盡管經(jīng)歷了去年A股市場(chǎng)的大風(fēng)大浪，今年又在震蕩行情中苦熬，但陽(yáng)光私募的規(guī)模與日俱增，尤其是股票策略以外的產(chǎn)品茁壯成長(zhǎng)。與此同時(shí)，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

　　　　10月份私募基金

　　　　總規(guī)模趕超公募

　　2016年仍然是私募基金大發(fā)展的一年。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至2016年10月底，協(xié)會(huì)已登記私募基金管理人17271家，已備案私募基金42263只，認(rèn)繳規(guī)模9.13萬(wàn)億元，實(shí)繳規(guī)模7.26萬(wàn)億元。按認(rèn)繳規(guī)模來看，對(duì)比去年12月底的5.07萬(wàn)億，今年前十個(gè)月私募基金規(guī)模增長(zhǎng)80%；若對(duì)比去年10月底的4.89萬(wàn)億，近一年私募基金規(guī)模增長(zhǎng)86.71%。

　　單月來看，私募整體管理規(guī)模呈現(xiàn)逐月穩(wěn)健增長(zhǎng)的勢(shì)頭，除了受年初熔斷的影響，前兩個(gè)月增幅僅在3%左右，其余每個(gè)月增幅都在5%以上，7月份單月增幅最高達(dá)9.37%。其間，雖然私募遭遇兩撥清理整頓，私募備案數(shù)量出現(xiàn)兩撥銳減，規(guī)模增長(zhǎng)也并未受到影響。

　　對(duì)比公募，私募的規(guī)模增長(zhǎng)更是形勢(shì)喜人。基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年10月底，104家公募基金，以及取得公募牌照的12家證券公司或證券公司資管子公司和1家保險(xiǎn)資管公司，所管理的公募基金資產(chǎn)合計(jì)8.74萬(wàn)億元，較2015年1月的4.54萬(wàn)億元增長(zhǎng)了92.51%。而截至10月底，私募管理的9.13萬(wàn)億較去年1月份的2.63萬(wàn)億增長(zhǎng)了247.15%，大大超過同期公募基金的增長(zhǎng)幅度。而正是在今年10月份，私募基金的管理規(guī)模首次超過公募，定格為歷史性的一刻。業(yè)內(nèi)人士表示，這可能意味著一個(gè)開始，以后私募基金規(guī)模可能會(huì)長(zhǎng)期超過公募基金。

　　　　證券類私募增長(zhǎng)

　　　　不及股權(quán)類

　　證券類私募無論是備案數(shù)量、產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和管理規(guī)模，都一直占據(jù)私募行業(yè)較大比例。在2015年1月底，證券類私募管理人2527家、產(chǎn)品數(shù)量4383只，管理規(guī)模8506億元，分別占整個(gè)行業(yè)的36.23%、49.55%和32.34%；而到了今年10月底，這三項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為45.38%、58.27%和29.18%。

　　格上理財(cái)研究員雷蕾分析，今年以來，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)及行業(yè)整體發(fā)展較好，私募行業(yè)的地位逐步提升，投資者認(rèn)可度也越來越高，這在一定程度上為整個(gè)私募行業(yè)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。其次，今年以來股票市場(chǎng)整體較為低迷、期貨市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)也加大了投資風(fēng)險(xiǎn)，再加上債券市場(chǎng)在經(jīng)歷過去兩年多的牛市后整體風(fēng)險(xiǎn)較大，不少投資者開始轉(zhuǎn)向股權(quán)投資，希望以時(shí)間換空間，在未來獲取一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定且可觀的收益；此外，隨著新三板市場(chǎng)的開放以及逐漸成熟，新三板市場(chǎng)為私募股權(quán)投資提供了一個(gè)新的退出渠道，在投資者需求的配合下，不少私募管理人開始發(fā)行私募股權(quán)產(chǎn)品，因此今年股權(quán)類私募的增長(zhǎng)明顯勝出。

　　從單月發(fā)行數(shù)據(jù)看，證券類私募發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模增長(zhǎng)與A股市場(chǎng)的行情休戚相關(guān)，在去年股災(zāi)及今年初熔斷后，備案產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模增長(zhǎng)都出現(xiàn)了明顯放緩。與此同時(shí)，資金傾向流入行情火爆的市場(chǎng)，比如期貨市場(chǎng)火爆行情導(dǎo)致管理期貨產(chǎn)品發(fā)行熱情升溫。

　　另有分析人士表示，股市不溫不火，投資者追求與股市相關(guān)性低、收益穩(wěn)健的資產(chǎn)類別，期貨策略、量化策略、類固收等私募產(chǎn)品增長(zhǎng)較快，與上述特點(diǎn)對(duì)應(yīng)，在產(chǎn)品發(fā)行方面，管理期貨策略、定增基金、量化基金、債券型私募基金等較去年發(fā)行量有所上升。

　　根據(jù)私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至上周末，今年股票策略私募產(chǎn)品總共成立5628只，而去年全年成立了8468只，降幅明顯。與此同時(shí)，管理期貨策略產(chǎn)品今年已經(jīng)成立了1497只，去年全年是1019只；債券策略產(chǎn)品今年成立1233只，去年全年是1189只。

　　行業(yè)集中度不斷提升

　　　　百億私募增長(zhǎng)最猛

　　私募行業(yè)集中度進(jìn)一步加大，績(jī)優(yōu)大型私募日子越過越滋潤(rùn)，小私募則入賬稀薄漸入窘境。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，管理規(guī)模越過20億元大關(guān)的私募基金管理人數(shù)量一直呈上升趨勢(shì)，尤其是管理規(guī)模在100億元以上的私募數(shù)量上升最快。基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年10月底，按正在管理運(yùn)行的基金總規(guī)模劃分，管理規(guī)模在20億-50億元的私募基金管理人453家，管理規(guī)模在50億-100億元為185家，管理規(guī)模100億元以上為158家。

　　由此統(tǒng)計(jì)，20億以上的私募從2015年1月底的271家增長(zhǎng)到2016年10月底的796家，呈現(xiàn)勻速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，管理規(guī)模在20億-50億的私募從168家增長(zhǎng)到453家，增長(zhǎng)了2.70倍；管理規(guī)模在50億-100億的私募從60家增長(zhǎng)到185家，增長(zhǎng)了3.08倍；100億以上的私募從43家上升到158家，增長(zhǎng)了3.67倍。百億以上的私募增幅最為領(lǐng)先，在20億以上私募中的占比由2015年1月底的15.87%上升到2016年10月底的19.85%。

　　實(shí)際上，在整個(gè)私募生態(tài)中，兩極分化十分嚴(yán)重，很大一部分小私募管理的產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模都少得可憐。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心的不完全統(tǒng)計(jì)，截至上周，擁有20只以上產(chǎn)品的私募僅占總數(shù)的3.30%，而產(chǎn)品數(shù)量不超過3只的則占到79.74%。其中，淡水泉投資管理178只產(chǎn)品高居第一，展博投資、和聚投資、重陽(yáng)投資、朱雀投資、富善投資、理成資產(chǎn)、民森投資、博道投資、星石投資旗下產(chǎn)品數(shù)量均超過100只。

　　不過，歷經(jīng)2015年的市場(chǎng)洗禮以及2016年市場(chǎng)的穩(wěn)步調(diào)整后，留下來的陽(yáng)光私募機(jī)構(gòu)韌性變得更強(qiáng)。根據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，最新私募存活率明顯增長(zhǎng)，達(dá)到89.70%。拉長(zhǎng)時(shí)間來看，2014-2016年期間雖歷經(jīng)快牛、股災(zāi)的反轉(zhuǎn)行情，私募基金大批量清盤，但優(yōu)秀的私募機(jī)構(gòu)仍然堅(jiān)挺。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至到2016年12月23日，運(yùn)行滿三年的私募機(jī)構(gòu)存活率為91.60%，較2015年底的69.60%明顯上升。而停止運(yùn)作私募機(jī)構(gòu)的平均存續(xù)期為5.7年，管理規(guī)模低于10億的機(jī)構(gòu)占比高達(dá)九成以上。