周三深滬A股受貨幣對(duì)沖因素影響，總體出現(xiàn)反彈走勢(shì)。其中科創(chuàng)板塊中的25只股票全線(xiàn)上漲，而【福光股份(688010)、股吧】、沃爾德漲幅均超30%以上。同時(shí)，主板滬深300指數(shù)及其300指數(shù)合約出現(xiàn)一定配合，使得當(dāng)日深滬A股總體呈現(xiàn)反彈收陽(yáng)。研究認(rèn)為，目前市場(chǎng)熱點(diǎn)集中于科創(chuàng)板，雖然體現(xiàn)品種機(jī)會(huì)，但其總體波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)依然難改。

　　對(duì)于今日的上漲，實(shí)際上是出現(xiàn)在昨日縮量的基礎(chǔ)上，但從近期貨幣基本面來(lái)看，7月23日，央行開(kāi)展TMLF及MLF操作合計(jì)4977億元，與當(dāng)日中期借貸便利(MLF)到期量5020億元基本相當(dāng)。值得注意的是，除此之外，自7月15日以來(lái)的6個(gè)工作日，央行累積投放資金7100億元，凈投放5215億元，因此，我們可以看到，在科創(chuàng)板上市前后，其中的貨幣政策出現(xiàn)了一定程度的配合，而這種情況，對(duì)于昨日及今日的反彈起到了一定的推動(dòng)。

　　從今日科創(chuàng)板情況來(lái)看，總體普漲。25只股票中，25只上漲，13只股票漲幅處于13-49%的水平，這使得其對(duì)短線(xiàn)投資者的吸引較大，但我們研究認(rèn)為，這種建立在高估值風(fēng)險(xiǎn)上的投資，面臨的風(fēng)險(xiǎn)也非常之大。如果對(duì)比世界股票市場(chǎng)新股IPO發(fā)行與上市來(lái)看，其破發(fā)、表現(xiàn)共存，而大多并不會(huì)出現(xiàn)中國(guó)A股這樣的情況。四年前，新三板被市場(chǎng)比喻為“東方那斯達(dá)克”開(kāi)盤(pán)之初一度大漲，但四年后，參與其中的私募、機(jī)構(gòu)及大戶(hù)總體大幅度虧損明顯；科創(chuàng)板三個(gè)交易軌跡的暴漲-回落-再大漲，預(yù)示后續(xù)演變具有不確定性，能夠長(zhǎng)期表現(xiàn)的畢竟是少數(shù)，因此需區(qū)別策略，防范品種風(fēng)險(xiǎn)為宜。

　　當(dāng)日光學(xué)光電子、非汽車(chē)交運(yùn)、計(jì)算機(jī)設(shè)備處于行業(yè)資金流入前列，而飲料制造、建筑材料、中藥等行業(yè)處于資金流出行業(yè)前列。由于當(dāng)日流入凈額前列品種主要集中于科創(chuàng)品種，而其并未發(fā)布指數(shù)，因此后續(xù)的波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)影響仍將繼續(xù)的概率為大。

　　從市場(chǎng)資金凈流入情況來(lái)看，【東方財(cái)富(300059)、股吧】CHOICE數(shù)據(jù)顯示：當(dāng)日兩市主力資金凈流入為44.82億元，凈流入正值體現(xiàn)，如果連續(xù)觀察來(lái)看，7月以來(lái)17個(gè)交易日，主力資金凈流出負(fù)值占15日，凈流入為2日，后續(xù)須密切觀察此指標(biāo)的延續(xù)情況。

　　研究認(rèn)為，今日的量能變化顯示增加，但由于時(shí)點(diǎn)性貨幣因素影響，共后續(xù)如何仍將面臨考驗(yàn)，研究認(rèn)為，市場(chǎng)要出現(xiàn)像樣的反彈，沒(méi)有量能配合是空談和不切實(shí)際的；我們研究認(rèn)為，近期市場(chǎng)成交量的變化格外重要，也是判斷市場(chǎng)的重要因素。

　　如果從階段性市場(chǎng)來(lái)看，目前滬綜指運(yùn)行一個(gè)階段平臺(tái)(2800-3000)位置拉據(jù)較為明顯，而目前這個(gè)小平臺(tái)的中位區(qū)域，拉據(jù)后向下，還是向上，則取決于量能指標(biāo)與基本面的變化配合情況。

　　總體來(lái)看，連續(xù)兩日反彈與時(shí)點(diǎn)性貨幣對(duì)沖有一定關(guān)聯(lián)。而科創(chuàng)板市場(chǎng)的大漲，并不能顯示市場(chǎng)總體的機(jī)會(huì)。周二縮量小陽(yáng)、周三長(zhǎng)上影線(xiàn)陽(yáng)線(xiàn)顯示短期反彈軌跡，但量能指標(biāo)變化仍須密切觀察。對(duì)于穩(wěn)健投資者而言，密切觀察市場(chǎng)OBV指標(biāo)的變化情況，繼續(xù)保持戰(zhàn)略觀望為主；對(duì)于波動(dòng)短線(xiàn)投資者而言，適量逢低選擇標(biāo)的中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、且股價(jià)調(diào)整幅度相對(duì)較大的品種為宜。量能的演變較為關(guān)鍵，而靈活運(yùn)用市場(chǎng)節(jié)奏須策略應(yīng)對(duì)，同時(shí)，對(duì)于基本面變化也須密切關(guān)注。科創(chuàng)板的不確定性依然很大，并非是絕大多數(shù)中小投資者參與的選擇。

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