本文首發(fā)于微信公眾號：一起學(xué)私募。文章內(nèi)容屬作者個人觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

　　今天帶來的干貨是關(guān)于私募股權(quán)投資真假的。也許你已經(jīng)明白了，不妨復(fù)習(xí)一下；也許你第一次看，那就好好學(xué)習(xí)起來。深夜還在學(xué)習(xí)的你性感帥氣又霸氣！廢話不多說了，往下面看吧。

　　　辨別私募股權(quán)投資真假九式

　　依據(jù)我國《公司法》《合伙企業(yè)法》建立的私募股權(quán)基金的投資活動就是合法的。創(chuàng)業(yè)板上市公司里有60%的企業(yè)上市前接受過私募股權(quán)投資，你甚至可以在當(dāng)今的股市里的股東中尋找到他們的蹤影。

　　1、根據(jù)國家發(fā)展和改革委《關(guān)于加強創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)備案管理嚴格規(guī)范創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)募資行為的通知》，私募股權(quán)基金募資時如果承諾最低回報或者大面積公開發(fā)布廣告，或者在公眾媒體上發(fā)布廣告等公開募資，是非法的行為。

　　2、最低投資額的限度：根據(jù)《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，PE股權(quán)投資單個投資者投資必須在100萬元以上。除非你買的不是PE，否則這個是硬性條件，市場上那種幾萬買一份（股份代持除外）的都是假的?；蛘呤悄氵\氣好，正好老板想讓一批人為他們打廣告，以謀求更大的利潤。

　　3、PE股權(quán)投資對投資者和人數(shù)有嚴格限制，投資者可以對號入座，比如以股份公司形式設(shè)立的，投資者人數(shù)不得超過200人；以有限公司和合伙制形式設(shè)立的，投資者人數(shù)不得超過50人。那種動輒上千人投資的一定不靠譜。網(wǎng)絡(luò)上有許多亂進QQ群，建立下線，然后騙錢，最后帶著大家的血汗錢逃的無影無蹤，這些人要么就是非法傳銷直銷，要么就是非法集資，抓到都是要判重刑的。尤其是那種月息保證給顧客3分到N分的，正規(guī)的私募是不能給出保證收益率的。當(dāng)然，如果您更細一點，還可以看投資的項目是不是真實。就是在募集協(xié)議書上一定要標(biāo)明該資金用于什么項目，如果這些項目虛構(gòu)或者造假，那很可能也是非法集資。包括，看資金有有沒有資金是否?？顚Ｓ?，有沒有委托第三方機構(gòu)進行資金托管，這些都是可以參考的指標(biāo)。所以，如果你看到某私募基金使用個人銀行卡來周轉(zhuǎn)資金，就不是那種正規(guī)的私募。

　　4、投資時間上，PE投資一般是1-3年甚至3-5年的長時間投資產(chǎn)品，一般在3年左右，絕對不會出現(xiàn)那種一個月搞一個項目的情況，走程序都不止這個時間。

　　5、 正規(guī)的私募機構(gòu)工商注冊登記金額都很大，少則幾千萬，多則幾十億，大多為部分實繳資金。如果注冊資金只有幾千萬，而且實到資金沒有，這說明這家私募實力弱，或者剛開始做，或者根本就是假的。通過自己的人脈或者公司注冊地的工商網(wǎng)或者紅盾系統(tǒng)可以查到。

　　6、 針對股權(quán)投資會用兩種方式，第一種是成立合伙制公司直投對方公司，另外一種是成立封閉性基金。第一種方式一般適用于一個項目，然后直接直投，這種項目往往利潤比較高。第二種情況，是抓取好幾個優(yōu)質(zhì)企業(yè)，組成一個PE池，從而分散風(fēng)險。畢竟不是每一個項目都鐵定能上市，如果有一個公司上市，那么基本上就是穩(wěn)賺的。市場上有些私募做的項目成功率能達到90%以上，但是有些私募的整體項目就只有30%左右，這個還要看高層的能力和背景，以及操刀的那位的手段了。

　　7、有非常正規(guī)的回購?fù)顺隽鞒?。一般股?quán)投資會出現(xiàn)上市或者不上市兩種情況。如果公司上市，私募公司和投資者都會開心，投資者的收益一般的收益會在1到10倍，而私募公司的最大利潤在于公司上市后，在投資者獲利的部分的分成。如果不上市，正規(guī)的私募會有完整的回購協(xié)議合同，來保證投資者?；刭彽哪陠卫麜?-20%，就是說剛開始100W，他會在公司不上市的情況下，每年給你0-20W的回購利息。但是這個利息一般是在項目確認結(jié)束，不上市的情況下一次性支付。投資者也可以不同意或者協(xié)商延遲時間回購，但是這樣也享有企業(yè)的分紅，成為對方企業(yè)的股東。

　　8、PE項目核心內(nèi)容。正規(guī)的私募必須明確一些內(nèi)容，涉及到私募股權(quán)投資的業(yè)務(wù)模式、投資分析及其收購策略與獲利模式最佳投資公司的尋找、評估和篩選與項目評估及交易估值、私募股權(quán)融資法律實務(wù)：融資談判及其技巧與融資模式設(shè)計、私募前的經(jīng)營模式調(diào)整、商業(yè)計劃書制作、股東協(xié)議制作、私募流程設(shè)計及投資退出策略與渠道設(shè)計、私募盡職調(diào)查及相關(guān)私募法律文件制作、上市企業(yè)必備法律要件的比較與利弊剖析、擬上市企業(yè)法律要件規(guī)范化的途徑與步驟。PE核心法律條款（優(yōu)先清算權(quán)、對賭協(xié)議、拖帶權(quán)、共同出售權(quán)、優(yōu)先購買權(quán)、回購權(quán)、保護性條款）。假的PE那就是坑爹的，很多地方都模糊不親。

　　9、 正規(guī)的私募管理機構(gòu)必須在中國證券私募基金業(yè)協(xié)會登記備案（備案！備案！備案！重要的事說三遍?。?，并且每支成立的基金也必須在協(xié)會系統(tǒng)做備案，此信息在基金業(yè)協(xié)會官方網(wǎng)站可以查到，沒有登記備案而成立基金募集資金的行為都將視為非法集資。

　　（1）2016年2月5日后新登記成為私募管理人的，需在登記之日起6個月內(nèi)備案私募產(chǎn)品；

　　（2）截至2月5日，登記滿12個月的，需在5月1日前備案產(chǎn)品；

　?。?）截至2月5日，登記不滿12個月的，需在8月1日前備案產(chǎn)品。

　　提示事項：管理規(guī)模為零、登記一年以上管理規(guī)模為零、管理人實繳資本低于注冊資本25%、管理人實繳資本低于100萬、非正常清盤、高管人員無證券投資基金從業(yè)資格的都將被清理。

　　數(shù)據(jù)顯示：截至2016年8月1日中午，在中基協(xié)公示的私募基金管理人共16494家，登記一年以上管理規(guī)模為零的私募機構(gòu)有1721家，管理人實繳資本低于注冊資本25%的私募機構(gòu)有3463家，管理人實繳資本低于100萬元的私募機構(gòu)有1515家。

　　　關(guān)于股權(quán)投資基金的募集設(shè)立：

　　1、私募股權(quán)投資基金的募集設(shè)立

　　協(xié)助發(fā)起人和投資者設(shè)立各類私募股權(quán)基金，包括產(chǎn)業(yè)投資基金、一般私募基金等形式，有限合伙制、公司制或信托制等模式，人民幣基金、外幣基金等類型：服務(wù)涵蓋：根據(jù)基金設(shè)立者的目標(biāo)設(shè)計合適的組織形式；協(xié)助基金投資者設(shè)計管理架構(gòu)和收益結(jié)構(gòu)； 協(xié)助發(fā)起人募集資金，并規(guī)范相關(guān)手續(xù)和程序，協(xié)調(diào)、規(guī)范基金管理人和投資者以及基金托管人的法律關(guān)系； 解決基金投資者、管理者所面臨的各類法律法規(guī)項下的合規(guī)問題。

　　2、私募股權(quán)投資基金的項目運作

　　包括協(xié)助私募投資者鎖定目標(biāo)公司并成功投資于目標(biāo)公司。 服務(wù)涵蓋：投資結(jié)構(gòu)和資本退出安排的法律方案設(shè)計；對目標(biāo)公司進行法律盡職調(diào)查； 就項目相關(guān)問題向投資者出具法律意見書； 參與項目的商業(yè)談判； 起草投資項目所涉及的相關(guān)法律文件； 就政府相關(guān)審批與登記提供咨詢意見并協(xié)助履行有關(guān)法定程序和手續(xù)；協(xié)助客戶完成交易的交割。

　　3、私募股權(quán)投資的管理退出

　　包括協(xié)助私募投資者在條件成熟后以各種可行模式成功退出目標(biāo)企業(yè)，獲得投資價值。退出模式包括IPO退出、回贖退出、并購?fù)顺黾扒逅阃顺龅取?服務(wù)涵蓋：協(xié)助投資者對目標(biāo)企業(yè)進行管理和服務(wù)：退出模式安排的方案選擇和設(shè)計； 依據(jù)不同的退出模式出具相關(guān)的法律意見書； 參與項目退出的相關(guān)商業(yè)談判； 就退出中所涉及的所有重要法律事項提供切實可行的解決方案；作為基金方代表參與退出的相應(yīng)法律程序；受基金方委托為項目公司提供IPO、并購重組等法律指導(dǎo)和服務(wù)。

　　4、協(xié)助擬融資企業(yè)引入PE投資

　　包括協(xié)助擬融資企業(yè)尋找、評估并引入合適的PE投資者，或設(shè)計實施其他融資方案。 服務(wù)涵蓋：為客戶設(shè)計并制定融資方案； 參與商業(yè)計劃書的擬定； 為客戶尋找、推薦合適的PE投資者； 協(xié)助客戶參與PE有關(guān)的洽商和談判； 參與客戶對PE的評估和選擇，并在必要時提供法律意見； 代表或協(xié)助客戶設(shè)計與PE的合作方案： 為客戶起草、審查和修改與項目有關(guān)的章程、投資協(xié)議等法律文件。

　　私募股權(quán)投資基金與私募證券投資基金（也就是股民常講的“私募基金”）是兩種名稱上容易混淆，但實質(zhì)完全不同的兩種基金。 廣義的私募股權(quán)投資為涵蓋企業(yè)首次公開發(fā)行前各階段的權(quán)益投資，即對處于種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴展期、成熟期等各個時期企業(yè)所進行的股權(quán)進行投資。狹義的私募股權(quán)投資不包括風(fēng)險投資(VC)，主要指對已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)進行私募股權(quán)投資。

　　干貨有點干，還請收藏以后時不時看看。

　　文章來源：微信公眾號一起學(xué)私募