重陽(yáng)投資總裁王慶日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，投資者對(duì)私募基金認(rèn)可度不斷提升、今年資本市場(chǎng)表現(xiàn)、委外資金流向私募基金等是今年私募基金規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的重要因素。同時(shí)，私募行業(yè)客戶機(jī)構(gòu)化不斷提升，有助于資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

　　　三原因促規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)

　　中國(guó)證券報(bào)：今年以來(lái)，私募基金行業(yè)發(fā)展迅速，管理規(guī)模迅猛增長(zhǎng)，原因何在？

　　王慶：2016年私募基金行業(yè)迅速發(fā)展主要受以下三方面因素影響：首先，在私募基金行業(yè)監(jiān)管不斷規(guī)范下，投資者對(duì)私募基金認(rèn)可度不斷提升。2013年，與私募基金行業(yè)相關(guān)法律法規(guī)只有《證券投資基金法》。2016年，私募相關(guān)法律法規(guī)密集出臺(tái)，也被私募基金從業(yè)者稱為史上最嚴(yán)監(jiān)管的一年。今年以來(lái)，基金業(yè)協(xié)會(huì)陸續(xù)頒布幾十部法律法規(guī)，包括私募管理人備案登記、內(nèi)部控制指引、信息披露、募集行為、合同、外包、托管、投顧管理辦法及從業(yè)資格等各方面，形成一套全面的私募基金法規(guī)框架。我們認(rèn)為，監(jiān)管不斷趨嚴(yán)和行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)張是不矛盾的，由于監(jiān)管加強(qiáng)，私募行業(yè)規(guī)范度不斷提高，投資者的信任度和認(rèn)可度在加強(qiáng)，促進(jìn)了資金流入。

　　其次，這與今年資本市場(chǎng)表現(xiàn)有關(guān)。2016年A股總體處于震蕩格局。在震蕩市中，散戶的投資能力和機(jī)構(gòu)相比有較大劣勢(shì)，而投資者在經(jīng)過(guò)2014年和2015年市場(chǎng)教育后，對(duì)私募基金絕對(duì)回報(bào)理念的認(rèn)識(shí)加深，因此部分個(gè)人投資者逐漸選擇將資金委托給私募管理。一級(jí)市場(chǎng)方面，我國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)的募資、投資、退出環(huán)節(jié)逐步復(fù)蘇并呈現(xiàn)較好發(fā)展態(tài)勢(shì)。截至今年10月，我國(guó)股權(quán)私募基金實(shí)繳規(guī)模較2015年底增長(zhǎng)37%。

　　第三，在“資產(chǎn)荒”背景下，部分商業(yè)銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始把資金委托給私募進(jìn)行投資。而債券、量化、股票類私募基金由于較為市場(chǎng)化的投資及較好的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，符合銀行理財(cái)資金配置需求。

　　客戶機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)明顯

　　中國(guó)證券報(bào)：今年以來(lái)，包括私募在內(nèi)的客戶機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)明顯，這對(duì)于私募投資理念及對(duì)市場(chǎng)有何影響？

　　王慶：由于銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)對(duì)一家私募公司的篩選，除長(zhǎng)期業(yè)績(jī)外，對(duì)公司治理、風(fēng)控體系等多方面都有嚴(yán)格要求，有助于私募基金在細(xì)分領(lǐng)域深耕。由于銀行本身在母基金層面已做了配置，子基金層面，銀行會(huì)對(duì)各家私募投資策略做出定位，然后根據(jù)細(xì)分投資策略和風(fēng)格進(jìn)行投資配置，這樣的定位篩選過(guò)程，有助于各私募公司在細(xì)分領(lǐng)域深耕。最終將有助于發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)各類資產(chǎn)深度價(jià)值，引導(dǎo)資本市場(chǎng)健康規(guī)范發(fā)展。

　　此外，由于商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源，與其負(fù)債端相對(duì)應(yīng)。他們的投資業(yè)績(jī)要與資金成本及期限掛鉤，因此會(huì)更加注重風(fēng)險(xiǎn)和收益的匹配，更關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值投資。以美國(guó)為例，美國(guó)股票市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者占比在不斷提升過(guò)程中，對(duì)資本市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展有正向影響，市場(chǎng)波動(dòng)率在不斷下降。我們認(rèn)為，中國(guó)私募行業(yè)客戶機(jī)構(gòu)化不斷提升的過(guò)程，對(duì)私募基金理性投資、價(jià)值投資的投資理念及資本市場(chǎng)規(guī)范、健康發(fā)展都將是一個(gè)潛移默化的過(guò)程。