A股三大股指今日集體小幅收漲，其中滬指收盤(pán)上漲0.39%，收?qǐng)?bào)2924.86點(diǎn)；深成指上漲0.34%，收?qǐng)?bào)9506.56點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.36%，收?qǐng)?bào)1622.42點(diǎn)。市場(chǎng)成交量低迷，兩市合計(jì)成交僅有3658億元，行業(yè)板塊多數(shù)收漲，銀行板塊表現(xiàn)活躍。

　　今日消息面：

　　1、商務(wù)部就美將28家中國(guó)實(shí)體列入出口管制“實(shí)體清單”發(fā)表談話(huà)

　　2、三大運(yùn)營(yíng)商5G預(yù)約用戶(hù)數(shù)突破1000萬(wàn)戶(hù)

　　3、人民日?qǐng)?bào)：為暴徒“護(hù)航” 蘋(píng)果公司想清楚了嗎？

　　4、用30年打開(kāi)中國(guó)大門(mén) 關(guān)上卻只用了3天！央視、騰訊暫停NBA季前賽轉(zhuǎn)播

　　5、諾貝爾物理學(xué)獎(jiǎng)?lì)C給探索宇宙奧秘科學(xué)家！A股概念股能否“上天”？

　　6、正式開(kāi)除“股籍”！假疫苗主角*ST長(zhǎng)生退市案落定 16日進(jìn)入退市整理期

　　7、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革提速 企業(yè)、投行提前備戰(zhàn)

　　8、銀行股冰火二重天：寧波銀行5年漲5倍 仍有22家破凈

　　9、薪酬不得掛鉤項(xiàng)目！科創(chuàng)板投價(jià)報(bào)告規(guī)范來(lái)了 中證協(xié)七方面嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)

　　10、貴州茅臺(tái)登四大券商金股榜 券商稱(chēng)10月份A股將先抑后揚(yáng)

　　10月份市場(chǎng)將呈現(xiàn)何種走勢(shì)？機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

　　中信證券：未來(lái)1-2個(gè)月市場(chǎng)仍是很好的投資窗口

　　全球流動(dòng)性寬松大局已定，10月貿(mào)易談判后預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性寬松共識(shí)將重新凝聚。10月是政策決斷期，政策對(duì)于穩(wěn)定2020年增長(zhǎng)的必要性仍在提升，前期持續(xù)收緊的地產(chǎn)調(diào)控也為未來(lái)政策提供了更多空間。

　　政策決斷驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)決斷，未來(lái)1-2個(gè)月市場(chǎng)仍是很好的投資窗口。未來(lái)行情的延續(xù)勢(shì)必建立在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期上，由順周期屬性的權(quán)重股接力上漲。當(dāng)前市場(chǎng)有充足的增量流動(dòng)性，政策落地，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期會(huì)逐步形成，疊加全球流動(dòng)性寬松和國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)改革對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提振，市場(chǎng)將做出決斷。未來(lái)1-2個(gè)月市場(chǎng)仍是很好的投資窗口，指數(shù)有望沖擊年內(nèi)高點(diǎn)。

　　配置上延續(xù)對(duì)低估值且受益于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)品種的推薦。

　　廣發(fā)證券：四季度市場(chǎng)震蕩調(diào)整幅度預(yù)計(jì)遠(yuǎn)小于二季度

　　“秋收冬藏”邏輯轉(zhuǎn)向中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大(增長(zhǎng)可能低于預(yù)期)+政策掣肘尚未被證偽(等待11月5日MLF到期續(xù)做是否調(diào)降利率)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力加大。中國(guó)貨幣政策掣肘尚未被證偽。

　　預(yù)計(jì)四季度市場(chǎng)震蕩調(diào)整幅度遠(yuǎn)小于二季度，國(guó)內(nèi)政策“穩(wěn)增長(zhǎng)”是大基調(diào)、實(shí)體亮相的“預(yù)期差”更小，但海外波動(dòng)不確定性更大。

　　國(guó)金證券：警惕部分行業(yè)過(guò)度炒作風(fēng)險(xiǎn)

　　10月是上市公司三季報(bào)披露的時(shí)間窗口。從行業(yè)情況看，“計(jì)算機(jī)、通信、電子、醫(yī)藥、食飲、化工、電氣設(shè)備”等行業(yè)三季報(bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的公司數(shù)量居多，尤其“消費(fèi)電子、養(yǎng)殖”等板塊相關(guān)上市公司表現(xiàn)突出；由于之前有部分上市公司早在今年7、8月份已披露了三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的部分公司股價(jià)存在被透支的可能，警惕過(guò)度炒作風(fēng)險(xiǎn)。

　　年初至今，“消費(fèi)、科技”兩大板塊漲幅較大，而金融地產(chǎn)、周期板塊漲幅明顯落后，后續(xù)或有補(bǔ)漲的需求；預(yù)計(jì)10月為A股調(diào)整與布局期，整體不悲觀(guān)，10月A股以存量結(jié)構(gòu)性行情為主，在存量行情下市場(chǎng)風(fēng)格完全切換的條件不具備，但前期漲幅過(guò)高的細(xì)分子行業(yè)或分化，需開(kāi)始逐步關(guān)注起部分績(jī)優(yōu)低估值藍(lán)籌板塊(個(gè)股)。

　　安信證券：市場(chǎng)情緒逐步趨于理性

　　經(jīng)過(guò)近期的結(jié)構(gòu)性調(diào)整后，市場(chǎng)情緒逐步趨于理性。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增速放緩風(fēng)險(xiǎn)日趨顯現(xiàn)，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步下行，大類(lèi)資產(chǎn)波動(dòng)率逐步上升，對(duì)于國(guó)內(nèi)短期風(fēng)險(xiǎn)偏好造成一定沖擊。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)曙光乍現(xiàn)，未來(lái)逆周期政策進(jìn)一步發(fā)力，市場(chǎng)整體尚不面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　短期市場(chǎng)可以考慮在風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫后進(jìn)一步回歸基本面，例如三季報(bào)高景氣的方向，適當(dāng)回避純粹高風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)近期漲幅較大的品種。行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：券商、醫(yī)藥、電子、汽車(chē)、風(fēng)電等，主題建議關(guān)注自主可控、國(guó)企改革等。

　　海通證券：初期的折返跑蓄勢(shì)尚未完成

　　借鑒歷史，上證綜指2733點(diǎn)附近是牛市第二波上漲的起點(diǎn)，外盤(pán)下跌等因素干擾下，初期的折返跑蓄勢(shì)尚未完成。主升浪加速需要確認(rèn)基本面或政策面向好，跟蹤四季度后半段基本面數(shù)據(jù)和政策動(dòng)向。

　　預(yù)計(jì)11月到年底，有望看到基本面企穩(wěn)逐步確認(rèn)，政策面進(jìn)一步發(fā)力，牛市第二波主升浪將加速向上。行情加速往往靠低估的銀行帶動(dòng)，歲末年初是窗口期，中期而言科技和券商更優(yōu)。

　　聯(lián)訊證券：中長(zhǎng)期看多黃金的配置價(jià)值

　　國(guó)慶假期間，海外市場(chǎng)大幅波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成一定制約，考慮到節(jié)前資金獲利回吐明顯，或提前消化了假期的部分負(fù)面因素，指數(shù)下跌空間不大。此外，10月是傳統(tǒng)的繳稅大月，解禁規(guī)模也為年內(nèi)較高，稅期擾動(dòng)和解禁壓力的加大，若無(wú)降息降準(zhǔn)或公開(kāi)市場(chǎng)操作等工具對(duì)沖，資金面或?qū)⒊袎骸?/p>

　　逆周期政策跟進(jìn)，金融、基建鏈存在補(bǔ)漲預(yù)期。在市場(chǎng)利率下行、美元貶值壓力上升以及全球風(fēng)險(xiǎn)因素增多的大環(huán)境下，中長(zhǎng)期看多黃金的配置價(jià)值。

　　中銀國(guó)際證券：適度增加低估值防御類(lèi)板塊配置

　　10月A股市場(chǎng)預(yù)判是盈利下行，流動(dòng)性環(huán)境邊際偏弱，不確定因素抑制風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，10月A股市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)趨弱。10月市場(chǎng)將逐步由分母端邏輯過(guò)渡為分子端。隨著10月起三季報(bào)時(shí)間窗口的開(kāi)啟及不確定因素導(dǎo)致的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的收縮過(guò)程中，10月市場(chǎng)對(duì)于盈利因子關(guān)注度將會(huì)顯著提升。綜上，根據(jù)月度評(píng)估模型，10月A股市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)趨弱。

　　風(fēng)險(xiǎn)偏好趨弱，關(guān)注三季報(bào)盈利確定性，適度增加低估值防御類(lèi)板塊配置。行業(yè)配置上，結(jié)合業(yè)績(jī)確定性、估值水平及海外沖擊多因素綜合考量，業(yè)績(jī)確定性高的科技龍頭依然具有配置價(jià)值，但需警惕風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮過(guò)程中成長(zhǎng)板塊面臨的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　民生證券：市場(chǎng)靜待靴子落地

　　節(jié)日期間，海外股、債、匯、商品波動(dòng)較大。歐美股市之所以大幅下跌，最直接的原因是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂(yōu)。9月美國(guó)ISM制造業(yè)PMI指數(shù)及非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格缺乏進(jìn)一步支撐力量以上漲的背景下，弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就成為了價(jià)格下跌的邊際推動(dòng)力。

　　節(jié)后市場(chǎng)面臨貿(mào)易談判及9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)兩大不確定因素，市場(chǎng)靜待貿(mào)易談判靴子落地?？紤]到十一長(zhǎng)假后即將進(jìn)入三季報(bào)披露期，且10月底降息預(yù)期再升溫，預(yù)計(jì)10月中下旬將開(kāi)啟新一輪反彈行情。十月中旬之前市場(chǎng)仍存較大不確定性，短期看好養(yǎng)殖與黃金概念。中長(zhǎng)期依然看好A股的戰(zhàn)略配置價(jià)值，建議關(guān)注景氣度出現(xiàn)拐點(diǎn)的科技股。

　　國(guó)泰君安證券：A股已充分定價(jià)外部風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)節(jié)后有望反彈

　　A股已充分定價(jià)國(guó)慶外部風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)節(jié)后有望反彈。過(guò)去20年國(guó)慶開(kāi)市至10月15日平均漲幅為正且上漲概率為65%，但10月平均漲幅為負(fù)。A股10月表現(xiàn)呈動(dòng)量效應(yīng)，節(jié)后表現(xiàn)延續(xù)9月及9月末趨勢(shì)。歷史上國(guó)慶期間港股與美股表現(xiàn)對(duì)節(jié)后A股影響較大。考慮到9月A股整體向好，節(jié)前調(diào)整充分，休市期間外盤(pán)跌幅有限，節(jié)后A股有望反彈。

　　科技股節(jié)前調(diào)整較大，10月可戰(zhàn)略布局。2019年上半年末科技板塊的公募基金配置比例處于近6年新低，交易阻力較小?？萍及鍓K的市盈率與市凈率也處于2010年以來(lái)30%分位以下。全球5G建設(shè)加快，半導(dǎo)體銷(xiāo)量和我國(guó)智能手機(jī)產(chǎn)量均有底部回升跡象，科技板塊ROE為歷史底部。科技板塊超額收益率走勢(shì)領(lǐng)先于基本面，當(dāng)前為科技板塊長(zhǎng)期牛市起點(diǎn)。近期科技板塊跌幅較大，建議戰(zhàn)略布局。

　　方正證券：10月首選銀行、電子、醫(yī)藥生物等三個(gè)行業(yè)

　　政策角度，8月中旬以來(lái)的逆周期加碼政策進(jìn)入到觀(guān)察期，下一次逆周期政策發(fā)力窗口在中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議前后。股市方面，8月中旬后逆周期加碼引發(fā)的反彈進(jìn)入到尾聲，后續(xù)進(jìn)一步的上漲需要風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步改善，可以觀(guān)察政策變化、貿(mào)易戰(zhàn)動(dòng)向等，保持耐心。

　　目前市場(chǎng)的核心在于估值的變化，業(yè)績(jī)短期難有起色。全球性的經(jīng)濟(jì)下行由于貿(mào)易摩擦、英國(guó)硬脫歐等事件無(wú)法緩解，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不確定性集中在地產(chǎn)、出口和制造鏈條。低估值的銀行保險(xiǎn)、建筑以及景氣確定的通信、消費(fèi)電子、食品飲料、醫(yī)藥生物等鏈條值得關(guān)注，10月份首選銀行、電子、醫(yī)藥生物等三個(gè)行業(yè)。

　　(僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議；股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)

　　(文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心)