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　　PE起源于31年前的美國，以KKR的出現(xiàn)為標(biāo)志。1976年，華爾街著名投資銀行貝爾斯登的三名投資銀行家合伙成立了KKR，專注于被并購企業(yè)的價(jià)值提升并獲利退出，這便是最早的PE機(jī)構(gòu)。

　　

一、美國PE二十年

　　

　　1）PE在10年到20年間的收益回報(bào)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股票市場；

　　2）優(yōu)秀PE投資回報(bào)大大優(yōu)于總體PE的平均回報(bào)；

　　3）風(fēng)投資本投資收益率總體呈下降趨勢，而成長資本和并購資本的收益率呈上升趨勢。

　　美國PE發(fā)展概況

　　2011年以來，PE機(jī)構(gòu)在美國募集的資金已超過5600億美元，遠(yuǎn)高于2010年全年的3630億美元。

　　PE募資額變化：美國PE募資額變動圖(1984-2011)

　　投資對象由小變大，領(lǐng)域涉及千行百業(yè)。開始，PE的投資對象主要集中于迅速成長的小型企業(yè)。逐漸，隨著投資的成功，募資規(guī)模的擴(kuò)大，PE投資向成長型和成熟型企業(yè)轉(zhuǎn)移，金額超過百億美元的并購交易接連涌現(xiàn)。如今，成長型和成熟型企業(yè)已經(jīng)成為PE關(guān)注的重中之重。在投資對象涉及領(lǐng)域上，PE幾乎覆蓋了所有行業(yè)，而且越來越偏向能源、礦產(chǎn)、化工、機(jī)械、地產(chǎn)等重大行業(yè)。

　　

　　以全球八大PE為例，其管理的資金總額占總體PE資金量20～25%。從管理資本排名上，依次為黑石（920億美元）、凱雷（760億美元）、KKR（530億美元）、橡樹資本（360億美元）、TPG（300億美元）、阿波羅（160億美元）、華平（150億美元）、3i（140億美元）。八家管理資金總額高達(dá)3320億美元。

　　二、中國PE發(fā)展

　　

　　2004年6月，美國著名的新橋資本（New Bridge Capital）以12.53億元人民幣，從深圳市政府手中成功購得深圳發(fā)展銀行的17.89%的股權(quán)。這是業(yè)界公認(rèn)的中國大陸第一起PE案例，也是國際PE在中國投資的第一起重大案例。由此發(fā)端，PE在中國接踵而來，PE投資市場開始活躍。

　　經(jīng)典案例：

　　在不到3年的時(shí)間里，PE機(jī)構(gòu)紛紛涌現(xiàn)，其成長速度令人動容。鼎暉、弘毅、中信資本等機(jī)構(gòu)憑借一系列令人眼花繚亂的案例嶄露頭角。國內(nèi)PE的投資金額2004－2006年分別是20.9億美元、57.51億美元、129.7億美元，延承了一個(gè)新興行業(yè)所應(yīng)有的迅猛態(tài)勢。

　　投資額更多反映PE的歷史及現(xiàn)狀，而募資額則反映PE的未來趨勢。2007年第一季度募資額較06年同期增長300%多，第二季度同期增長200%！不算07年下半年，已超過06年全年資金募集量。

　　PE誕生30年來，其投資收益成績遠(yuǎn)勝股票市場。這意味著全球資本將蜂擁向這一重大“投資品”。這是整個(gè)PE行業(yè)成長性最堅(jiān)實(shí)的保障基礎(chǔ)。

　　增長態(tài)勢

　　全球PE募資額及中國PE募資額情況都表明，其行業(yè)增長迅猛。中國因其經(jīng)濟(jì)起飛，資本市場的全流通，更是拉動全球資本涌向中國，PE首當(dāng)其沖，成為各路資本聚焦的重心。

　　競爭態(tài)勢

　　PE發(fā)展歷史表明，優(yōu)秀PE機(jī)構(gòu)收益率遠(yuǎn)高于其他行業(yè)平均收益率，由此可見，項(xiàng)目收益符合二八原則；

　　行業(yè)趨勢

　　過往20年統(tǒng)計(jì)資料表明，全球VC資本總體投資收益呈下降趨勢，PE資本則穩(wěn)步上升。然而，在中國的發(fā)展歷程表明，二者皆呈迅猛增長態(tài)勢。

　　PE毫無爭議地代表著投資行業(yè)最重要的未來方向，尤其是，當(dāng)今中國的投資機(jī)構(gòu)正面臨國家歷史性的機(jī)會，生逢其時(shí)。

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