11月4日上周五市場(chǎng)全天震蕩分化，滬指相對(duì)偏強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)走低，北證50指數(shù)大跌9.61%，高位股大面積跌停。滬深兩市當(dāng)日成交額2.23萬(wàn)億，較上個(gè)交易日放量131億。整體上個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超4300只個(gè)股下跌。板塊方面，稀土永磁、小金屬、醫(yī)藥商業(yè)、白酒等板塊漲幅居前，智譜AI、軟件開(kāi)發(fā)、數(shù)據(jù)安全、鴻蒙概念等板塊跌幅居前。截至上周五收盤，滬指跌0.24%，深成指跌1.28%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.88%。

　　在今天的券商晨會(huì)上，中金公司認(rèn)為，非銀、新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)、“兩創(chuàng)”板塊公司可能存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；中信建投表示，上市銀行第三季報(bào)業(yè)績(jī)環(huán)比改善，關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；國(guó)泰君安提出，家居與兩輪車行業(yè)有望接力補(bǔ)貼，實(shí)現(xiàn)景氣上行。

　　中金公司：非銀、新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)、“兩創(chuàng)”板塊公司可能存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　中金公司認(rèn)為，短期內(nèi)市場(chǎng)大概率維持震蕩，中長(zhǎng)期或有機(jī)會(huì)。從歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的結(jié)果來(lái)看，前期弱勢(shì)的風(fēng)格在市場(chǎng)反彈后上漲幅度更大。因此此前承壓的成長(zhǎng)風(fēng)格未來(lái)表現(xiàn)可能優(yōu)于其他風(fēng)格。

　　其次，宏觀環(huán)境市場(chǎng)狀態(tài)和短期擁擠度的風(fēng)格研究框架表明：a)投資者情緒回暖期成長(zhǎng)風(fēng)格往往表現(xiàn)出色，紅利風(fēng)格相對(duì)偏弱，而由于近期偏股基金募資額的快速提升，紅利風(fēng)格的相對(duì)優(yōu)勢(shì)可能承壓。b)成長(zhǎng)風(fēng)格常受益于市場(chǎng)景氣抬升，在基本面預(yù)期有所改善的前提下成長(zhǎng)風(fēng)格或有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。c)微觀層面，由于市場(chǎng)快速上漲吸引大量投資者入市，主要風(fēng)格的擁擠度都在快速上升。成長(zhǎng)、紅利風(fēng)格先后在9月27日、10月8日發(fā)出擁擠信號(hào)。因此市場(chǎng)主流風(fēng)格包括市場(chǎng)整體，短期需要一段時(shí)間震蕩消化。未來(lái)的并購(gòu)市場(chǎng)活躍度或?qū)⑻嵘?，或利好中小盤表現(xiàn)，部分行業(yè)如非銀、新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)、“兩創(chuàng)”板塊公司可能存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　中信建投：上市銀行第三季報(bào)業(yè)績(jī)環(huán)比改善，關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

　　中信建投表示，在息差降幅企穩(wěn)、規(guī)模穩(wěn)定擴(kuò)張、其他非息有力支撐的情況下，上市銀行2024年第三季度營(yíng)收環(huán)比改善。疊加資產(chǎn)質(zhì)量整體穩(wěn)健，繼續(xù)通過(guò)撥備少提以豐補(bǔ)歉釋放利潤(rùn)，業(yè)績(jī)?cè)鏊傩》厣?。但資產(chǎn)質(zhì)量前瞻性指標(biāo)尚在提升，零售小微等風(fēng)險(xiǎn)邊際惡化趨勢(shì)需繼續(xù)關(guān)注。銀行板塊配置上，目前“政策強(qiáng)預(yù)期，基本面弱現(xiàn)實(shí)”的背景。期待本輪貨幣、財(cái)政政策發(fā)力后帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，從而推動(dòng)銀行基本面迎來(lái)實(shí)質(zhì)性改善。因此優(yōu)先配置本輪政策轉(zhuǎn)向下經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善和板塊邏輯轉(zhuǎn)換受益標(biāo)的。

　　國(guó)泰君安：家居與兩輪車行業(yè)有望接力補(bǔ)貼，實(shí)現(xiàn)景氣上行

　　國(guó)泰君安表示，家居與兩輪車有望接力補(bǔ)貼，實(shí)現(xiàn)景氣上行，關(guān)注頭部企業(yè)估值及業(yè)績(jī)彈性。隨家居及兩輪車行業(yè)以舊換新政策全國(guó)范圍內(nèi)逐步推廣，頭部公司憑借其品牌優(yōu)勢(shì)以及更合規(guī)的內(nèi)部管理，有望在補(bǔ)貼釋放過(guò)程中獲取更高的市場(chǎng)份額，進(jìn)而進(jìn)一步擴(kuò)張市占率。節(jié)奏上看，家居板塊節(jié)奏先于兩輪車，四季度終端的彈性值得期待。兩輪車在2025年則有望迎接新國(guó)標(biāo)和以舊換新政策共振周期。