一半是海水，一半是火焰。

　　在疫苗股大跌的拖累下，5月6日，主要股指再度下跌，創(chuàng)業(yè)板指盤中最大跌幅達4%。

　　不過大宗商品漲價預期快速升溫，順周期板塊再度起舞，特鋼概念大漲逾5%。

　　截至收盤，上證指數跌0.16%報收于3441.28點；深成指跌1.58%報收于14210.60點；創(chuàng)業(yè)板指跌2.48%報收于3014.81點，萬得全A總成交8664億。

　　(圖片來源：Wind金融終端App)

　　// 全球疫苗股重挫 //

　　周四，A股疫苗概念板塊跌5.11%，跌幅靠前。A股和港股市場多只疫苗概念股跌幅超過10%。

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　　康希諾-U早盤一度暴跌近17%，在股價暴跌的同時，成交量也有所放大，半個交易日成交突破10億元。截至收盤，康熙諾-U跌超14%。

　　康希諾港股跌勢更為慘烈，早盤盤中跌幅一度超過21%。不過，午后跌幅有所收窄，截至收盤跌15.01%，310.4港元/股。

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　　復星醫(yī)藥A股和港股也大幅下挫。復星醫(yī)藥A股跌停，復星醫(yī)藥港股盤中則大跌超過25%，截至收盤跌14.13%。

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　　A股市場中，沃森生物、智飛生物盤中跌幅均超過10%。

　　受美國表態(tài)將放棄新冠肺炎疫苗專利這一消息的影響，此前，在A股和港股的疫苗概念股暴跌之前，隔夜美股疫苗概念股已先跌為敬。

　　美股上市的Moderna大跌6.19%。資料顯示，Moderna是一家涉足新冠疫苗研發(fā)的企業(yè)，其股價在最近一年多的時間里一度上漲超過10倍。

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　　美國放棄新冠疫苗的知識產權專利，或意味著已獲得授權的輝瑞、Moderna等的疫苗技術，將可以臨時被全球其他國家使用、自行制造疫苗。此前歐盟、英國、挪威堅決抵制這一提議。不過，隨著美國立場動搖，其他國家或許也會作出讓步。

　　證券時報援引知情人士稱，豁免知識產權現階段只是談判階段，并不是最終結果。即使是最終結果，我們也要正確理解這個事情。豁免知識產權不是把所有技術細節(jié)告訴你，而是你仿制我的技術，我不追究。但mRNA技術平臺非常難，即使不追究，估計大家做起來難度也會非常的大，這不是一朝一夕能夠解決的事情，也不是像大家想象的，明天全世界都可以生產mRNA疫苗了。因此，新冠疫苗的格局還是那個格局，不會變太多。

　　// 鋼鐵煤炭迎漲停潮 //

　　與疫苗股的慘淡走勢形成鮮明對比的是，鋼鐵、煤炭等順周期股票則掀起漲停潮。海運、能源設備、貴金屬、基本金屬、石油天然氣等漲幅靠前。

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　　熱點板塊方面，特鋼概念漲幅第一，指數上漲5.58%。安陽鋼鐵、重慶鋼鐵、本鋼板材、海南礦業(yè)、太鋼不銹、韶鋼松山、八一鋼鐵、金嶺礦業(yè)、【河鋼資源(000923)、股吧】、貴繩股份、凌鋼股份等漲停。

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　　在節(jié)日期間，全國主流鋼廠上調幅度集中在20-80元/噸，沙鋼5月1日上調80元/噸，日照鋼鐵節(jié)內累計上調100元/噸。目前廢鋼性價比相當高，長短流程鋼廠利潤豐厚、生產積極，對廢鋼需求十分強烈。節(jié)后廠商有補庫需求，疊加對后市的樂觀預期，預計節(jié)后全國廢鋼市場價格將繼續(xù)高位運行，部分地區(qū)將補漲。

　　// 大宗熱延續(xù)火熱 //

　　剛剛過去的“五一”小長假期間，海外市場呈現大宗商品股期聯動的上漲熱潮。

　　到了5月6日，國內期貨市場也交了一份完美的答卷，動力煤、焦煤、玻璃、焦炭、LPG、滬錫、螺紋鋼、熱卷等期貨商品主力合約價格盤中紛紛創(chuàng)上市以來新高。

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　　其中，動力煤、焦煤期貨主力合約午后漲停，漲幅8%。鐵礦石期貨主力合約漲幅擴大至6%，刷新近2個月新高。

　　隔夜倫敦金屬交易所銅期貨價格跌0.34%報9932美元/噸，盤中一度突破10000美元/噸關口，報10040美元/噸，距離歷史10190美元/噸的歷史高點僅一步之遙。

　　5月6日，國內期貨市場上銅價也持續(xù)走高，滬銅期貨再刷近十年高位。

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　　// 2020年有色增長最明顯 //

　　據Wind數據統(tǒng)計，受疫情影響，雖然上市公司盈利增速有所放緩，但2020年A股公司整體盈利仍呈現增長趨勢，全年實現凈利潤3.99萬億元，同比增長2.42%，相比2019年增速放緩4.05個百分點。

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　　分行業(yè)來看，2020年，受益于大宗商品價格上漲，有色金屬行業(yè)凈利潤增長最為明顯，同比增速達130%；傳媒、機械設備、電氣設備、通信等行業(yè)凈利潤增速亦較高。

　　如上圖所示，有色金屬不僅2020凈利潤增幅最大，也是唯一一個呈現翻倍增長的行業(yè)。

　　分析師表示，2020年下半年以來，全球貨幣寬松政策疊加經濟復蘇預期，大宗商品價格強勢反彈。在前年較低基數的情況下，有色金屬、化工、鋼鐵等傳統(tǒng)周期行業(yè)迎來爆發(fā)式增長。

　　// 北上資金逆勢回流A股 //

　　5月6日，北向資金小幅凈買入1.84億元，早盤一度凈買入近50億元。

　　4月份，北上資金累計凈買入金額達526.07億元，連續(xù)第7個月凈流入A股。今年以來北上資金累計凈買入金額達1526.83億元。

　　對于北上資金大幅買入A股的原因，中金公司分析認為，年初至今，新興市場明顯跑輸發(fā)達市場，尤其是近期A股與美股的差異化表現，可能是外資加大買入A股力度的原因之一。此外，外資加快流入也可能是受到了近期美債收益率走勢反復、人民幣匯率連續(xù)走強等多重因素的綜合影響。

　　// 外資調研青睞三大行業(yè) //

　　在北上資金持續(xù)流入A股的同時，調研A股上市公司的機構中，外資機構增多。Wind數據統(tǒng)計顯示，截止5月6日收盤，4月以來，有67家上市公司披露的調研情況中出現了海外機構的身影。

　　其中，華測檢測、廣聯達、芒果超媒、奧普特、分眾傳媒、【華峰測控(688200)、股吧】、華東醫(yī)藥等7家公司獲超過10家海外機構調研。

　　Wind數據顯示，4月以來，調研次數排名前五的外資機構分別為：施羅德投資(15次)、對沖基金Poinet72(14次)、瑞士聯合銀行(10次)、高盛(9次)、摩根大通(8次)，其中4家為QFII機構。

　　從板塊來看，主板公司41家、創(chuàng)業(yè)板公司22家，科創(chuàng)板公司6家，總體主板公司居多。

　　行業(yè)方面，67家海外機構調研的公司主要集中在電子(12家)、計算機(9家)、醫(yī)藥生物(9家)這3大行業(yè)中。此外，機械設備、化工行業(yè)也分有6家和5家公司接受了海外機構的調研。建筑材料、農林牧漁和食品飲料3行業(yè)均有4家公司獲調研?？傮w來看，二季度以來電子、計算機和醫(yī)藥生物這3行業(yè)最受外資機構青睞。

　　// 機構看后市 //

　　中信證券預計，5月A股結構博弈加劇，但整體依然波瀾不驚，是布局下半年行情的最佳窗口。同時，市場主要驅動因素由業(yè)績轉向估值，建議布局三條主線：一是前期調整相對到位，同時年報、一季報盈利大幅抬升的高性價比成長主線，如消費電子、半導體設備、醫(yī)療服務等；二是前期因疫情受損的服務消費復蘇，主要集中在餐飲旅游、酒店、航空等，預計“五一”假期亮眼的數據將是主要催化；三是受益于海外需求復蘇的品種，包括出口產業(yè)鏈中的汽車零部件、家電、家居、機械、建材等。

　　興證策略表示，一季報塵埃落定，需求拉動盈利持續(xù)上行，創(chuàng)業(yè)板優(yōu)于主板。貨幣政策“合理充?！?，宏觀政策連續(xù)穩(wěn)定。重心由短期穩(wěn)增長轉向中長期經濟結構調整。整體而言，判斷政策環(huán)境溫和，有利于投資者積極可為、強化整固、結構機會突出。延續(xù) 4 月份一直強調的精選α，調結構，布局景氣的大基調。往后看，5月如果因為防范化解風險給短期市場帶來擾動，是比較好布局高性價比、優(yōu)質公司的好機會。

　　對于剛收官的年報和一季報，平安證券的研究觀點認為，整體來看，2021一季度(Q1)全部A股延續(xù)修復，實體企業(yè)ROE已修復至疫情前水平，籌資現金流仍然充裕，資本開支維持高增長。但是疫情后企業(yè)業(yè)績呈現出新的結構性特征：一是企業(yè)盈利修復出現分化反轉，大企業(yè)盈利修復相對放緩而中小企業(yè)盈利修復仍較快；二是周期板塊、出口產業(yè)鏈以及高端制造業(yè)(新能源汽車產業(yè)鏈、半導體)維持高景氣；三是接觸性服務消費板塊仍未恢復至疫情前水平，但盈利增速已大幅改善；四是計算機、機械設備以及下游消費行業(yè)資本開支高速增長。

　　平安證券認為，盈利增速全年增速回正，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板維持高增長，大企業(yè)增速相對放緩而中小企業(yè)恢復加快。

　　業(yè)績展望上，平安證券的觀點包括三方面。第一，二季度A股盈利修復速度或有所放緩；第二，出口產業(yè)鏈有望受益于海外經濟復蘇而維持韌性，線下消費加快修復，高制造業(yè)景氣有望繼續(xù)抬升；第三，通脹上行對中下游企業(yè)利潤率的分配影響將逐步顯現。