10月21日上周五午后市場大幅走高，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，科創(chuàng)50指數(shù)漲超11%。滬深兩市成交額2.1萬億元，較上個(gè)交易日放量6064億。整體上當(dāng)日個(gè)股漲多跌少，全市場超5000只個(gè)股上漲。板塊方面，半導(dǎo)體、光刻機(jī)、CPO、AI手機(jī)等板塊漲幅居前，無下跌板塊。截至上周五收盤，滬指漲2.91%，深成指漲4.71%，創(chuàng)業(yè)板指漲7.95%。

　　在今天的券商晨會(huì)上，中信建投表示，市場仍處牛市第二段“拉鋸戰(zhàn)”，可用牛市中的震蕩期來看待；國泰君安表示，短期經(jīng)濟(jì)底已現(xiàn)，關(guān)注名義增長回升；華泰證券指出，央行創(chuàng)新工具有助于激發(fā)市場活力，券商板塊估值仍有修復(fù)空間；

　　中信建投：仍處牛市第二段“拉鋸戰(zhàn)” 可用牛市中的震蕩期來看待

　　中信建投指出，“重估?！敝衅谶壿嬋栽?，政策線索持續(xù)驗(yàn)證中。短期經(jīng)濟(jì)與政策預(yù)期修復(fù)，市場快速回調(diào)之后也逐步穩(wěn)住陣腳，情緒有所改善，認(rèn)為“重估?！钡闹衅谶壿嬋栽?。仍處牛市第二段“拉鋸戰(zhàn)”，可用牛市中的震蕩期來看待。

　　中信建投認(rèn)為，投資者需要保持戰(zhàn)略耐心，基本面復(fù)蘇預(yù)期的確立還需要更多條件和時(shí)間。拉鋸戰(zhàn)，漲不躁跌不餒，關(guān)注景氣、重估與科創(chuàng)三條線索，逢低布局。此外圍繞本輪“重估?！本€索進(jìn)行布局，看好央國企市值管理與價(jià)值重估，中期跟蹤科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的進(jìn)展。

　　國泰君安：短期經(jīng)濟(jì)底已現(xiàn)，關(guān)注名義增長回升

　　國泰君安表示，盡管第三季度GDP增速弱于第二季度，但9月單月實(shí)現(xiàn)了企穩(wěn)回升，國泰君安對四季度經(jīng)濟(jì)有以下兩點(diǎn)判斷：隨著9月下旬一攬子增量政策落地，四季度經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)企穩(wěn)回升，全年5%左右的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)在下沿實(shí)現(xiàn)。一是特別國債支持消費(fèi)品以舊換新后，各地也在陸續(xù)出臺(tái)促進(jìn)消費(fèi)政策，同時(shí)一系列提振股票市場的政策可能通過財(cái)富效應(yīng)作用于居民消費(fèi)，預(yù)計(jì)四季度社零仍有回升空間；二是保交樓和收儲(chǔ)力度加大，有助于改善居民和房企資產(chǎn)負(fù)債表，對房地產(chǎn)銷售和投資可能都會(huì)產(chǎn)生一定積極作用；三是大力度化債有助于改善地方政府和企業(yè)現(xiàn)金流量表，提振地方微觀主體的投資和消費(fèi)意愿。但同時(shí)也要看到，三季度名義GDP同比僅比二季度小幅回升，9月消費(fèi)和投資端量價(jià)背離加大，表明以價(jià)換量的邏輯依然在延續(xù)，四季度重點(diǎn)關(guān)注名義增長回升的動(dòng)力。

　　華泰證券：央行創(chuàng)新工具有助于激發(fā)市場活力 券商板塊估值仍有修復(fù)空間

　　華泰證券指出，10月18日央行正式創(chuàng)設(shè)兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具——證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利(SFISF)和股票回購增持再貸款，SFISF首批申請額度已超2000億元。

　　華泰證券認(rèn)為，兩項(xiàng)新工具有助于引入增量資金、提振投資者信心、增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，且未來均可視情況擴(kuò)大規(guī)模，意味著后續(xù)政策空間依然較大。當(dāng)前市場成交持續(xù)活躍，券商板塊受益于政策利好+成交放量產(chǎn)生的正反饋循環(huán)，估值仍有修復(fù)空間。建議關(guān)注：1)A股1xPB(LF)左右、H股0.6xPB(MRQ)左右的低估值優(yōu)質(zhì)龍頭；2)具有并購預(yù)期、同一控制或地方國資系券商；3)權(quán)益敞口較高、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)彈性較強(qiáng)的中小券商。