老股民對周期股的印象往往是：漲得瘋，摔得也狠，從哪里來，回哪里去，非常容易一買就套。

　　但今年以來以艾迪精密、【堅(jiān)朗五金(002791)、股吧】等為代表的一批周期成長股可謂顛覆了投資者對于周期股急漲急跌的傳統(tǒng)印象。

　　01、漲不停個(gè)股中周期頻現(xiàn)

　　要問今年什么樣的股最牛，投資者中流傳的這樣一句話，“不要漲停，要漲不?！?！

　　而數(shù)據(jù)顯示，今年以來漲不停，股價(jià)創(chuàng)歷史新高天數(shù)最多的個(gè)股中，周期細(xì)分龍頭的數(shù)量和醫(yī)藥、消費(fèi)大有平分秋色之勢！

　　從創(chuàng)歷史新高天數(shù)最多的前20大個(gè)股看，就有艾迪精密、堅(jiān)朗五金、東方雨虹、密爾克衛(wèi)、三棵樹、宏大爆破、恒立液壓等7只個(gè)股隸屬于建材、機(jī)械等周期性行業(yè)。

　　這些漲不停的周期成長龍頭往往是某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，在當(dāng)前存量經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)背景下，未來有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)，市占率不斷提高。 　　比如排名第一的艾迪精密，此前一度默默無聞，但今年以來股價(jià)卻暴漲超170%，該股為機(jī)械領(lǐng)域細(xì)分的液壓破碎錘龍頭。

　　天風(fēng)證券表示，加碼液壓件建設(shè)，預(yù)計(jì) 2023 年全部達(dá)產(chǎn)，屆時(shí)將新增 8 萬臺/年的液壓馬達(dá)產(chǎn)能、 5 萬臺/年的液壓主泵產(chǎn)能以及 2 萬臺/年的液壓破碎錘產(chǎn)能， 充分受益工程機(jī)械高景氣?？紤]到公司盈利能力大幅提升，以為未來幾年擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃高增長，我們上調(diào)公司盈利預(yù)測。

　　又比如排名第二的堅(jiān)朗五金，為國內(nèi)建筑五金行業(yè)企業(yè)，從事中高端建筑門窗幕墻五金系統(tǒng)及金屬構(gòu)配件等相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　此前公司發(fā)布2020年中報(bào)業(yè)績預(yù)告：預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤19400萬元-24050萬元，較上年同期增長60.78%至99.32%；單二季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤18572萬元-23222萬元，同比增長63.01%-103.84%，超市場預(yù)期。

　　國信證券認(rèn)為，建筑五金行業(yè)行業(yè)集中度極低。公司近幾年積極推進(jìn)多品類發(fā)展戰(zhàn)略，從單純的建筑五金企業(yè)向建筑配套件集成供應(yīng)商發(fā)展，使得公司面對的下游市場不再局限于原有的建筑五金行業(yè)，而轉(zhuǎn)向建筑全產(chǎn)業(yè)鏈，成長空間有望被進(jìn)一步打開。

　　而東方雨虹則是國內(nèi)防水材料龍頭。

　　國金證券表示，受益地產(chǎn)、舊改和基建，我們預(yù)計(jì)2020 年行業(yè)需求增速 7.2%。隨著對落后產(chǎn)能淘汰，龍頭企業(yè)市占率有望提升。2011 年公司市占率 4%，2019年市占率約 14%，公司以高于行業(yè)增速的步伐擴(kuò)張，市占率不斷提升。

　　02、周期股為何受青睞？

　　而三季度以來調(diào)倉換股之聲不斷高漲，周期板塊有望迎來“高光時(shí)刻”。

　　從宏觀層面看，PPI回暖和全球?qū)捤梢彩侵芷诠晌磥砜赡軓?qiáng)勢的重要原因。

　　原因1:PPI現(xiàn)拐點(diǎn)

　　國家統(tǒng)計(jì)8月公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年7月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比下降2.4%，環(huán)比上漲0.4%。

　　用于衡量工廠生產(chǎn)成本的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)的降幅不斷收窄，7月降幅放緩至2.4%。 　　華寶證券張青團(tuán)隊(duì)表示，PPI對周期與成長的風(fēng)格輪動則十分有效。PPI上行往往對應(yīng)的是周期股的盈利上行。

　　原因2:全球?qū)捤?/p>

　　另外美聯(lián)儲繼續(xù)‘直升機(jī)撒錢’，將會抬高大宗商品的價(jià)格，也利好周期股。

　　中信期貨研究部商品策略組負(fù)責(zé)人劉高超表示，今年新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，世界各國為應(yīng)對疫情沖擊，紛紛采取寬松的貨幣政策和財(cái)政政策，尤其是美聯(lián)儲無限制“放水”。隨著中國和歐洲各國疫情逐步得到控制以及伴隨經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，工業(yè)品需求逐步回升，有色金屬、黑色、能源及化工品等工業(yè)品價(jià)格自4月份開始逐步止跌回升。

　　03、頭部私募獨(dú)門重倉

　　而部分市場知名的百億私募巨頭也在積極布局各自獨(dú)門的周期成長股。

　　比如馮柳掌管的高毅鄰山1號截至目前公布6只重倉股中，有3只是化工股，其中龍蟒佰利、彤程新材均為二季度新進(jìn)重倉股，另外【利爾化學(xué)(002258)、股吧】雖然減倉，但仍持有1000萬股。

　　而高毅資產(chǎn)另一大佬的卓利偉旗下的高毅利偉精選則新進(jìn)重倉【華峰氨綸(002064)、股吧】超2000萬股。

　　而淡水泉旗下的兩只產(chǎn)品均繼續(xù)重倉【濮陽惠成(300481)、股吧】不變，該股為順酐酸酐衍生物的龍頭企業(yè)。

　　而陳光明旗下睿遠(yuǎn)成長價(jià)值混合則重倉國瓷材料、東方雨虹、萬華化學(xué)三只周期股，除東方雨虹小幅減倉外，國瓷材料、萬華化學(xué)均獲得百萬股以上的增持，其中國瓷材料二季度一躍成為睿遠(yuǎn)成長價(jià)值的頭號重倉股。 　　04、QFII扎堆買入

　　而除了百億私募大佬，QFII也扎堆抱團(tuán)部分周期股。

　　截至目前的持倉顯示，在QFII機(jī)構(gòu)增持?jǐn)?shù)量排名前10的個(gè)股中，有偉星新材、再升科技

　　杰瑞股份、宏發(fā)股份等4家是周期股，且二季度均獲得了千萬股數(shù)量以上的增持。

　　比如偉星新材獲得了英國首域投資和香港金融管理局兩家QFII機(jī)構(gòu)的加倉，再升科技則是獲得瑞銀集團(tuán)新進(jìn)重倉近1500多萬股，

　　另外杰瑞股份、宏發(fā)股份則是獲得了阿布達(dá)比投資局、澳門金融管理局、挪威央行的新進(jìn)重倉。

　　蘇交科、安徽合力、信捷電氣等在QFII原有重倉的情況下，也獲得了一定幅度的增倉。

　　其中叉車龍頭安徽合力匯豐銀行、香港金融管理局、首域投資和瑞銀集團(tuán)等4家QFII機(jī)構(gòu)的扎堆重倉。 　　05、基金經(jīng)理：今年大概率是周期股大年

　　融通基金權(quán)益投資總監(jiān)鄒曦分析表示，今年大概率是周期股的大年。周期股在一季度經(jīng)濟(jì)停擺的情況下，部分企業(yè)仍然有盈利的支撐。三月下旬之后，隨著房地產(chǎn)項(xiàng)目的復(fù)工率提高、基建項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，水泥等出貨量已快速上升，內(nèi)部結(jié)構(gòu)性的趨勢明顯。目前周期核心資產(chǎn)的穩(wěn)定性極強(qiáng)，業(yè)績持續(xù)超預(yù)期，估值也應(yīng)該被提升，呈現(xiàn)出“戴維斯雙擊”效應(yīng)。

　　值得注意的是，相比于過去投資周期股重在把握波段，當(dāng)下機(jī)構(gòu)投資周期股的思路發(fā)生了很大變化。以往基金經(jīng)理們更注重貝塔機(jī)會，而現(xiàn)在更重視阿爾法機(jī)會，重在挖掘競爭格局改善的行業(yè)中受益于集中度提升的龍頭品種機(jī)會。

　　安信證券陳果表示，下半年周期成長股面臨更多機(jī)會。機(jī)構(gòu)配置將進(jìn)一步反映經(jīng)濟(jì)活動接近正常的趨勢，同時(shí)和“大循環(huán)”邏輯相呼應(yīng)。

　　(：DF134)