2.3%)，考慮到非金融板塊由于股市大漲的貢獻(xiàn)，瑞銀證券依然維持對(duì)全部A股和非金融板塊今年盈利增長(zhǎng)7.3%和6.8%的預(yù)測(cè)。而且隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的逐步生效，企業(yè)盈利增速將企穩(wěn)。分行業(yè)來(lái)看，鑒于近期經(jīng)濟(jì)下行環(huán)境下消費(fèi)板塊表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)韌，繼續(xù)看好消費(fèi)品相關(guān)行業(yè)，如食品飲料、家電、免稅運(yùn)營(yíng)商、機(jī)場(chǎng)和汽車(chē)等。

　　僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議

　　股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎

　　(：DF064)