股諺有云：沒有只漲不跌的市場，反之亦然！這一次滬指自2646點階段見底以來，已經的反彈了近200點，如果是在年初濃烈牛市氛圍中，200點反彈不算多，但在目前大量資金深套于3000點，市場情緒嚴重分化的行情中，則算是超預期表現了。畢竟從技術角度來看，指數如果再漲，就逼近年初的成交密集區(qū)，這個位置的套牢壓力有多大？從上周五科技股的殺跌力度上就能一窺端倪。

　　科技股作為去年底和今年初最火熱的投資方向，吸引了大量機構和散戶資金參與其中，而3月份的這一波下跌，幾乎讓科技股成為了套牢盤的重災區(qū)，機構資金或許能按照既定策略操作，果斷割肉斬倉，但普通散戶卻難有這種魄力，再加上目前政策也始終在鼓吹科技，這更讓被套科技的人感覺還有一線希望。

　　在這種情況下，不經歷一個大的洗盤周期，是沒有多少人愿意去充當科技股的解放軍的，想清楚了這一點，就能夠明白，最近資金來回炒作的是大消費，大醫(yī)藥；甚至包括今天石油、農藥等板塊也由于消息驅動而崛起，反倒只有科技股仍處在大面積分化狀態(tài)，所以，接下來如果沒有超預期利好落地，科技股的全面回溫仍然尚需時日。

　　本來，上漲周末鬧得沸沸揚揚的T+0事件，是有希望為科技股帶來一些想象空間的，但接近監(jiān)管人士的否認，以及中證報發(fā)文稱：T+0交易制度仍需時間孕育，又把這一線希望扼殺在了搖籃之中；短期之內唯一破局的關鍵，就是今天央行有2000億MLF到期，央行是否會續(xù)作？又是否會在MLF利率上降息？如果能夠超預期降息，市場或許還有一戰(zhàn)之力，如果沒有降息，科技股的行情仍然難以樂觀。

　　因此，目前我們認為，在主力資金調整策略，短期出逃科技股，逼殺套牢盤的背景下，投資者在操作上，需要從進攻轉向于防御；短線重點選擇消費回溫的大消費板塊，以及國外疫情發(fā)酵刺激的大醫(yī)藥板塊板塊，開展防御性布局，其中我們自上周開始重點鎖定的影視傳媒概念，可以作為重點關注。

　　畢竟隨著國內疫情的日漸緩和，消費回溫的預期越來越大，電影行業(yè)最壞的時期已經過去，后續(xù)如果行情企穩(wěn)，相關個股有望迎來炒作，此外由于印度疫情有爆發(fā)的跡象，原料藥和病毒防控類產品有漲價預期存在，這一類個股也可以保持短線追蹤。

　　而中線持有的科技股，也要盡快分析診斷其基本面和行業(yè)地位的優(yōu)劣，畢竟隨著主力對科技股洗盤的加速，科技股的分化行情也將進一步拉大，真正優(yōu)質的科技股由于大量機構長線資金的入駐，以及基本面的優(yōu)良，不僅能夠頂住不跌，后續(xù)也有望率先脫離洗盤，回歸上漲節(jié)奏；而純炒作，純題材，沒有核心技術的科技股，隨著題材熱點的不斷輪動，后續(xù)就算行情企穩(wěn)，也未必能夠上漲。

　　后市展望：

　　重陽投資王慶：美牛市或將終結 A股投資價值凸顯

　　廣發(fā)策略戴康：“市場底”會滯后于“盈利底”嗎？

　　中信證券：積極配置迎接市場拐點！三大動力推動二季度A股上行

　　天風策略：哪些細分行業(yè)表現較超預期？后續(xù)關注什么？

　　中泰證券：“硬科技”是什么 有哪些值得關注的投資標的？

　　(：DF064)