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　　廠長(zhǎng)的話 　　從全球第二到倒數(shù)第幾，幾乎被廢的對(duì)沖基金何時(shí)能夠活過(guò)來(lái)？這完全取決于政策合適松綁！

　　股指期貨松綁傳聞再現(xiàn)

　　限倉(cāng)規(guī)定已實(shí)施1年有余的股指期貨，再次傳來(lái)松綁消息。

　　據(jù)報(bào)道，接近中金所人士稱，監(jiān)管層近期將調(diào)整股指期貨持倉(cāng)與保證金指標(biāo)，但初始放開(kāi)幅度不會(huì)很大，將分步驟進(jìn)行調(diào)整?！罢{(diào)整的節(jié)奏不會(huì)一下就全放開(kāi)，一步步的放開(kāi)持倉(cāng)量，調(diào)低保證金，要密切關(guān)注市場(chǎng)走勢(shì)情況?！?/p>

　　這真是一個(gè)重磅新聞！

　　在去年股市巨震期間，中金所為抑制過(guò)度投機(jī)曾連續(xù)數(shù)次出臺(tái)調(diào)控和限制措施，以下是廠長(zhǎng)（smgc8888）整理的時(shí)間軸。

　　

　　股指期貨限制實(shí)施一年半，期指交易量大幅縮水，從巔峰時(shí)世界第二、亞洲第一跌到如今世界排名倒數(shù)。其實(shí)早在金8月份，據(jù)彭博援引不愿具名知情人士稱，中金所考慮放寬對(duì)股指期貨交易的有關(guān)限制，可能會(huì)涉及非套保日內(nèi)交易限制、保證金比率、手續(xù)費(fèi)等多方面規(guī)定的放寬。不過(guò)相關(guān)規(guī)定還需要證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。

　　不過(guò)隨后中金所就出來(lái)辟謠，說(shuō)沒(méi)有聽(tīng)過(guò)任何相關(guān)消息。

　　限令差點(diǎn)廢了對(duì)沖基金

　　限制期指交易的目的是為了扼制股市大跌，不過(guò)從之后效果來(lái)看，并沒(méi)能起到立竿見(jiàn)影的效果，股市依然慣性下跌。

　　另一方面，禁令出臺(tái)后，由于股災(zāi)期間不讓開(kāi)新倉(cāng)，不讓移倉(cāng)，私募量化對(duì)沖基金要么維持現(xiàn)狀，要么減掉現(xiàn)貨倉(cāng)位，這實(shí)際上是廢掉了當(dāng)時(shí)規(guī)模超過(guò)萬(wàn)億的對(duì)沖基金的武功。廠長(zhǎng)（smgc8888）有一位公募的朋友，原本打算去私募創(chuàng)業(yè)做對(duì)沖基金，但在接二連三的政策出臺(tái)后“果斷”放棄了這個(gè)想法，繼續(xù)留在公募“修煉”。

　　隨后這部分對(duì)沖基金或者撤離股市，或者轉(zhuǎn)行，這也客觀上造成了之后A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期低迷，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月30日股票策略對(duì)沖基金今年以來(lái)平均收益率為-3.42%。

　　對(duì)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，很早就期待政策能夠松綁，國(guó)泰君安證券證券衍生品投資部董事總經(jīng)理姜玉燕表示：“目前市場(chǎng)的流動(dòng)性缺失的局面和深度不足，導(dǎo)致套保成本高企，近半年多來(lái)很多市場(chǎng)中性策略的對(duì)沖基金都以輕倉(cāng)或空倉(cāng)為主，盡快改善這種局面，對(duì)于提高整個(gè)A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者占比、促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展都有重要意義。”

　　金鍀資產(chǎn)總經(jīng)理任思泓則表示，松綁期指，喚醒沉睡中的對(duì)沖行業(yè)，預(yù)計(jì)將為A股帶來(lái)2000-3000億元甚至更多增量資金。

　　當(dāng)然，期待松綁的不只是參與機(jī)構(gòu)，還包括中金所和期貨公司本身。在過(guò)去一年多時(shí)間里，期貨市場(chǎng)曾經(jīng)的主力品種成交一落千丈，滬深300、上證50、中證500三大股指期貨成交量和成交額均出現(xiàn)了平均90%的萎縮。期貨公司、對(duì)沖基金等市場(chǎng)參與者紛紛陷入困境，艱難前行。

　　松綁并非空穴來(lái)風(fēng)

　　本次有關(guān)股指期貨松綁的傳言并非空穴來(lái)風(fēng)。

　　12月19-20日，證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)期貨監(jiān)管干部培訓(xùn)班在大連舉行，證監(jiān)會(huì)副主席方星海出席并講話。其強(qiáng)調(diào)稱，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范，不斷提升市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量，積極穩(wěn)妥推進(jìn)市場(chǎng)建設(shè)，進(jìn)一步深化市場(chǎng)功能，促進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

　　在部分業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，方星海此番關(guān)于“深化市場(chǎng)功能”的表態(tài)或也進(jìn)一步暗示了期指松綁的可能性。股指期貨松綁只是早晚問(wèn)題，而松綁時(shí)機(jī)又確實(shí)是一個(gè)重要議題。

　　澎湃新聞還援引接近監(jiān)管部門(mén)的知情人士稱，在本次培訓(xùn)班上，監(jiān)管部門(mén)相關(guān)人士表示，股指期貨將擇機(jī)松綁，具體時(shí)間還有待確認(rèn)。

　　而在上一輪期指松綁傳聞散播時(shí)，有媒體報(bào)道稱，中金所召集了多位期貨公司高管論證股指期貨松綁方案，且方案已上報(bào)至證監(jiān)會(huì)。不過(guò)8月4日，中金所發(fā)出澄清公告，稱上述報(bào)道與事實(shí)不符，中金所未對(duì)外發(fā)布過(guò)相關(guān)信息。

　　無(wú)風(fēng)不起浪，這一次的傳言究竟會(huì)否成真？我們拭目以待！

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