持續(xù)調(diào)整之后，終于迎來了曙光！周五(8月14日)，A股全面上揚，滬指漲1.19%，深成指漲1.49%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.76%，“M頭”危機暫時緩解。 　　01

　　有投資者嗨了

　　對于意外到來的全線上漲，有財經(jīng)大V表示，雖然還不知逆轉(zhuǎn)原因，但賺錢就行！ 　　也有財經(jīng)大V給出了自己的判斷，覺得反彈完成后，可能還有一次調(diào)整！ 　　02

　　三大增量表明：牛還沒走

　　此前有股民擔(dān)憂牛要走了，但有分析人士表示，從增量資金角度判斷，上升趨勢也有望延續(xù)。

　　第一，居民新增非銀行存款創(chuàng)下歷史次高，意味著存款走入A股的趨勢明顯。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月非銀存款增加1.8萬億元，增量為歷史次高，僅低于2015年5月的1.94萬億元。 　　第二，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，股票型基金和混合型基金新成立84只，合計募集份額3250.2億份，創(chuàng)歷史新高，比歷史次高多出近一倍。也就意味著有3000多億元等待入市，未來三個月為這些基金重要建倉期。

　　第三，杠桿資金調(diào)整期間逆勢加倉。數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日，A股融資融券余額為1.4萬億元，而7月14日調(diào)整開始時，兩融余額為1.35萬億元，也就是說調(diào)整至今，兩融規(guī)模反而逆勢增長了5千億元。

　　03

　　白酒再度崛起

　　從領(lǐng)漲板塊看，軍工、大消費、大金融漲幅排名靠前。雖然一直在說風(fēng)格轉(zhuǎn)換，但從今天的行情看，或許會有一部分資金轉(zhuǎn)向低估值的金融、地產(chǎn)，但年內(nèi)漲幅可觀的大消費可能也不會缺席。 　　從主力資金流向看，白酒行業(yè)是主力最為青睞的板塊，日內(nèi)主力凈流入超26億元。 　　天風(fēng)證券表示，白酒仍是H2首推板塊。目前，全國各地高端白酒市場價格堅挺，一方面茅臺、五糧液8月尚未發(fā)貨，渠道貨源緊俏。未來六個白酒季度逐季環(huán)比改善的趨勢較為明顯，持續(xù)堅定推薦白酒概念。

　　長城證券指出，目前來看，白酒依然是食品飲料板塊中整體估值最低，增長確定性最高的板塊，但是要分類。壓力最大的還是腰部白酒公司，弱復(fù)蘇走的很曲折。

　　川財證券表示，當(dāng)前飛天茅臺批價在2670-2680元左右，另據(jù)渠道調(diào)研反饋，茅臺8月配額已陸續(xù)發(fā)出，并開始執(zhí)行9月份打款，預(yù)計短期茅臺批價仍將有所抬升，中秋國慶旺季時點或?qū)⒂兴禍?。考慮到當(dāng)前茅臺批價持續(xù)抬升，行業(yè)基本面向好趨勢不變，建議堅守業(yè)績確定性較高的優(yōu)質(zhì)酒企。

　　04

　　萬億龍頭漲停

　　除了白酒，大金融也表現(xiàn)兩眼，尤其是總市值高達萬億的中國人壽居然漲停了！ 　　如此巨大體量的中國人壽漲停的原因是什么呢？有分析指出，保險是典型的負債經(jīng)營行業(yè)，該行業(yè)的一大特點是，如果二級市場回暖，險資的投資收益率將不斷提升。因此，中國人壽這類保險股的業(yè)績更充分受益。

　　8月12日，中國人壽公布了今年7個月保費成績單。公司于2020年1月1日至2020年7月31日期間，累計原保險保費收入約為4551億元(未經(jīng)審計)，同比增長12.34%。

　　另外統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，前7個月中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險、人保壽險五家壽險公司合計實現(xiàn)原保費收入10942.64億元，同比增長5.10%。

　　對于三季度險企展望，方正證券非銀左欣然團隊表示，從趨勢上看，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進，保險需求逐漸釋放，預(yù)計將持續(xù)助推三季度上市險企的業(yè)績表現(xiàn)。同時，隨著經(jīng)濟回暖趨勢的確定及權(quán)益投資政策利好，有望持續(xù)提升上市險企投資收益，增厚今年的利潤水平。

　　05

　　北向大幅凈流入

　　而今日北向資金也大幅凈流入64.30億元。其中，滬股通凈流入34.34億元，深股通凈流入29.96億元。

　　今日前活躍成交股排行榜中，凈買入額居前三的是立訊精密、中國平安、招商銀行，分別獲凈買入5.3億元、4.41億元、3.76億元。

　　從整體格局看，雖然北向資金也青睞低估值的大金融板塊，但長春高新、貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥、沃森生物等高位機構(gòu)抱團品種也同時獲得了北向的凈買入。 　　國泰君安表示，當(dāng)前正逢布局良機。科技、消費、低估值藍籌均有機會。從中長線來看，內(nèi)循環(huán)相關(guān)的消費和科技仍是行情主線。

　　大消費可關(guān)注白酒、食品飲料等。順周期板塊將受益經(jīng)濟企穩(wěn)回升，券商、有色、建筑等低估值藍籌板塊估值有望進一步修復(fù)。

　　06

　　后市展望

　　巨豐投顧表示，多重積極現(xiàn)象之下，伴隨著市場調(diào)整后的連續(xù)縮量，大盤調(diào)整再次接近尾聲。在低估值板塊的支撐以及推動下，隨著創(chuàng)業(yè)板的止跌，下周市場有望迎來全線爆發(fā)，而期間或者盤中的下行，都是比較好的低吸的機會。

　　星石資本表示，市場的短期波動明顯加大，特別是一些前期漲幅較大的企業(yè)，甚至出現(xiàn)了比較明顯的調(diào)整。但這更多的可能是一些情緒的宣泄；中長期來看，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、經(jīng)濟修復(fù)、流動性合理充裕、資本市場改革等核心驅(qū)動因素并沒有發(fā)生改變，相應(yīng)地市場長期向好的趨勢也沒有改變。

　　安信策略維持市場短期“中性”判斷，即市場這一階段處于震蕩格局，短期受外部的影響，新一輪整體上升行情仍然需要等待，結(jié)構(gòu)重點關(guān)注“國內(nèi)大循環(huán)”，近期重點關(guān)注軍工、信創(chuàng)、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、白酒、建材等。

　　中金公司表示，下半年考慮到新經(jīng)濟相關(guān)板塊的基本面趨勢及估值、老經(jīng)濟板塊的估值及倉位等因素，新經(jīng)濟可能繼續(xù)是主線，但相比上半年，新老的配置可能需要更加均衡。

　　招商證券首席策略分析師張夏建議重點關(guān)注三條主線：受益于弱美元和商品/能源漲價的板塊，包括黃金、有色金屬和化工；受益于經(jīng)濟復(fù)蘇和消費回暖的可選消費品種，包括汽車、家電、家居、裝修、品牌服飾及休閑服務(wù)；絕對估值足夠低且已經(jīng)相對充分消化利空因素的保險和銀行。

　　僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議

　　(：DF064)