深港通開(kāi)通在即，私募基金在忙什么？

　　11月22日，玄甲金融投研總監(jiān)衷亞成告訴記者，“一方面，私募機(jī)構(gòu)在認(rèn)真研究港股市場(chǎng)的法律法規(guī)，市場(chǎng)環(huán)境及標(biāo)的公司的基本面等，包括通過(guò)歷史數(shù)據(jù)回測(cè)來(lái)反復(fù)驗(yàn)證自己的投資邏輯并不斷修正交易策略。另一方面也在為深港通修改老產(chǎn)品投資范圍及調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)與頭寸。同時(shí)，私募機(jī)構(gòu)也在積極向相關(guān)渠道方路演以深港通為主題的新產(chǎn)品。

　　今年大量資金南下，私募基金已早早布局港股。不過(guò)，在深港通開(kāi)通在即的臨門一腳前，私募基金的態(tài)度出現(xiàn)了分歧，有私募基金參與港股投資的熱情高漲忙著路演和發(fā)產(chǎn)品，也有私募基金早早減倉(cāng)。

　　基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日，市場(chǎng)上共有15只私募基金專門投資港股，僅11月就有3只備案。

　　　　樂(lè)觀派忙發(fā)產(chǎn)品

　　在資金南下的趨勢(shì)下，部分資金提前南下布局“深港通”。

　　來(lái)自玄甲資管研究院數(shù)據(jù)顯示，單就滬港通一項(xiàng)， 今年第三季度港股通的累計(jì)凈流入達(dá)786億元人民幣，環(huán)比上季度增長(zhǎng)27.8%。截至11月22日收盤，10月以來(lái)港股通累計(jì)凈流入180億元。第四季度，投資者因A股市場(chǎng)向好的表現(xiàn)，資金南下的趨勢(shì)有所放緩。

　　格上理財(cái)指出：“近期有私募連續(xù)多天在外路演，并積極籌備發(fā)行布局港股的私募產(chǎn)品。此外，之前對(duì)港股市場(chǎng)已有布局的私募機(jī)構(gòu)，也在積極關(guān)注深港通帶來(lái)的機(jī)會(huì)，擴(kuò)大對(duì)港股的布局?！?/p>

　　事實(shí)上，基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站顯示，目前市場(chǎng)上共有15只專門投資于港股的私募基金，其中11月有3只港股通私募證券投資基金備案，分別是世誠(chéng)誠(chéng)通港股通基金、瑞天港股通2號(hào)基金、海冉港股通2號(hào)基金。

　　“港股已成為全球估值最低市場(chǎng)之一，因此現(xiàn)在是投資港股不錯(cuò)的時(shí)機(jī)。”在11月備案一只港股通基金的世誠(chéng)投資執(zhí)行董事陳家琳表示，世誠(chéng)投資對(duì)香港投資做了比較早的布局，目前已申請(qǐng)到了香港九號(hào)牌照。

　　所謂9號(hào)牌照，是香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布執(zhí)行的《證券及期貨條例》第9類受規(guī)管業(yè)務(wù)資格牌照，即資產(chǎn)管理牌照，最符合私募的投資要求。

　　今年以來(lái)，為布局港股等海外產(chǎn)品線，不少私募機(jī)構(gòu)到香港開(kāi)設(shè)分公司，積極申請(qǐng)香港9號(hào)資管牌照。有業(yè)內(nèi)人士指，今年私募申請(qǐng)9號(hào)牌照很火爆，難度越來(lái)越大。

　　對(duì)此，格上理財(cái)指出，目前私募行業(yè)中已有多家私募獲得了香港的9號(hào)牌照，其中部分私募也開(kāi)始投資港股，如景林資產(chǎn)、富善投資等。

　　不過(guò)，由于香港的9號(hào)資管牌照獲批難度較大，所以通過(guò)直接發(fā)行美元基金來(lái)投資港股的機(jī)構(gòu)較少。大部分私募基金是通過(guò)港股通和QDII投資港股。

　　對(duì)此，衷亞成表示，“隨著人民幣貶值趨勢(shì)逐漸明朗及境外股票市場(chǎng)的估值優(yōu)勢(shì)，各私募機(jī)構(gòu)逐漸將目標(biāo)瞄準(zhǔn)海外市場(chǎng)，通過(guò)滬港通、QDII、收益互換及貿(mào)易項(xiàng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)出海?！?/p>

　　陳家琳表示，“投資港股的預(yù)期收益來(lái)源主要有四部分，貨幣升值，即港元相對(duì)美元升值的收益為20%，基金跑贏市場(chǎng)指數(shù)的占比為30%，組合超額收益約占比45%，以及5%的現(xiàn)金紅利?！?/p>

　　“目前中盤股中有很多個(gè)股被新納入到深港通下面，所以港股中盤是應(yīng)多被關(guān)注的一個(gè)板塊，投資機(jī)會(huì)更大一些?！标惣伊照f(shuō)。

　　　　謹(jǐn)慎派減倉(cāng)調(diào)倉(cāng)

　　不過(guò)，部分私募卻保持著謹(jǐn)慎的態(tài)度。

　　11月22日，長(zhǎng)期做海外投資的和存資產(chǎn)投資總監(jiān)張文思向記者表示，“我們?cè)缭诰旁鲁跻呀?jīng)大幅減倉(cāng)港股了，現(xiàn)階段港股還有往下調(diào)整空間，短期目標(biāo)20600?！?1月22日港股恒生指數(shù)收盤報(bào)22678。

　　“12月美聯(lián)儲(chǔ)大概率要加息，而且美國(guó)大選后資金明顯從新興市場(chǎng)回流到美國(guó)，對(duì)港股不利?！睆埼乃急硎荆诒茈U(xiǎn)和黃金股調(diào)整到位的考慮，“較看好黃金股。”

　　此外，盡管短期內(nèi)不看好港股，不過(guò)，張文思說(shuō)：“我們中長(zhǎng)期看好港股，目前港股估值不高，尤其是金融類的股票，在零利率的情況下持有銀行股也是不錯(cuò)的投資?！?/p>

　　張文思表示，如果接下來(lái)港股跌得很多，反倒是增持的機(jī)構(gòu)，會(huì)考慮增持。

　　而11月22日，在港股投資11年的格雷資產(chǎn)總經(jīng)理張可興告訴記者：“我們今年一二月份時(shí)配置港股比較多些，不過(guò)，現(xiàn)在我們的港股只有三成倉(cāng)位。倉(cāng)位近一個(gè)月沒(méi)有增減，但對(duì)部分股票做了調(diào)倉(cāng)?！?/p>

　　張可興表示：“一二月份時(shí)，由于看好港股整體走勢(shì)，我們配了較多的港股ETF，但現(xiàn)在我們不會(huì)再配港股指數(shù)基金了。今年港股反彈了20%，最高時(shí)反彈達(dá)到了30%-40%。我對(duì)港股指數(shù)接下來(lái)的走勢(shì)持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。不過(guò)，港股里有結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，現(xiàn)在我們主要是看個(gè)股，我們近期調(diào)倉(cāng)，減少了前期漲得比較多的港股，增加回調(diào)到位的港股?！?/p>

　　“盡管大家認(rèn)為港股整體估值遠(yuǎn)比A股低，但目前來(lái)看，實(shí)際上港股真正的好公司也不便宜，比如我們港股曾經(jīng)持有騰訊，股票已經(jīng)漲了很多，港股市場(chǎng)非常市場(chǎng)化，真正的好公司它估值一點(diǎn)不比A股便宜。但很爛的公司，估值會(huì)非常非常低。所以在港股里面投資，不是說(shuō)只要指數(shù)上漲就意味著股價(jià)都會(huì)上漲，股價(jià)分化很大。投資港股這主要是看機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的把握能力?！睆埧膳d表示。

　　“我們不會(huì)因?yàn)楦酃赏ㄩ_(kāi)通來(lái)加倉(cāng)。”張可興表示。