3月19日昨日市場全天高開高走，三大指數(shù)均創(chuàng)年內(nèi)新高，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。總體上個股漲多跌少，全市場超4500只個股上漲。滬深兩市成交額11379億，較上個交易日放量1934億。截至昨日收盤，滬指漲0.99%，深成指漲1.46%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.25%。北向資金全天凈買入28.25億，其中滬股通凈買入17.67億元，深股通凈買入10.58億元。

　　在今天的券商晨會上，中信建投認為，目前貨幣政策進入觀察期，短期內(nèi)進一步寬松概率不大；中信證券表示，房價企穩(wěn)曙光初現(xiàn)，企業(yè)信心依然偏低；銀河證券則表示，進入“復(fù)蘇”的邏輯還需要等待更多信號。

　　中信建投：目前貨幣政策進入觀察期 短期內(nèi)進一步寬松概率不大

　　3月15日，央行投放MLF規(guī)模3879億元，當(dāng)日到期4810億元，實現(xiàn)凈回籠資金940億元，為2022年11月以來首次凈回籠MLF。對此，中信建投指出，無需過度解讀本次央行平價縮量續(xù)作MLF與OMO，其更多是當(dāng)前資金面寬松確認的體現(xiàn)。展望未來，去年12月底存款利率下調(diào)，今年2月央行超預(yù)期大幅調(diào)降5年期LPR利率，本質(zhì)上已完成實質(zhì)降息。目前貨幣政策進入觀察期，短期內(nèi)進一步寬松概率不大。預(yù)計3月至4月資金利率或在政策利率附近或略往上5BP運行，1年期存單利率預(yù)計在2.2%至2.3%附近運行。下一階段貨幣政策操作取決于本輪國內(nèi)穩(wěn)增長政策發(fā)力效果與美聯(lián)儲。若4月后我國經(jīng)濟下行壓力依然偏大，同時美聯(lián)儲逐步轉(zhuǎn)為降息，貨幣政策或再度發(fā)力推動短端利率進一步下行。反之，若國內(nèi)經(jīng)濟筑底回升，并出現(xiàn)類似于2023年7-10月的月度級別PMI持續(xù)上行，不排除貨幣政策邊際收斂。

　　中信證券：房價企穩(wěn)曙光初現(xiàn)，企業(yè)信心依然偏低

　　中信證券表示，2024年一季度，房地產(chǎn)市場仍在底部區(qū)域運行，企業(yè)投資信心尤其低落。但是，部分大城市二手市場已經(jīng)出現(xiàn)了一些積極信號，深圳等地的房價也有了企穩(wěn)的條件，政策繼續(xù)放松的空間也仍然充裕。當(dāng)然，一手市場表現(xiàn)仍然明顯不及二手，消費者對交付的擔(dān)心，預(yù)售之下新房平均質(zhì)素偏低，城市核心區(qū)充裕的次新供給，預(yù)計使得一手的復(fù)蘇要晚于二手。

　　銀河證券：進入“復(fù)蘇”的邏輯還需要等待更多信號

　　銀河證券表示，2024年1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體呈現(xiàn)出除了房地產(chǎn)行業(yè)之外，其他數(shù)據(jù)都好轉(zhuǎn)的態(tài)勢。其中工業(yè)生產(chǎn)、零售消費、制造業(yè)投資、基建投資都高于市場預(yù)期，民間投資增速也出現(xiàn)轉(zhuǎn)正。除了基數(shù)效應(yīng)之外，出口加速能提供部分解釋，用電量增速也能有所印證。但考慮到制造業(yè)PMI仍處于臨界值以下，PPI仍處于負值區(qū)間，房地產(chǎn)銷售仍然低迷、房價持續(xù)下行，房地產(chǎn)開發(fā)投資的“保交樓”效應(yīng)消退，因此有效需求不足、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題仍未緩解，經(jīng)濟修復(fù)的主線可能僅集中在出口回升、局部庫存回補、設(shè)備更新等主線上，修復(fù)范圍相對局限，斜率相對有限。對于資產(chǎn)配置而言，PPI負值的邏輯還將繼續(xù)，進入“復(fù)蘇”的邏輯還需要等待更多信號。