財(cái)聯(lián)社10月25日上周最后一個(gè)交易日，市場(chǎng)行情割裂，白馬股走強(qiáng)帶動(dòng)上證50指數(shù)一度漲近1.8%，貴州茅臺(tái)盤中漲超4%，而煤炭、鋼鐵、電力等周期板塊持續(xù)下探，下跌個(gè)股再度近3000家，滬深兩市成交額超萬(wàn)億元。光刻膠概念全天強(qiáng)勢(shì)，廣信材料等多股封板；元宇宙概念異動(dòng)拉升，【中青寶(300052)、股吧】漲停；家用電器、食品加工、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)、工業(yè)母機(jī)等概念表現(xiàn)活躍；近期強(qiáng)勢(shì)的磷化工概念盤中大幅回落，培育鉆石板塊回調(diào)領(lǐng)跌。北向資金凈買入超130億，年內(nèi)首次連續(xù)兩日凈買入超百億。

　　上周五隔夜美股三大指數(shù)收盤漲跌不一，納指跌0.82%，本周累漲1.29%；標(biāo)普500指數(shù)跌0.11%，本周累漲1.65%；道指漲0.21%，創(chuàng)歷史新高。特斯拉收漲1.75%，刷新收盤歷史高位至909.68美元。社交媒體Snap財(cái)報(bào)發(fā)布次日收跌逾26%，拖累Facebook跌5%，推特跌4.9%，英特爾財(cái)報(bào)發(fā)布翌日跌超11%，谷歌A、亞馬遜跌約3%。

　　今日的券商晨會(huì)上，安信證券建議關(guān)注高景氣與下游機(jī)會(huì)；【中金公司(601995)、股吧】表示，近期A股上游壓力緩解，利多中下游；天風(fēng)證券稱銀行三季報(bào)大幕開啟，板塊表現(xiàn)值得期待。

　　安信證券：高景氣之外，從下游尋找新機(jī)會(huì)

　　安信證券指出，當(dāng)前市場(chǎng)的休整從空間上看已經(jīng)接近尾聲，進(jìn)一步向下空間不大。目前市場(chǎng)與去年10月和今年4月這兩個(gè)時(shí)點(diǎn)頗有相似之處：都是在一輪行情結(jié)束后的調(diào)整尾聲，市場(chǎng)積極尋找新的主線。本周以煤炭、鋼鐵為代表的大宗商品價(jià)格大幅回落，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，市場(chǎng)的主線機(jī)會(huì)正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，大概率將從前期的高景氣(寧組合)+上游(周期)轉(zhuǎn)變?yōu)楦呔皻?寧組合)+下游(消費(fèi))。配置上繼續(xù)維持適度均衡的理念：高景氣的高端制造持續(xù)作為基礎(chǔ)配置；部分增配估值合理、景氣改善的消費(fèi)品；部分配置估值低、風(fēng)險(xiǎn)釋放充分的金融地產(chǎn)；收縮配置周期股，具有硬性需求支撐的周期品才具投資價(jià)值。

　　中金公司：A股上游壓力緩解利多中下游

　　中金策略研究報(bào)告稱，近期政策層面邊際變化繼續(xù)趨向積極，如針對(duì)大宗商品漲價(jià)問(wèn)題，打擊煤炭期貨炒作和推動(dòng)優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)能釋放等保供順價(jià)的應(yīng)對(duì)政策升級(jí)，國(guó)內(nèi)大宗商品期貨價(jià)格回調(diào)，預(yù)計(jì)未來(lái)面臨的上游價(jià)格壓力可能會(huì)繼續(xù)緩解；另一方面，監(jiān)管當(dāng)局針對(duì)房地產(chǎn)的表態(tài)也部分緩解了市場(chǎng)對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)蔓延和房地產(chǎn)行業(yè)下滑對(duì)經(jīng)濟(jì)可能造成過(guò)度拖累的擔(dān)憂。上游價(jià)格調(diào)整有利于中下游板塊；中期來(lái)看，偏成長(zhǎng)的風(fēng)格中期可能仍是重要的方向，前期預(yù)期較為悲觀且跌幅較大的消費(fèi)可能在逐步進(jìn)入調(diào)整尾聲，建議自下而上擇股逐步布局。

　　天風(fēng)證券：銀行三季報(bào)大幕開啟，板塊表現(xiàn)值得期待

　　天風(fēng)證券研報(bào)表示，貨幣凈投放轉(zhuǎn)負(fù)為正。本期房地產(chǎn)信用債凈融資繼續(xù)為負(fù)。本期地方政府債較上期提升明顯，城投債略有下滑。銀行三季報(bào)大幕開啟，業(yè)績(jī)迎來(lái)開門紅。銀行板塊四季度表現(xiàn)值得期待。監(jiān)管重視防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，底線思維和政策調(diào)整有望助力銀行減輕信用風(fēng)險(xiǎn)壓力。當(dāng)前銀行面臨的監(jiān)管環(huán)境較為友好，資本補(bǔ)充訴求有望助力銀行業(yè)績(jī)釋放。