本周滬指收跌0.7%，下周A股將如何運行？我們匯總了各大機構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。

　　粵開策略：業(yè)績披露倒計時 吹響反攻號角

　　我們認為4月指數(shù)有望迎來反攻，當前情緒面宣泄較為充分，在內(nèi)資猶豫不前、成交降至冰點的情況下，“聰明錢”大幅進場。整體來看，我們認為在沒有其他外部擾動的情況下，指數(shù)即將迎來反彈。進入4月后半月，建議密切關(guān)注業(yè)績以及政治局會議的情況。

　　配置方向上，建議均衡配置，關(guān)注順周期+性價比+高景氣三條主線：一是關(guān)注全球經(jīng)濟復蘇鏈條上低估值順周期板塊投資機會；二是，業(yè)績密集披露期，關(guān)注超預期、謹防業(yè)績雷；三是關(guān)注高景氣度產(chǎn)業(yè)鏈。當前中上游順周期行業(yè)受益于量價齊升，中下游新能源汽車、光伏、TMT等行業(yè)維持高景氣度。

　　海通策略：潛在入市基金尚有1.1萬億 偏好三大行業(yè)

　　核心結(jié)論：①今年潛在入市的公募基金規(guī)模預計超過1.1萬億，且今年外資流入快于往年。②行業(yè)配置上，潛在入市的公募基金和外資均偏好制造業(yè)，尤其是機械設(shè)備、電氣設(shè)備、汽車等。③今年類似強版的2010年，機會大于風險，智能制造望成為新的主線。

　　中信證券：繼續(xù)聚焦平靜期四條主線 重點關(guān)注工業(yè)板塊

　　投資者行為對A股平靜期主配角轉(zhuǎn)換的約束將逐步緩解，國內(nèi)經(jīng)濟開局良好，政治局會議料將穩(wěn)定政策預期，一季報雙向預期差持續(xù)兌現(xiàn)，工業(yè)板塊相對優(yōu)勢依然明顯，隨著投資者共識重新凝聚，工業(yè)板塊配置價值持續(xù)提升，將成為平靜期的主角。

　　【中泰證券(600918)、股吧】：“抱團松動”后時代 市場往哪個方向突破？

　　中泰策略分析師王仕進認為，市場仍主要受資金面抑制：新發(fā)基金放緩，存量資金觀望情緒較重。如果從前期高點回撤幅度來看，多數(shù)個股調(diào)整幅度在25-30%之間，已經(jīng)不亞于2018年，當前已是跌不動的狀態(tài)，如果再跌可能就要對比2015年，這個可能性是極低的。整體來看，預期弱于現(xiàn)實的背景下，不妨樂觀看待后市，圍繞海外需求驅(qū)動和一季度業(yè)績高增的品種積極布局二季度行情。

　　中泰策略首席陳龍認為，三個領(lǐng)域值得關(guān)注：一是業(yè)績穩(wěn)定高增的制造業(yè)，尤其是高端制造業(yè)(新能源產(chǎn)業(yè)鏈，軍工制造，科技制造，高端裝備制造)；二是后疫時代受益品種，主要集中在服務性消費行業(yè)(航空，旅游，演藝，酒店等)；三是碳中和大主題(能源革命，龍頭鋼鐵水泥，減排設(shè)備等)。

　　國盛策略：圍繞一季報 挖掘兩類預期差

　　短期市場仍將繼續(xù)震蕩，但也并不存在系統(tǒng)性風險，精選結(jié)構(gòu)更重要。鑒于當前市場已經(jīng)對于一季報業(yè)績的反應表現(xiàn)較為充分，因此后續(xù)建議重點關(guān)注兩類存在預期差的標的：1、當前一季報業(yè)績增速居后，但市場對行業(yè)預期不充分，后續(xù)板塊業(yè)績有望繼續(xù)環(huán)比改善的，例如休閑服務以及建筑等。2、當前一季報業(yè)績增速高增，同時后續(xù)有望繼續(xù)維持高景氣的，例如電子、化工以及電新等。

　　華西策略李立峰：再問核心資產(chǎn)調(diào)到哪了？何時企穩(wěn)？

　　近期A股抱團白馬股頻頻閃崩，甚至部分基本面未出現(xiàn)重大變化、一季報業(yè)績高增長的白馬藍籌亦呈現(xiàn)下跌。其本質(zhì)原因在于A股籌碼過于集中，在情緒面較脆弱、增量資金退潮的市場環(huán)境下白馬股容易出現(xiàn)踩踏現(xiàn)象。

　　存量博弈的特征下市場賺錢效應不佳，板塊輪動較快。建議投資者“枕戈待旦”，耐心等待市場企穩(wěn)。關(guān)注三條主線：1)去年疫情受損、短期景氣回升“順周期”行業(yè)，如“航空、旅游、酒店”；2)高股息率行業(yè)，如“鋼鐵、銀行”；3)主題上，重點聚焦“碳中和”。

　　國君策略：把握模糊的正確

　　本輪調(diào)整源自抱團股微觀結(jié)構(gòu)惡化，但并非全面性惡化。與滬深300指數(shù)擁擠度形成對比，中證500指數(shù)擁擠度在節(jié)后變化并不明顯，前者消化交易結(jié)構(gòu)的惡化需要時間，后者為市場調(diào)整提供“底”。

　　事實上，節(jié)后以來的市場調(diào)整過程中，并未出現(xiàn)明顯的基金贖回潮，北上資金整體亦保持凈流入，反映了內(nèi)外資邊際定價權(quán)的相對穩(wěn)固。

　　天風策略：如果央企能分紅？兼論當前的市場格局和最新觀點

　　目前市場悲觀情緒較多的一個因素在于Q2找不到邏輯通順的大類板塊，換句話說預期重建仍然需要一段時間。

　　結(jié)構(gòu)上來說，結(jié)合一季報的情況來看，Q2有望繼續(xù)加速的板塊可能包括——①自身產(chǎn)業(yè)周期的爆發(fā)：比如軍工上游、新能源車、生產(chǎn)線設(shè)備。②受疫情影響比較嚴重的：比如疫苗、計算機、線下大服務類等。科技產(chǎn)業(yè)周期目前處于爆發(fā)的空檔期，重點關(guān)注5G應用端的變化，包括：汽車智能化、VR、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。

　　(：DF506)