7月11日，A股三大股指震蕩上漲，滬指站上5日均線。截至午間收盤，滬指漲0.33%，深證成指漲0.40%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.74%。盤面上，有色金屬板塊漲幅居首，黃金概念股反彈，智慧醫(yī)療、氟化工等概念延續(xù)活躍，券商股臨近午收快速回落。兩市個股漲多跌少，三超新材等逾20股漲停，【中信建投(601066)、股吧】盤中一度跌超9%。北向資金凈流入約24億元。

　　展望后市，【海通證券(600837)、股吧】指出，從技術(shù)上看，大盤短期向下回補2890點缺口的概率較大，但受制于量能的萎縮，即使回補缺口也難言調(diào)整結(jié)束，后市股指重歸弱勢震蕩的可能性較大。

　　國信證券最新策略研究報告也持相似觀點，經(jīng)過回撤后，短期壓力得到釋放，股指接近此前的震蕩平臺，下方存在一定的支撐力量，股指或繼續(xù)以窄幅震蕩為主，繼續(xù)下探空間有限。

　　中信證券表示，全球流動性拐點趨勢明確，降息預(yù)期的短期擾動很快會恢復(fù)。維持7月是全年第二波做多窗口的判斷，短期核心資產(chǎn)調(diào)整提供更佳的配置機會。

　　宏信證券策略分析師徐偉表示，從6月公布的制造業(yè)PMI來看，經(jīng)濟仍在短周期探底，外部的不確定性和內(nèi)需的疲弱仍未實質(zhì)性緩解，企業(yè)目前仍處于主動去庫存階段。價格指數(shù)的回落意味著企業(yè)盈利后續(xù)將承壓，在目前市場情緒仍偏謹慎之下，投資者更加偏向于根據(jù)實實在在的數(shù)據(jù)來同步做決策，因此市場對經(jīng)濟數(shù)據(jù)的走勢往往同步反映，這也決定了短期內(nèi)市場可能受基本面制約的謹慎情緒仍在，市場或許仍以震蕩為主。

　　申萬宏源首席策略分析師傅靜濤表示，對下半年市場的展望可分為兩個階段。8月至10月，基本面驗證回落驅(qū)動市場調(diào)整。10月后，市場變數(shù)將明顯增加，10月A股或開啟階段性樂觀預(yù)期疊加的反彈。彼時，四方面的變化集中驗證，樂觀預(yù)期發(fā)酵的阻力可能較小。

　　中信建投證券表示，震蕩不改慢牛格局，消費科技齊頭并進。在中國經(jīng)濟下行尋底的過程中，將逐步觀察到產(chǎn)出水平逐步觸底，利率也會緩緩下行，改革過程推進將逐步推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級。因此，當前經(jīng)濟實際是進入了一個均衡期。從大類資產(chǎn)配置的角度來看，債券，特別是國債是最占優(yōu)的品種，其次是股票。商品和本幣都進入均衡位置，債券>股票>本幣>商品是當前位置的配置順序。從行業(yè)配置來看，在慢牛市場中，消費受到經(jīng)濟下行影響相對較小，在當前相對占優(yōu)。但隨著產(chǎn)出下降和利率下降的宏觀條件同時具備，成長股重新占優(yōu)。因此，建議消費、科技齊頭并進，并逐步調(diào)增科技股的配置比重。

　　操作策略上，方正證券表示，輕指數(shù)、重個股，密切關(guān)注量能變化，以“金融+科技”為主線投資，建議逢低關(guān)注券商、信息技術(shù)、芯片、國企重組概念及科創(chuàng)板行業(yè)存量中細分子行業(yè)龍頭投資機會，回避股價短期漲幅過高股及退市風(fēng)險股。

　　銀河證券表示，近期，部分企業(yè)披露中報預(yù)告，截至目前，中報預(yù)告預(yù)喜概率較高，A股市場整體基本面下行壓力不大，但個股情況分化，需密切關(guān)注。行業(yè)配置上，短期內(nèi)受中報集中披露影響，建議更多關(guān)注穩(wěn)定性價值股、各行業(yè)龍頭企業(yè)，因其在此環(huán)境下具備攻守兼?zhèn)涞奶匦?。此外，建議關(guān)注價值投資，優(yōu)化中長期配置結(jié)構(gòu)；在金融供給側(cè)改革、科創(chuàng)板推出的背景下，建議逢低吸入優(yōu)質(zhì)成長型企業(yè)和金融業(yè)龍頭。整體來看，市場中的不確定性因素在逐漸改善，但進一步好轉(zhuǎn)仍需等待。

　　行業(yè)配置上，申萬宏源認為，核心資產(chǎn)仍是值得信任的底倉資產(chǎn)，本質(zhì)還是因為消費品的毛利率和費用率擴張仍處正反饋中，是最大的景氣方向。中長期來看，外資流入仍是趨勢，內(nèi)外資在核心資產(chǎn)估值方法上逐漸達成共識。

　　除核心資產(chǎn)外，申萬宏源還提示了四個選股思路：第一，國防軍工板塊是預(yù)期偏低的高景氣方向，下半年的機會值得重視。高景氣方向上，可關(guān)注5G和新能源。第二，四季度向低估值板塊遷移底倉，是較為穩(wěn)定的市場規(guī)律，可關(guān)注銀行和地產(chǎn)。第三，在全面深化改革的大背景下，可關(guān)注國企周期龍頭的階段性行情。第四，主題投資方面，可重視垃圾分類概念。

　　機構(gòu)操作攻略>>>

　　中信建投策略：外部緩和經(jīng)濟尋底 市場震蕩慢牛持續(xù)

　　海通策略：牛市爆發(fā)期正蓄勢待發(fā) 科技和券商更強

　　廣發(fā)策略戴康：A股金融供給側(cè)慢牛溫和抬頭 把握7月科技好時光

　　國盛策略：比較中美核心資產(chǎn)估值 A股龍頭估值不算貴

　　南京證券：下半年結(jié)構(gòu)性機會仍是關(guān)鍵 掘金消費、科技、低位周期三條主線

　　(：DF064)